【摘要】： 從2001年第一支開放式基金華夏成長設(shè)立起,開放式基金在我國得到了飛速的發(fā)展,成為基金中的主要類型,替代了封閉式基金的地位。但是從2000年的“基金黑幕”到2004年10月,只發(fā)生了一次托管銀行“舉報(bào)”管理人的事件即“融通新藍(lán)籌的托管行——中國建設(shè)銀行就該基金違規(guī)行為向中國證監(jiān)會(huì)舉報(bào)”。在基金管理公司治理結(jié)構(gòu)不完善的前提下,托管銀行對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告全部出具無保留意見只能說明托管人的監(jiān)督職責(zé)執(zhí)行不力。這些現(xiàn)象引起了學(xué)者們的關(guān)注和業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。在這樣的背景下,研究開放式基金托管人監(jiān)督行為的獨(dú)立性具有一定理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先對(duì)有關(guān)基金托管的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和評(píng)價(jià),分析了中國開放式基金的現(xiàn)狀。在此基礎(chǔ)上,應(yīng)用委托代理理論,分析了造成基金托管人獨(dú)立性缺失的原因和表現(xiàn),提出影響基金托管人獨(dú)立性的因素。然后,對(duì)新藍(lán)籌基金的案例進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn):其一,托管費(fèi)用率并不是管理人幫助托管銀行提高托管費(fèi)用的主要手段,提高托管銀行在某一基金上的收入,可能更多采取托管費(fèi)用率以外的手段。其二,處于寡頭地位的托管銀行對(duì)于基金公司的尋租并不敏感,他們有更強(qiáng)的競爭力和與基金公司談判的能力,更能保持獨(dú)立性。其三,托管銀行與基金管理公司的合作關(guān)系可能為托管銀行帶來更多的托管業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),創(chuàng)造更多收益機(jī)會(huì),所以托管銀行對(duì)有著多次合作的基金管理公司缺乏獨(dú)立性。 本文所做的主要工作是:在對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行借鑒的基礎(chǔ)上,統(tǒng)計(jì)分析了我國開放式基金托管市場的情況,運(yùn)用委托代理論分析開放式基金中的雙重委托代理關(guān)系,提出影響托管銀行獨(dú)立性的因素并進(jìn)行了案例分析。這將有助于豐富中國開放式基金托管問題的研究,對(duì)完善基金托管市場和制度具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
【圖文】：

管理人之間的關(guān)系。綜合以上的文獻(xiàn)，可以用下圖來反映影響基金托管人獨(dú)立性的因素:圖2一1基金的雙重委托代理關(guān)系在圖2一1中，持有人與托管人的委托代理關(guān)系越完善，即保證委托代理關(guān)系的監(jiān)督激勵(lì)體制越完善，托管人的獨(dú)立性就越強(qiáng)。托管人與管理人之間除了監(jiān)管與被監(jiān)管的關(guān)系外，管理人還掌握了對(duì)托管人的選擇權(quán)。這種關(guān)系使得托管人的獨(dú)立性減弱。同時(shí)管理人對(duì)托管收入的決定權(quán)也使得托管人的獨(dú)立性減弱。這里還有一個(gè)問題值得注意，那就是，這些文獻(xiàn)研究的對(duì)象是單個(gè)的基金，所以對(duì)基金管理人的研究就限于某一支基金的管理人，而沒有深入到基金管理人后面的組織一基金管理公司的層面。同時(shí)，，對(duì)托管收入的研究也限于某一個(gè)托管人從某一支基金所獲得的的托管收入。這些研究忽略了同一基金管理公司管理的眾多基金之間的聯(lián)系。這種聯(lián)系對(duì)于托管人來說也非常重要。在第三章的分析中本文將進(jìn)一步說明。!2

圖3一1我國開放式基金托管費(fèi)少lJ率的變化哥犯取牢嘆 20012002200320042005200620072008時(shí)間圖3一1反映了我國開放式基金托管費(fèi)用率的變化情況。從最大值方面看，2001年到2006年的市場上最高的托管費(fèi)用率都是0.25，但是2007年10月22日設(shè)立的開放式基金亞太優(yōu)勢(基金代碼377016，上投摩根基金管理有限公司管理，中國工商銀行托管)創(chuàng)下了我國開放式基金托管的最高費(fèi)用率0.35。而從最低費(fèi)用率看，2001年0.25的托管費(fèi)用率為最高，此后總體下滑，華安國際配置(基金代碼040006，華安基金管理有限公司管理，中國工商銀行托管)低至0.1的費(fèi)用率。從各年的均值看
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 戴洪銳;契約型證券投資基金托管人制度研究[D];西南政法大學(xué);2010年

2 朱來星;論證券投資基金托管人的監(jiān)督職能[D];西南政法大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2648319