【摘要】：本文根據(jù)造成信息不對稱的不同因素和信息傳遞、反饋的不同機制，將信息不對稱及其作用機制分為三個層次。第一個層次即信息不全Ⅰ是由于信息傳遞、接收和反饋過程中基于信息的技術(shù)成本造成的信息不對稱及由此造成的對證券市場效率的影響。第二個層次即信息不全Ⅱ指的是由于市場參與者在信息結(jié)構(gòu)中處于不同的環(huán)節(jié)和位置造成的信息不對稱及由此形成的證券市場非有效。并論述了不同知識結(jié)構(gòu)和信息處理能力的投資者的行為模式及其對證券市場有效運轉(zhuǎn)所具有的影響。第三個層次即信息不全Ⅲ是指上市公司的公司內(nèi)部人、市場中的內(nèi)幕人士利用信息優(yōu)勢，操縱信息和市場，從中牟利所造成的道德風險和機會主義傾向?qū)е碌男畔⑴で托蕮p失。并以有效市場假說為參照系，以信息經(jīng)濟學、博弈論及委托代理理論等為理論分析工具，論述了三類信息不全各自的作用機制，以及它們的相互關(guān)系：信息不全Ⅰ是信息不全Ⅱ和信息不全Ⅲ的基礎(chǔ)，它使證券市場中存在的道德風險和機會主義傾向具有了可能性和可行性；信息不全Ⅱ造成的市場失效為信息不全Ⅲ中的道德風險和機會主義行為提供了獲取非正當收益的激勵；而信息不全Ⅲ又反過來影響信息不全Ⅰ和信息不全Ⅱ，使得信息不全Ⅰ和信息不全Ⅱ的程度加深，市場的有效性進一步受到損害，導致惡性循環(huán)。因此，要提高市場有效性，必須從信息不全的三個層面入手，多管齊下。通過幾個市場參與者之間的博弈分析，我們發(fā)現(xiàn)監(jiān)管對于提高上市公司信息披露的質(zhì)量具有直接和明顯的效果，證明對上市公司信息披露進行監(jiān)管的必要性。而通過對“安然”和“銀廣夏”這兩個案例的分析比較，我們還提出了一些監(jiān)管理念的新思路，那就是從以政府監(jiān)管為主轉(zhuǎn)移到以市場監(jiān)管為主，，培育多元的相互制約的監(jiān)管主體。本文還從實證角度對我國上市公司信息披露的現(xiàn)狀和原因進行了剖析。而后得出結(jié)論，并提出相應(yīng)的政策建議。
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 范正;中國證券市場金融信息服務(wù)行業(yè)發(fā)展研究[D];復旦大學;2012年

本文編號：2651787