發(fā)布時間：2020-05-10 11:04

【摘要】： 債券市場的發(fā)展是中國資本市場的“短板”,而公司債券市場的發(fā)展尤為滯后。本文從公司債券市場流動性的角度來關(guān)注公司債券市場的發(fā)展。公司債券市場的流動性的好壞關(guān)系到投資者轉(zhuǎn)讓和買賣證券的交易成本,也為籌資者提供了籌資的必要前提；如果市場缺乏流動性而導致交易難以完成,那么市場也就失去了存在的必要。因此流動性是證券市場生命力重要表現(xiàn)。 本文系統(tǒng)的梳理了中國公司債券市場的發(fā)展歷程,重點分析公司債券在維護銀行體系穩(wěn)定、公司治理方面的效應(yīng),同時使用事件研究法進行實證分析。為了全面了解中國公司債券市場流動性的現(xiàn)狀,本文使用統(tǒng)計分析的方法對中國公司債券的發(fā)行與交易市場進行詳實的描述。文章從市場微觀結(jié)構(gòu)與國家宏觀制度兩個角度來分析中國公司債券市場流動性的影響因素,主要是通過構(gòu)造數(shù)理模型的方法進分析。為了更好的研究中國公司債券市場的流動性,本文整理了許多關(guān)于市場流動性的度量指標,并在此基礎(chǔ)上探索性的構(gòu)造中國公司債券市場流動性的度量指標,對其進行實證分析依此證實其合理性與穩(wěn)定性。本文認為我國公司債券市場的發(fā)展仍然處于相對初級的階段,所以諸如中國公司債券市場發(fā)行主體多樣性、交易機制的靈活性、信用評級的獨立性等宏觀制度層面上的問題需要優(yōu)先解決。
【圖文】：

策實施的必然結(jié)果。這一狀況在中國證監(jiān)會正式頒布《公司債券發(fā)行試所緩解，但是從2008年發(fā)行公司債券的主體來看依然是特大型企業(yè)占發(fā)債的主要目的依舊是補充建設(shè)資金。主體選擇的發(fā)行期限結(jié)構(gòu)分別從存量和流量兩個方面來分析發(fā)行主體選擇的發(fā)行期限結(jié)構(gòu)，存量的發(fā)行期限結(jié)構(gòu)，而流量方面主要強調(diào)當前發(fā)行期限結(jié)構(gòu)以及發(fā)行期限圖3.3從存量的角度反映了我國公司債券的發(fā)行主體的發(fā)行期限偏好。國公司債券托管存量的待嘗期限基本上都在三年以上。其中5一7年和7集中，分別占到29.2%和37.2%。公司債券發(fā)行主體選擇的債券的期限結(jié)公司債券托管存量的待嘗期限主要說明了以往的平均的期限偏好，，我們推測以往的發(fā)行主體更加偏好發(fā)行長期的公司債券。nU﨏lj1]n

本文編號：2657206