本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 定向增發(fā)融資方式在我國(guó)正式采用以來(lái),增發(fā)新股數(shù)量、增發(fā)融資凈額及其占市場(chǎng)總?cè)谫Y額的比重均迅速增長(zhǎng),已成為我國(guó)上市公司重要的股權(quán)再融資手段。與公開(kāi)增發(fā)伴隨的負(fù)的公告效應(yīng)相反的是,定向增發(fā)消息的公布往往伴隨著正的公告效應(yīng)。定向增發(fā)公告效應(yīng)是指上市公司公告定向增發(fā)新股引起的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的變化,通常用公告期間股票的超額收益率來(lái)檢驗(yàn)。 本文以2006年5月8號(hào)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第30號(hào)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的實(shí)施為起點(diǎn),在此之后的上市公司定向增發(fā)事件作為樣本,采用事件研究方法,對(duì)我國(guó)上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)及影響因素進(jìn)行研究。 本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)定向增發(fā)公告效應(yīng)的理論和實(shí)證研究成果進(jìn)行回顧和評(píng)價(jià),并以此為理論基礎(chǔ),結(jié)合我國(guó)的具體情況,得出影響我國(guó)上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)的可能因素,做出假設(shè),并選取適當(dāng)?shù)淖兞看磉@些因素,以董事會(huì)預(yù)案公告日的調(diào)整超額收益率為因變量,建立多元線性回歸模型。通過(guò)對(duì)董事會(huì)預(yù)案公告日、股東大會(huì)決議公告日、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公告日、增發(fā)公告日的超額收益率和累積超額收益率進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果證明,我國(guó)上市公司定向增發(fā)具有顯著的正公告效應(yīng),且隨著四個(gè)公告日的進(jìn)行,公告效應(yīng)逐漸減弱。對(duì)本文模型進(jìn)行回歸分析的結(jié)果顯示,所有權(quán)集中度在25%以上、上市公司的成長(zhǎng)性、公司第一大股東增發(fā)前后的持股比例的變化以及以資產(chǎn)重組為目的的定向增發(fā),這些因素和超額收益率是顯著正相關(guān)的。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 公告效應(yīng) 超額收益率 控制權(quán)假說(shuō) 信息假說(shuō)
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意義8-10
• 1.3 研究方法與結(jié)構(gòu)安排10-12
• 2 文獻(xiàn)綜述12-26
• 2.1 定向增發(fā)新股公告效應(yīng)的內(nèi)涵及測(cè)度12-13
• 2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)13-21
• 2.3 國(guó)外學(xué)者對(duì)定向增發(fā)新股的公告效應(yīng)的實(shí)證研究結(jié)果21-23
• 2.4 國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)定向增發(fā)新股的研究23-25
• 2.5 本章小結(jié)25-26
• 3 樣本及研究方法26-35
• 3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選取26-27
• 3.2 研究方法27-30
• 3.3 研究假設(shè)30-31
• 3.4 變量設(shè)定31-35
• 4 定向增發(fā)公告效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)35-50
• 4.1 董事會(huì)預(yù)案公告日的公告反應(yīng)35-39
• 4.2 股東大會(huì)決議公告日的公告反應(yīng)39-42
• 4.3 證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公告日的公告反應(yīng)42-45
• 4.4 增發(fā)公告日的公告反應(yīng)45-48
• 4.5 各個(gè)事件窗口分析比較48-50
• 5 定向增發(fā)公告效應(yīng)影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)50-56
• 5.1 控制權(quán)假說(shuō)檢驗(yàn)50-53
• 5.2 信息假說(shuō)檢驗(yàn)53-55
• 5.3 本章小結(jié)55-56
• 6 結(jié)束語(yǔ)56-58
• 6.1 研究結(jié)論56-57
• 6.2 研究展望57-58
• 致謝58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：267491