開放式基金股票資產(chǎn)組合流動性風(fēng)險控制研究
【圖文】:
開放式基金股票資產(chǎn)組合流動性風(fēng)險控制研究;鹪饩揞~贖回是導(dǎo)致流動性風(fēng)險的最直接原因,并且經(jīng)營風(fēng)險、市操作風(fēng)險等,也都會通過流動性風(fēng)險的積聚而爆發(fā)。統(tǒng)計(jì)顯示:2004 年末期,在有公開信息的 90 只開放式基金中,有 73 只基金的規(guī)模較成立同程度的下降,僅 17 只基金的規(guī)模較成立的時候有不同幅度的增長,這金在統(tǒng)計(jì)期末的合計(jì)增減規(guī)模是凈減少了 560.98 億份。從表 1.1 列出的 季度開放式基金凈贖回前 10 名我們也能夠想象巨額贖回的慘痛。
圖 4.1 CVaR 與 VaR 分布比較aR 是指金融資產(chǎn)或其組合的損失額超過 VaR 的部分的平均值,也稱為損失(Mean Excess Loss),平均損失(Mean Shortfall)或尾部 VaR(T它代表了超額損失的平均水平,反映了損失超過 VaR 闕值時可能遭受在損失的大小,因此,它必定大于或等于 VaR,在風(fēng)險管理中,控制了 CV時控制了 VaR,反之,則不成立。并且,因?yàn)?CVaR 是測量尾部 α 分位期望值,,它能準(zhǔn)確反映尾部分布為厚尾這一特點(diǎn)。用上文標(biāo)記,對任意 β ∈(0,1), -CVaR 的定義如下:∫≥ =≥= (,)()1()[(,)(,)()](1)(,)()fxyxxEfxyfxyxfxydFyβαββφ αβ(4.1述定義在計(jì)算 CVaR 之前必須先求出 VaR 的值,在求解時很不方便,為出如下的等價定義: ∈ =++CVaR YEYααRβαβ[]:11( )inf(4.1
【學(xué)位授予單位】:湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2006
【分類號】:F832.51;F224
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本文編號:2674341
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