【摘要】： 從2001年第一支開放式基金華夏成長設立起,開放式基金在我國得到了飛速的發(fā)展,成為基金中的主要類型,替代了封閉式基金的地位。但是從2000年的“基金黑幕”到2004年10月,只發(fā)生了一次托管銀行“舉報”管理人的事件即“融通新藍籌的托管行——中國建設銀行就該基金違規(guī)行為向中國證監(jiān)會舉報”。在基金管理公司治理結構不完善的前提下,托管銀行對基金財務會計報告、中期和年度基金報告全部出具無保留意見只能說明托管人的監(jiān)督職責執(zhí)行不力。這些現(xiàn)象引起了學者們的關注和業(yè)內(nèi)人士的擔憂。在這樣的背景下,研究開放式基金托管人監(jiān)督行為的獨立性具有一定理論和現(xiàn)實意義。 本文首先對有關基金托管的文獻進行了綜述和評價,分析了中國開放式基金的現(xiàn)狀。在此基礎上,應用委托代理理論,分析了造成基金托管人獨立性缺失的原因和表現(xiàn),提出影響基金托管人獨立性的因素。然后,對新藍籌基金的案例進行分析,發(fā)現(xiàn):其一,托管費用率并不是管理人幫助托管銀行提高托管費用的主要手段,提高托管銀行在某一基金上的收入,可能更多采取托管費用率以外的手段。其二,處于寡頭地位的托管銀行對于基金公司的尋租并不敏感,他們有更強的競爭力和與基金公司談判的能力,更能保持獨立性。其三,托管銀行與基金管理公司的合作關系可能為托管銀行帶來更多的托管業(yè)務機會,創(chuàng)造更多收益機會,所以托管銀行對有著多次合作的基金管理公司缺乏獨立性。 本文所做的主要工作是:在對國內(nèi)外相關文獻進行借鑒的基礎上,統(tǒng)計分析了我國開放式基金托管市場的情況,運用委托代理論分析開放式基金中的雙重委托代理關系,提出影響托管銀行獨立性的因素并進行了案例分析。這將有助于豐富中國開放式基金托管問題的研究,對完善基金托管市場和制度具有一定的現(xiàn)實意義。
【圖文】：

管理人之間的關系。綜合以上的文獻，可以用下圖來反映影響基金托管人獨立性的因素:圖2一1基金的雙重委托代理關系在圖2一1中，持有人與托管人的委托代理關系越完善，即保證委托代理關系的監(jiān)督激勵體制越完善，托管人的獨立性就越強。托管人與管理人之間除了監(jiān)管與被監(jiān)管的關系外，管理人還掌握了對托管人的選擇權。這種關系使得托管人的獨立性減弱。同時管理人對托管收入的決定權也使得托管人的獨立性減弱。這里還有一個問題值得注意，那就是，這些文獻研究的對象是單個的基金，所以對基金管理人的研究就限于某一支基金的管理人，而沒有深入到基金管理人后面的組織一基金管理公司的層面。同時，，對托管收入的研究也限于某一個托管人從某一支基金所獲得的的托管收入。這些研究忽略了同一基金管理公司管理的眾多基金之間的聯(lián)系。這種聯(lián)系對于托管人來說也非常重要。在第三章的分析中本文將進一步說明。!2

圖3一1我國開放式基金托管費少lJ率的變化哥犯取牢嘆 20012002200320042005200620072008時間圖3一1反映了我國開放式基金托管費用率的變化情況。從最大值方面看，2001年到2006年的市場上最高的托管費用率都是0.25，但是2007年10月22日設立的開放式基金亞太優(yōu)勢(基金代碼377016，上投摩根基金管理有限公司管理，中國工商銀行托管)創(chuàng)下了我國開放式基金托管的最高費用率0.35。而從最低費用率看，2001年0.25的托管費用率為最高，此后總體下滑，華安國際配置(基金代碼040006，華安基金管理有限公司管理，中國工商銀行托管)低至0.1的費用率。從各年的均值看
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.5

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 戴洪銳;契約型證券投資基金托管人制度研究[D];西南政法大學;2010年

2 朱來星;論證券投資基金托管人的監(jiān)督職能[D];西南政法大學;2012年

本文編號：2648319