【摘要】： 近幾年隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和細(xì)化,作為企業(yè)直接融資手段之一的企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展也越來(lái)越受到關(guān)注,發(fā)展的迫切性得到體現(xiàn),因此開(kāi)展對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)的研究已成了當(dāng)務(wù)之急。由于企業(yè)債券市場(chǎng)研究的實(shí)際范圍很廣,為具體化研究目標(biāo),文章選擇了其中的一個(gè)方面,即對(duì)我國(guó)企業(yè)債券的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行研究。之所以選擇從這個(gè)角度出發(fā),是考慮到任何一種金融產(chǎn)品,如何為其進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià),對(duì)投,融資雙方來(lái)說(shuō)都是首先需要考慮的最為關(guān)鍵的問(wèn)題。因?yàn)槎▋r(jià)的結(jié)果將直接關(guān)系到投資者的投資選擇和融資者的融資成本。為此在確認(rèn)了本文的研究方向后,研究的基本思路就考慮先通過(guò)理論分析對(duì)影響企業(yè)債券價(jià)格的各因素進(jìn)行探討,然后再嘗試對(duì)我國(guó)企業(yè)債券定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析,希望從中能揭示在我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的實(shí)踐中,對(duì)企業(yè)債券價(jià)格起決定作用的基本因素,最后根據(jù)分析得到的結(jié)果,在此基礎(chǔ)之上提出一些想法和建議。 在金融資產(chǎn)定價(jià)的方法中,現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)是最基本的定價(jià)原理,其主要的思路就是首先估計(jì)金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流,選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)利率,然后將估計(jì)的現(xiàn)金流以選擇的利率進(jìn)行貼現(xiàn),最后加總得到金融資產(chǎn)的理論價(jià)格。文章在分析時(shí)考慮到預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流的實(shí)際難度和我國(guó)企業(yè)債券的實(shí)際情況,因此確定了研究對(duì)象范圍是不含期權(quán)特征的普通企業(yè)債券。這樣一來(lái),要研究債券的定價(jià)問(wèn)題,實(shí)際就轉(zhuǎn)化為研究如何選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)利率的問(wèn)題,那么本文所需討論的重點(diǎn)就是分析貼現(xiàn)利率的各組成部分是如何影響我國(guó)企業(yè)債券定價(jià)的。 按照國(guó)外文獻(xiàn)的通常做法,文章把影響貼現(xiàn)利率的因素分為了宏觀性影響因素和個(gè)體性影響因素兩類。前者主要是從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與違約風(fēng)險(xiǎn)相互作用的角度出發(fā),而后者則單純是債券發(fā)行主體的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。確認(rèn)了研究目標(biāo)后,在接下來(lái)的分析中,文章就主要圍繞著宏觀性影響因素和個(gè)體性影響因素是如何影響我國(guó)企業(yè)債券定價(jià)的這一問(wèn)題展開(kāi)研究。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2651672