【摘要】： 在當今的社會中,信息滲透到了人們生活的每個角落,在證券市場更是如此。證券價格是市場各種信息綜合作用的結(jié)果,股利政策是眾多信息中的一種,由于信息不對稱的現(xiàn)象普遍存在,公司經(jīng)營者力圖通過股利政策傳遞他們所掌握的內(nèi)部信息,投資者通過分析股利政策中隱含的信息來研究公司的真實價值,因此在現(xiàn)代股利理論的形成和發(fā)展中,幾乎所有的學(xué)術(shù)研究都是圍繞股利信息而開展的。 本文借鑒西方股利理論,采用實證研究方法,探討我國上市公司股利政策的信號傳遞類型以及信號傳遞能力。文章首先對國外和國內(nèi)的研究成果進行了回顧,總結(jié)了我國學(xué)者對股利信號傳遞能力以及信號傳遞類型實證研究的方法、結(jié)論和缺陷。在此基礎(chǔ)上,提出了研究假設(shè)即:股利政策所傳遞的信號類型為后驗信息,股利政策的改變與過去的經(jīng)營能力指標變動是相關(guān)的;我國的股利政策能夠引起市場反應(yīng),不同的股利政策傳遞的信號市場反應(yīng)不同。本文對第一個假設(shè)進行實證研究,以截止至2001年底在上海證券市場上上市的60個公司作為樣本,將它們按2001年股利變動情況分為四組,通過單樣本T檢驗,用樣本的均值、方差來檢驗信號傳遞的類型,并用賦值排序法檢驗盈利指標的信號強烈程度。對第二個假設(shè),采用隨機相關(guān)系數(shù)回歸法,選用了上海證券市場上的138個樣本,根據(jù)股利政策的不同類型將其樣本分為四組。在回歸分析后,對樣本的均值和方差進行單樣本的T檢驗,以此判斷假設(shè)——中國股利政策公告能引起市場反應(yīng)是否成立,然后通過對四組樣本的兩兩雙樣本T檢驗,來判斷假設(shè)——不同的股利政策的市場反應(yīng)不同是否成立,由于隨機相關(guān)系數(shù)回歸法可以回歸出在股利公告前后的β變動,因此對β的變化按組進行了單樣本T檢驗,并同樣在四個樣本組之間進行雙樣本T檢驗,通過這些檢驗,來判斷假設(shè)——股利公告會對股票的風(fēng)險產(chǎn)生影響,并能分散其風(fēng)險以及假設(shè)——不同類型的股利公告對股票風(fēng)險的影響程度不一樣是否成立。在此基礎(chǔ)上分析了哪些因素造成了股利公告的宣布會使市場作出不同反應(yīng)。最后對本次實證研究所存在的缺陷進行了分析,并對展望了未來的研究。
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 覃劍波,王燕　;上市公司股利政策信號傳遞的實證研究[J];南寧職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報;2005年02期

2 艾文國;孫潔;張劍英;;我國上市公司股利政策研究[J];中國軟科學(xué);2004年04期

3 孫智香;;我國上市公司現(xiàn)金股利政策探討[J];時代金融;2011年20期

4 黃仕雄;談?wù)劰衫叩倪x擇[J];財會通訊;1995年10期

5 曹媛媛;股利政策的穩(wěn)定性與信息內(nèi)涵[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2003年04期

6 朱德仁;我國上市公司股利政策外部影響因素研究[J];黑龍江財會;2003年10期

7 付建奎,馮永祥;2000～2002年我國三大石油公司股利政策比較及動因淺析[J];國際石油經(jīng)濟;2003年12期

8 夏海東;股利政策與我國上市公司的理性選擇[J];遼寧經(jīng)濟;2003年12期

9 徐雪芬,紀建悅;公司治理與上市公司股利政策[J];新金融;2005年01期

10 侯艷潔;逯晶晶;;股利政策綜述[J];合作經(jīng)濟與科技;2007年20期

相關(guān)會議論文 前10條

1 林嘉穎;吳一龍;楊學(xué)寧;喬貴賓;王坤;陳剛;;不同預(yù)后的肺腺癌患者酪氨酸激酶信號傳導(dǎo)通路異常的初步探討[A];第三屆中國腫瘤學(xué)術(shù)大會教育論文集[C];2004年

2 方鳳玲;;采用PWM方式進行信號傳遞[A];福建省科協(xié)第五屆學(xué)術(shù)年會“依靠科技進步 促進農(nóng)業(yè)機械化”分會場論文集[C];2005年

3 閻大穎;;上市公司首次股利信號傳遞的有效性:——基于公司長期經(jīng)營績效的實證研究[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2005年

4 許慧;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、“隧道”行為與股利政策——基于大股東控制權(quán)利益實現(xiàn)方式的研究[A];中國會計學(xué)會審計專業(yè)委員會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 張曉鳴;李玫;;關(guān)于我國上市公司股利政策的思考[A];經(jīng)濟發(fā)展與管理創(chuàng)新--全國經(jīng)濟管理院校工業(yè)技術(shù)學(xué)研究會第十屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

6 張純;呂偉;;證券分析師、信息環(huán)境改善與企業(yè)股利政策[A];2008年度上海市社會科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會文集（經(jīng)濟·管理學(xué)科卷）[C];2008年

7 耿瑋;;股份回購對上市公司財務(wù)管理的影響[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2007年學(xué)術(shù)年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

8 朱云;吳文鋒;吳沖鋒;;中國上市公司股利的信息含量研究[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2004年

9 謝軍;;股利政策和第一大股東治理:自由現(xiàn)金流代理成本的效應(yīng)分析[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

10 吳平;付杰;張振波;陳傳東;;上市公司高派現(xiàn)與不分配現(xiàn)象因素分析[A];2009年度中國總會計師優(yōu)秀論文選[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 德邦證券研究所 吳謙;盡快建立起最低限度的股利政策[N];中國證券報;2005年

2 張延波 彭淑雄;企業(yè)集團股利政策與決策權(quán)限[N];工人日報;2002年

3 中國銀河證券公司 苑德軍 博士;中國上市公司股利政策分析[N];證券時報;2001年

4 劉應(yīng)森;完善股利政策勢在必行[N];經(jīng)濟日報;2000年

5 記者　錢錚;“拳不離手,曲不離口”有科學(xué)[N];新華每日電訊;2006年

6 苑德軍 陳鐵軍;國外上市公司股利政策理論與實踐[N];中國證券報;2001年

7 中國人民大學(xué)金融與證券研究所 于 雷;哪種股利政策對投資者好？[N];證券日報;2003年

8 于明峰;股利，，你為誰折腰？[N];人民郵電;2003年

9 ;企業(yè)融資28式[N];財會信報;2008年

10 本報記者 李映宏;一家實力型企業(yè)的背影[N];證券時報;2002年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 孫誠;股利政策與投資者權(quán)益保護研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

2 王敏;中國上市公司股利政策的影響因素研究[D];中南大學(xué);2011年

3 宿淑玲;信息不對稱視角下中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策關(guān)系研究[D];山東大學(xué);2012年

4 江銘強;中國上市公司股利政策研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2001年

5 楊揚;中國上市公司股利政策研究[D];遼寧大學(xué);2011年

6 桑毅;擬南芥菜CRYPTOCHROME 1結(jié)構(gòu)與功能關(guān)系的生化機制探討[D];中國科學(xué)院研究生院（上海生命科學(xué)研究院）;2006年

7 藍發(fā)欽;公司股利政策研究[D];華東師范大學(xué);2000年

8 隋峰;補脾方藥對脾虛大鼠離體胃壁細胞胃泌素受體及受體后信號轉(zhuǎn)導(dǎo)調(diào)控作用研究[D];廣州中醫(yī)藥大學(xué);2005年

9 翁洪波;中國上市公司機構(gòu)投資者的股東積極主義行為研究[D];廈門大學(xué);2008年

10 田盈;基于博弈論的企業(yè)員工在職培訓(xùn)機制研究[D];重慶大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張崢;我國上市公司股利政策信息內(nèi)涵的實證研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2006年

2 趙世龍;上市公司股利政策信號傳遞作用分析[D];浙江大學(xué);2002年

3 劉麗華;我國上市公司股利政策研究[D];同濟大學(xué);2006年

4 張少軍;上市公司股利分配理論及實證研究[D];武漢理工大學(xué);2004年

5 賈燕;上市公司現(xiàn)金股利政策信號傳遞作用研究[D];南京理工大學(xué);2003年

6 岑濤;我國上市公司股利政策信號傳遞的實證研究[D];湖南大學(xué);2008年

7 廖傳惠;中國上市公司股利政策研究[D];南京理工大學(xué);2003年

8 郭慧萍;我國不穩(wěn)定的股利政策成因分析與實證研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2003年

9 董青馬;我國上市公司股利政策分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2004年

10 何敏;中國上市公司股利政策研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2001年

本文編號：2647643