【摘要】：雖然我國(guó)到現(xiàn)在仍實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融管理模式,但吸引貨幣市場(chǎng)資金來(lái)支持資本市場(chǎng)發(fā)展卻一直是理論界和金融界最為關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題之一。2001年6月以來(lái),在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出通貨緊縮,國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速發(fā)展的背景下,證券市場(chǎng)卻經(jīng)歷了一次有史以來(lái)最大的調(diào)整,至今尚未走出低迷。加上我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的間接融資占主導(dǎo)地位,在資本市場(chǎng)發(fā)展初期的確出現(xiàn)過(guò)“重資本市場(chǎng)輕貨幣市場(chǎng)”的傾向,因而10年前就已經(jīng)提出來(lái)的大力發(fā)展貨幣市場(chǎng)來(lái)支持資本市場(chǎng)現(xiàn)在似乎仍是主流觀點(diǎn)。金融體制改革進(jìn)行到今天,我們必須開(kāi)始從市場(chǎng)之間協(xié)調(diào)運(yùn)行的角度來(lái)認(rèn)識(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展和規(guī)范問(wèn)題。由于歷史起點(diǎn)的差異以及特定時(shí)期改革戰(zhàn)略重點(diǎn)的不同,這兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)育的程度是有所差別的,加上一些政策因素作用,這兩個(gè)市場(chǎng)之間并沒(méi)有建立有效的聯(lián)結(jié)。金融市場(chǎng)的統(tǒng)一性和聯(lián)動(dòng)性特征要求其各個(gè)子市場(chǎng)之間保持一定的聯(lián)系,我們很難脫離這種聯(lián)系來(lái)談某一個(gè)市場(chǎng)的成熟發(fā)展。所謂“貨幣市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后”這樣的問(wèn)題實(shí)質(zhì)在于貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)關(guān)系沒(méi)有理順,不能有效聯(lián)結(jié)。因而如何處理好貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展互相支持的問(wèn)題,首先應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)兩者的聯(lián)結(jié),而本文所研究的便在于此。 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)間的關(guān)系是很復(fù)雜的,本文選擇了規(guī)模和結(jié)構(gòu)兩種研究角度。這里所講的規(guī)模有兩個(gè)方面的含義:其一是存量規(guī)模,即在某一時(shí)點(diǎn)上,市場(chǎng)上各種金融工具的貨幣價(jià)值的加總; 其二是流量規(guī)模,對(duì)于金融市場(chǎng)而言,也就是交易量規(guī)模,即在一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)生的交易的貨幣價(jià)值的加總。由于存量規(guī)模是流量規(guī)模的基礎(chǔ),而且存量規(guī)模體現(xiàn)出比較穩(wěn)定的發(fā)展階段特征,本文將以存量規(guī)模為主,從這兩種規(guī)模的角度出發(fā),力圖發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)演進(jìn)的規(guī)律,并通過(guò)國(guó)際比較,認(rèn)識(shí)目前我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及進(jìn)一步完善的突破點(diǎn)。 從結(jié)構(gòu)方面,在金融市場(chǎng)的有機(jī)整體中,貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)保持著緊密的聯(lián)系,這種聯(lián)結(jié)主要通過(guò)主體聯(lián)結(jié)、工具聯(lián)結(jié)和制度聯(lián)結(jié)以及這些聯(lián)結(jié)下的資金流動(dòng)關(guān)系體現(xiàn)出來(lái),這是決定兩個(gè)市場(chǎng)間緊密程度的基本要素。對(duì)此主要從兩個(gè)層面展開(kāi):首先,在靜態(tài)意義上,兩個(gè)市場(chǎng)的主體和金融工具的組合決定了兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)結(jié)
【圖文】：

由于其資本形成額中，有一部分是其內(nèi)源潤(rùn)全部分配給投資人，而是將其中的一部分作為投資能力。在股份公司中，留存收益和部分公積金也可作歷年利潤(rùn)的積存。企業(yè)的這一部分投資是不用通過(guò)資源融資中，又有一部分是銀行信貸組成的，與資本市準(zhǔn)確地說(shuō)：非金融企業(yè)參與資本市場(chǎng)的規(guī)模就是其歷年部分。參與貨幣市場(chǎng)主要是通過(guò)各種商業(yè)票據(jù)和國(guó)庫(kù)券進(jìn)行的流動(dòng)性比例和速動(dòng)比例，保證企業(yè)的清償能力和正背景、企業(yè)既定的規(guī)模、生產(chǎn)的周期性特征和不同風(fēng)偏好，企業(yè)在貨幣市場(chǎng)上的表現(xiàn)可能有所差別。如企多；企業(yè)生產(chǎn)旺盛，則所需資金量也會(huì)越多，等等。量、生產(chǎn)能力利用率、資本產(chǎn)出率和貨幣資金占用系數(shù)對(duì)流動(dòng)資金和長(zhǎng)期資本需求的描述

圖 2-2 銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存款，E 為權(quán)益,A 為資產(chǎn),法定準(zhǔn)備金曲線 OB 與存 的線性關(guān)系,k 為準(zhǔn)備金存款率。在銀行的資產(chǎn) A 的BC 段預(yù)防性頭寸，CF 段為貸款和投資。當(dāng)銀行對(duì)支付比較頻繁時(shí)，預(yù)防性頭寸就會(huì)增大，增加的程失時(shí)，預(yù)防性頭寸就會(huì)被用以貸款和投資，從而預(yù)行的這種短期資金調(diào)劑的很大部分，是通過(guò)票據(jù)貼的。以認(rèn)為：法定準(zhǔn)備金和預(yù)防性頭寸之和，即預(yù)防性投資以及銀行的存款和權(quán)益則是資本市場(chǎng)的內(nèi)容。其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣市場(chǎng)的參與在于同業(yè)拆借、證在資本市場(chǎng)上，銀行和所有金融機(jī)構(gòu)自身的資本形實(shí)現(xiàn)的，雖然在行業(yè)性質(zhì)上有著自己的特點(diǎn)，但在類(lèi)似的地方，我將把金融機(jī)構(gòu)的資本需求當(dāng)作一般
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

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1 龍?jiān)瓢?孫崢;;科技突破的金融依賴(lài)效應(yīng)和機(jī)制研究[J];科學(xué)管理研究;2012年04期

2 龍?jiān)瓢?;科技突破的金融依賴(lài)效應(yīng)和機(jī)制研究[J];西南金融;2012年10期

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1 孟科學(xué);股票市場(chǎng)泡沫的影響因素與形成機(jī)理研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

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1 楊翠艷;我國(guó)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展研究[D];浙江大學(xué);2011年

2 郭銳;中國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)聯(lián)結(jié)機(jī)理實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2009年

3 苗國(guó)偉;我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2009年

4 鄭朝旭;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與商業(yè)銀行脆弱性的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

5 韓雪雁;信達(dá)現(xiàn)金寶集合資產(chǎn)管理計(jì)劃利潤(rùn)研究[D];吉林大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2674474