本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：從2000年國(guó)務(wù)院同意證監(jiān)會(huì)將二板市場(chǎng)定名為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)起，十年磨一劍，承載著“中國(guó)納斯達(dá)克”稱號(hào)的創(chuàng)業(yè)板于2009年10月底正式登場(chǎng)。如今，創(chuàng)業(yè)板開市的鐘聲猶在耳畔，彼時(shí)新股發(fā)行受到市場(chǎng)猛烈追捧的景象也歷歷在目：28只新股全天換手率均在85%以上，收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)的平均漲幅達(dá)到106%，平均市盈率也達(dá)到111倍。三年后，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)擴(kuò)容至目前的355家，總市值增幅近6倍，然而量的擴(kuò)張并未帶來(lái)質(zhì)的飛躍，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的狂熱早已退去，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在2010年12月觸及1239.6的高點(diǎn)后一路下滑至目前的713.86點(diǎn)（2012年12月31日）。三年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展中暴露的問(wèn)題以及這些問(wèn)題的根源值得我們進(jìn)行深入的研究。 本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于IPO效應(yīng)的理論解釋和實(shí)證研究進(jìn)行了整理，接著分析了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO發(fā)展現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)進(jìn)行了檢驗(yàn)，構(gòu)建了回歸模型對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO效應(yīng)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明：我國(guó)創(chuàng)業(yè)板除了在短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力方面不存在IPO效應(yīng)外，在盈利能力、股東獲利能力、現(xiàn)金流量能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力等方面均存在IPO效應(yīng)。對(duì)其影響因素進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)：控股股東性質(zhì)、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、獨(dú)立董事比例、第一大股東持股比例等均會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的IPO效應(yīng)均有顯著影響。最后，本文從公司治理和監(jiān)管機(jī)制角度提出了幾點(diǎn)建議，希望能對(duì)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展有所幫助。 與目前國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究狀況相比,本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三方面:①研究對(duì)象的創(chuàng)新。本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司全面的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究對(duì)象，不但具有深刻的實(shí)踐意義，而且填補(bǔ)了以往研究的空缺；②研究視角的創(chuàng)新。本文以從創(chuàng)業(yè)投資角度出發(fā)考慮IPO效應(yīng),為創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)IPO效應(yīng)的研究提供了一個(gè)新穎的視角；③研究成果的創(chuàng)新。本文采用Wilcoxon檢驗(yàn)、線性回歸模型等方法對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的全面財(cái)務(wù)指標(biāo)的IPO效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究,得出更加科學(xué)合理的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 上市公司 IPO效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-14
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 問(wèn)題的提出和研究意義10
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與文章框架10-11
• 1.4 技術(shù)路線11-12
• 1.5 數(shù)據(jù)樣本來(lái)源12
• 1.6 文章創(chuàng)新之處12-14
• 2 國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述14-19
• 2.1 IPO 效應(yīng)的理論解釋14-15
• 2.1.1 基于“盈余管理”的理論解釋14
• 2.1.2 基于“機(jī)會(huì)窗口”的理論解釋14
• 2.1.3 基于“代理成本”的理論解釋14-15
• 2.1.4 基于“主持人假說(shuō)”的理論解釋15
• 2.2 國(guó)內(nèi)外關(guān)于 IPO 效應(yīng)的理論綜述15-19
• 2.2.1 國(guó)外相關(guān)研究綜述15-16
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究綜述16-19
• 3 創(chuàng)業(yè)板 IPO 效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)19-43
• 3.1 指標(biāo)選取19-22
• 3.1.1 公司盈利能力19
• 3.1.2 股東獲利能力19-20
• 3.1.3 償債能力20
• 3.1.4 營(yíng)運(yùn)能力20
• 3.1.5 現(xiàn)金流量能力20-21
• 3.1.6 發(fā)展能力21-22
• 3.2 樣本的選擇22
• 3.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析和顯著性檢驗(yàn)22-43
• 3.3.1 盈利能力分析23-25
• 3.3.2 股東獲利能力分析25-28
• 3.3.3 償債能力分析28-34
• 3.3.4 營(yíng)運(yùn)能力分析34-37
• 3.3.5 現(xiàn)金流量指標(biāo)分析37-40
• 3.3.6 發(fā)展能力分析40-43
• 4 基于公司治理的業(yè)績(jī)影響因素實(shí)證分析43-51
• 4.1 研究假設(shè)43-45
• 4.1.1 股權(quán)集中度43
• 4.1.2 獨(dú)立董事比例43-44
• 4.1.3 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制44
• 4.1.4 控股股東性質(zhì)44-45
• 4.2 研究變量的設(shè)定45-47
• 4.2.1 被研究變量的設(shè)定45-46
• 4.2.2 解釋變量46-47
• 4.2.3 控制變量47
• 4.3 回歸模型的建立47-48
• 4.4 實(shí)證結(jié)果與分析48-51
• 5 創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)上市后業(yè)績(jī)不佳的啟示和政策建議51-56
• 5.1 上市公司治理結(jié)構(gòu)方面51-52
• 5.1.1 合理調(diào)整股權(quán)集中度51-52
• 5.1.2 完善獨(dú)立董事制度52
• 5.1.3 建立科學(xué)的團(tuán)隊(duì)激勵(lì)制度52
• 5.2 市場(chǎng)監(jiān)管體制方面52-54
• 5.2.1 加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管52-53
• 5.2.2 規(guī)范地方政府行為53
• 5.2.3 大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者53
• 5.2.4 發(fā)揮銀行和資本市場(chǎng)在公司治理中的合力作用53-54
• 5.2.5 加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)信譽(yù)評(píng)價(jià)機(jī)制54
• 5.3 研究局限和進(jìn)一步研究方向54-56
• 5.3.1 本文的研究局限54-55
• 5.3.2 未來(lái)研究方向55-56
• 參考文獻(xiàn)56-59
• 后記59-60
• 附錄60-66
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果66-67

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：267534