【摘要】：本文對國內(nèi)外文獻進行了廣泛閱讀,發(fā)現(xiàn)生物制藥行業(yè)的研究多局限于對宏觀上的把握,即是從整個行業(yè)的特點、地位、我國生物制藥的現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢來分析,生物制藥在21世紀將有極大的發(fā)展?jié)摿�。而對生物制藥行業(yè)的定價進行研究的相關(guān)文獻極其稀少,為數(shù)不多的研究也僅僅是在以前文獻的基礎(chǔ)上進行小修小補�，F(xiàn)有文獻對于生物制藥行業(yè)的定價一般采用折現(xiàn)現(xiàn)金流法、修正的折現(xiàn)現(xiàn)金流法以或?qū)嵨锲跈?quán)為基礎(chǔ)的定價方法。對于生物制藥行業(yè)定價方法研究相對較少,在資本市場上能為投資者提供的參考意義很小。 本文以此為研究背景,對整個生物制藥行業(yè)進行了充分的分析和論證。生物制藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：(1)全球生物制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展極不平衡。一是各國生物制藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平極不平衡。二是生物技術(shù)藥物產(chǎn)品發(fā)展極不平衡。在美國、歐盟等主要生物制藥強國批準上市的500余種生物技術(shù)藥物中,排名前10種產(chǎn)品的銷售額便占整個生物制藥市場的50%以上。在前50種產(chǎn)品中,動物細胞產(chǎn)品無論從數(shù)量還是從銷售額來看都占65%—70%左右。三是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化進程明顯加快,市場規(guī)模迅速擴張。近20年來以基因工程、細胞工程、酶工程為代表的現(xiàn)代生物技術(shù)迅猛發(fā)展,人類基因組計劃等重大技術(shù)相繼取得突破,現(xiàn)代生物技術(shù)在醫(yī)學(xué)治療方面廣泛應(yīng)用,生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化進程明顯加快。(2)生物醫(yī)藥發(fā)展呈現(xiàn)市場集中、產(chǎn)品集中的顯著趨勢,發(fā)達國家占據(jù)主導(dǎo)地位。一是少數(shù)發(fā)達國家在全球生物醫(yī)藥市場中處于產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)地位。在世界藥品市場中,美國、歐洲、日本三大藥品市場的份額超過了80%。二是大的跨國公司主導(dǎo)了世界專利藥市場。三是在產(chǎn)品市場領(lǐng)域,單品種銷售的市場集中度也呈現(xiàn)小斷增高趨勢。(3)發(fā)達國家已形成若干生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)密集區(qū)。(4)戰(zhàn)略性技術(shù)同盟成為新藥開發(fā)的成功模式。伴隨著跨國制藥企業(yè)在全球醫(yī)藥市場中的地位不斷上升,其產(chǎn)業(yè)集中度和壟斷程度也呈現(xiàn)出上升趨勢。 我國生物制藥產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是：1989年,中國工程院院士侯云德研發(fā)的基因重組人干擾素α1b成為國內(nèi)批準的第一個生物技術(shù)藥物,這標志著中國生物制藥產(chǎn)業(yè)正式拉開序幕。雖然經(jīng)過20多年的發(fā)展,中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)并沒有實現(xiàn)預(yù)期的增長勢頭從而也沒有成為促進中國經(jīng)濟增長的支柱產(chǎn)業(yè)。而且,與全球生物制藥產(chǎn)業(yè)以及中國生物科學(xué)技術(shù)基礎(chǔ)研究的迅猛發(fā)展相比,中國生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確實是非常滯后的,而且存在著重復(fù)生產(chǎn)嚴重、企業(yè)規(guī)模小、效率低等突出問題。生物技術(shù)制藥企業(yè)整體的研發(fā)實力不足、創(chuàng)新能力較差,以及我國過去在藥品生產(chǎn)、審查和知識產(chǎn)權(quán)保護等方面投入不足也是制約中國生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的突出問題。從我國生物制藥產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)狀看：生物制藥產(chǎn)業(yè)對于創(chuàng)業(yè)投資的吸引力不強,從2001年開始,我國境內(nèi)共有1080個企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)投資資金49.857億美元,但生物制藥領(lǐng)域分別只占企業(yè)數(shù)量和資金總額的8.5%和5.2%,遠遠低于其他產(chǎn)業(yè)。在15年生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)資本市場融資歷史中,生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)共計融資121.48億元,這些資金主要投向了生物技術(shù)制藥、生物技術(shù)研究、生物技術(shù)發(fā)酵工程、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生物技術(shù)等領(lǐng)域。其中生物技術(shù)制藥領(lǐng)域占了融資總量的40%,是獲得投資額最多的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在生物制藥領(lǐng)域,受惠資本市場最大的是基因工程多膚藥物,約占50億元生物制藥資本市場的一半,其余依次是檢測試劑、血液制品和基因工程疫苗。 我國生物制藥行業(yè)同時面臨巨大的發(fā)展機遇：國家對生物技術(shù)的重視以及宏觀政策的扶持。國家已經(jīng)把包括生物制藥在內(nèi)的生物技術(shù)和產(chǎn)業(yè)作為重點發(fā)展的新領(lǐng)域之一,同時制定了一系列的優(yōu)惠政策。我國生物制藥的發(fā)展已經(jīng)進入基于人類基因組草圖完成的發(fā)展階段,人們對基因時代有良好的預(yù)期。人類基因序列已對外公開,隨著人類基因組精確基因序列圖譜繪制完成,人類基因序列將全部輸入公共基因數(shù)據(jù)庫,基因序列將無機密可言,我國生物制藥業(yè)有望在一個新的起點上與國外制藥企業(yè)展開競爭。許多生物技術(shù)藥物專利即將到期,我國生物制藥產(chǎn)業(yè)將有機會進行選擇性的仿制。國際生物制藥業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。隨著許多大型生物制藥公司進入中國,我國與國外大型制藥企業(yè)和科研機構(gòu)的合作將大大增加�？梢栽诩夹g(shù)和知識產(chǎn)權(quán)共享的前提下,實現(xiàn)資源整合。同時我國進行醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革將會給生物醫(yī)藥行業(yè)以巨大的發(fā)展機遇“醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點實施方案(2009—2011年)。根據(jù)《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》(中發(fā)[2009]6號,以下簡稱《意見》),2009—2011年重點抓好五項改革：一是加快推進基本醫(yī)療保障制度建設(shè),二是初步建立國家基本藥物制度,三是健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系,四是促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化,五是推進公立醫(yī)院改革試點�！雹匐S著中國經(jīng)濟發(fā)展,國家實力進一步增強。在關(guān)注民生的問題上得到了高度重視,為解決中國老百姓看病難,看病貴”的問題。政府將進行進一步醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革,加強醫(yī)療基本保障制度,使我國老百姓切切實實享受到經(jīng)濟發(fā)展成果。為了實現(xiàn)改革的目標,經(jīng)初步測2009—2011年各級政府需要投入8500億元,其中中央政府投入3318億元。隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制的改革,我國基層城鎮(zhèn)職工和廣大農(nóng)民朋友的醫(yī)療衛(wèi)生需求將得到極大刺激,這將是一個巨大的市場,對于我國生物制藥行業(yè)的發(fā)展將是一個千載難逢的機遇。 在進行方法選擇時,筆者對直接加權(quán)平均法、沃爾評分法、功效系數(shù)法、AHP法、模糊分析法等進行比較,得出他們各自的優(yōu)劣點。最后本文采用了綜合分析法中的因子分析法,同時本文進一步對因子分析方法進行介紹。采用本方法涉及到因子的選取,本文根據(jù)生物制藥行業(yè)的特點選取了8個具有代表性的因子：資產(chǎn)收益率、凈利潤率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營現(xiàn)金流量對負債比率、流動比率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率來對我國生物制藥上市公司的盈利能力、抗風(fēng)險能力、成長能力、經(jīng)營管理能力進行分析。在指標選擇的基礎(chǔ)上,根據(jù)上海證券交易所提供的08年數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)的收集和整理,得出本文所需要的數(shù)據(jù)。然后由SPSS統(tǒng)計軟件進行統(tǒng)計分析。統(tǒng)計得出了四個較為顯著的公共因子,根據(jù)公共因子對整個方差貢獻的大小分項進行計算得出我們需要的每個上市公司的因子得分。根據(jù)統(tǒng)計得出公司價值被市場投資者明顯忽視的上市公司有：600796錢江生化、002252上海萊士、000078海王生物、002038雙鷺藥業(yè)、600798魯抗醫(yī)藥、000930豐原生化、600866星湖科技、600195中牧股份。這些股票按照因子分析結(jié)果在2009年具有投資價值,投資者可以以此作為參考獲得高于市場的平均收益。002007華蘭生物、600530交大昂立這兩只股票在通過因子得分和市盈率比較分析中,相對于2008年12月31日的其他生物制藥公司是體現(xiàn)了其價值,也就是說在同類生物制藥公司中沒有被高估也沒有被低估。 本文采用的因子分析方法是對公司現(xiàn)有經(jīng)營管理能力,盈利能力,成長能力,抗風(fēng)險能力的一個較為狹窄的分析,所以分析得出的結(jié)論對于生物制藥這樣的高科技行業(yè)具有很大的局限性。希望投資者在本文的基礎(chǔ)上加入時間序列數(shù)據(jù)進行分析,同時對于生物制藥動向進行跟蹤,實時對生物制藥的數(shù)據(jù)進行更新,做出調(diào)整,以便于有更客觀公正的研究結(jié)論,以便投資者在此基礎(chǔ)上獲得超額收益。
【圖文】：

1.緒論擬技術(shù)，小分子結(jié)構(gòu)功能模擬在應(yīng)用層面初現(xiàn)端倪，部分生物制藥公司將分子設(shè)計應(yīng)用在治療型單抗和治療型疫苗藥物研發(fā)中，其中治療型單抗的產(chǎn)業(yè)化取得了異常的成功，這一階段稱為“將基因和分子生物學(xué)領(lǐng)域先進技術(shù)作為研究工具”的階段。當然，在這一階段，重組蛋白藥物在生物制藥產(chǎn)業(yè)化方面的地位仍不可小視，并且在未來5一10年內(nèi)仍將是生物制藥行業(yè)的主流領(lǐng)域①。伽4002D05D03001D0。

2.生物制藥行業(yè)分析全球以研究為基礎(chǔ)的制藥公司處方藥品研發(fā)費用從1980年20億美元增長到2001年305億美元，增長巧倍多(見圖2.1)。美國醫(yī)藥公司每年都投入數(shù)十億美元進行研發(fā)，從1980年以來(除了1994年和1995年，因為政府進行了藥品價格控制)，每年增長都在2位數(shù)。與2004年相比，，2005年全球醫(yī)藥和生物制品的研發(fā)投入增長率高達10%，在當年全球研發(fā)投入額最多的10大產(chǎn)業(yè)中遙遙領(lǐng)先(見表1)。葛蘭素史克在2004年投入新藥開發(fā)的資金就達到了30億英鎊。(3)研發(fā)耗時長且費用昂貴制藥業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)最大的不同，是其昂貴的研發(fā)費用及研制時間。研發(fā)新藥的耗時非常長，從開始研發(fā)到產(chǎn)品最終成功上市，一般需要12年左右的時間
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F426.72;F832.51;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉霖;;基于因子分析的上市證券公司財務(wù)評價[J];東方企業(yè)文化;2011年10期

2 張術(shù)茂;;基于因子分析法的沈陽市科技服務(wù)業(yè)發(fā)展水平研究[J];科技管理研究;2011年14期

3 何里文;;基于因子分析的房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展指標體系研究——以桂林城區(qū)為例[J];生產(chǎn)力研究;2011年08期

4 汪琴;陳波;;我國建筑業(yè)經(jīng)濟發(fā)展水平的因子分析研究[J];江蘇教育學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2010年04期

5 彭莉莎;熊亮;;我國汽車類上市公司業(yè)績分析[J];中國證券期貨;2011年07期

6 孫淑萍;吳榮麗;;基于因子分析法的石化行業(yè)上市公司業(yè)績評價[J];價值工程;2011年25期

7 王進;;省級銀行機構(gòu)核心競爭力分析[J];科技廣場;2011年06期

8 王中亞;;基于因子分析的資源型城市經(jīng)濟社會發(fā)展差異研究[J];生態(tài)經(jīng)濟;2011年09期

9 江涵;;城市綜合經(jīng)濟實力的因子分析——以浙江省四大都市區(qū)為例[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年26期

10 楊恒超;周偉君;朱蓓蓓;;基于因子分析的我國商業(yè)銀行核心競爭力研究[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年07期

相關(guān)會議論文 前10條

1 燕海峰;肖兵南;郭湘霞;鄧緣;P.TREFIL;;利用生物制藥提升畜牧業(yè)[A];中國畜牧獸醫(yī)學(xué)會2004學(xué)術(shù)年會暨第五屆全國畜牧獸醫(yī)青年科技工作者學(xué)術(shù)研討會論文集（上冊）[C];2004年

2 張敏惠;;現(xiàn)代生物技術(shù)與我國的生物制藥工業(yè)[A];2004年中國西部藥學(xué)論壇論文匯編（下冊）[C];2004年

3 孟慶文;于康震;;21世紀功能因組學(xué)與生物制藥[A];中國生物工程學(xué)會第三次全國會員代表大會暨學(xué)術(shù)討論會論文摘要集[C];2001年

4 ;珠海億勝生物制藥有限公司簡介[A];2008年浙江省眼科學(xué)術(shù)會議論文集[C];2008年

5 ;全國生物制藥信息中心簡介[A];2007年全國生化與生物技術(shù)藥物學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

6 ;全國生物制藥信息中心簡介[A];2006年全國生化與生物技術(shù)藥物學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

7 ;廣東養(yǎng)寶生物制藥有限公司[A];中國禽業(yè)發(fā)展大會暨中國畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會第二屆會員代表大會論文集[C];2007年

8 袁力勇;饒春明;王軍志;;重組人紐蘭格林體外生物學(xué)活性測定方法的研究[A];全面建設(shè)小康社會：中國科技工作者的歷史責(zé)任——中國科協(xié)2003年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2003年

9 陳志南;;基于抗體藥物的我國生物制藥產(chǎn)業(yè)化發(fā)展前景[A];2008中國藥學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨第八屆中國藥師周報告集[C];2008年

10 陳志南;;基于抗體藥物的我國生物制藥產(chǎn)業(yè)化發(fā)展前景[A];2008年中國藥學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨第八屆中國藥師周論文集[C];2008年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 新升資訊 鄒斌;中小企業(yè)板還看生物制藥[N];中國證券報;2004年

2 本報記者 楊燁邋張莫;創(chuàng)投青睞國內(nèi)生物制藥領(lǐng)域[N];經(jīng)濟參考報;2008年

3 本報記者 徐嶄;中國生物制藥第三季盈利環(huán)比降37%[N];上海證券報;2008年

4 招商證券研究所 張明芳;華北制藥 挺立生物制藥潮頭[N];證券時報;2009年

5 本報記者 曹婧逸;3億生物制藥項目落戶膠州[N];中華工商時報;2009年

6 記者 門心潔　趙暉 武志成;諾維信生物制藥項目在開發(fā)區(qū)開工建設(shè)[N];天津日報;2009年

7 本報記者 高文力;亞洲生物制藥集團一周大漲300%[N];上海證券報;2009年

8 本報記者 楊楊;亞洲生物制藥：借并購打造醫(yī)藥領(lǐng)域的“國美”[N];21世紀經(jīng)濟報道;2009年

9 齊智杰　記者 姜雪松;二十九個生物制藥項目簽約[N];哈爾濱日報;2009年

10 本報記者 王卓銘;中國生物制藥未來井噴[N];21世紀經(jīng)濟報道;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 左繼宏;區(qū)域競爭力的理論研究與實證分析[D];武漢理工大學(xué);2005年

2 李衛(wèi)東;高速公路經(jīng)營企業(yè)核心競爭力構(gòu)成要素及提升策略研究[D];華中科技大學(xué);2009年

3 張冬冬;我國資源型城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2008年

4 王凌芳;企業(yè)信息資源利用與競爭力提升的相關(guān)研究[D];北京郵電大學(xué);2008年

5 周豪;區(qū)域高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化系統(tǒng)的分析與評價[D];哈爾濱工程大學(xué);2007年

6 王翠春;上市公司財務(wù)質(zhì)量評價的實證研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2008年

7 金志國;啤酒業(yè)上市公司績效評價系統(tǒng)研究[D];青島大學(xué);2007年

8 李響;基于學(xué)習(xí)創(chuàng)新的生產(chǎn)消費服務(wù)企業(yè)管理模式研究[D];天津大學(xué);2007年

9 于言良;資源型城市經(jīng)濟轉(zhuǎn)型研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2006年

10 唐萬梅;幾個預(yù)測方法及模型的研究[D];內(nèi)蒙古大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 鄭向前;基于因子分析法對我國生物制藥上市公司投資價值分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

2 肖大偉;東北城市金融競爭力研究[D];東北師范大學(xué);2006年

3 高平亮;內(nèi)蒙古國有林區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)選擇及發(fā)展研究[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué);2006年

4 邱國鋒;重慶市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)選擇的因子分析[D];重慶大學(xué);2007年

5 安陽;我國東北地區(qū)金融資源配置的實證研究[D];吉林大學(xué);2009年

6 程寶英;濱海旅游競爭力研究[D];中國海洋大學(xué);2009年

7 崔洪運;基于因子分析法的區(qū)域物流績效研究[D];廈門大學(xué);2009年

8 魯磊;基于CAMEL模型的中國商業(yè)銀行競爭力研究[D];華東師范大學(xué);2009年

9 陳平;安徽省區(qū)域競爭力實證研究[D];浙江工商大學(xué);2008年

10 何宇寧;基于生態(tài)學(xué)視角的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2008年

本文編號：2678507