【摘要】： 貨幣市場投資基金(以下簡稱“貨幣基金”)業(yè)績的持續(xù)性,是指在檢驗(yàn)期間內(nèi)基金可以獲得超額收益,且超額收益能夠持續(xù)保持的一種特性。具體表現(xiàn)為上一期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的基金在下一期繼續(xù)保持優(yōu)秀的業(yè)績,而業(yè)績差的基金繼續(xù)表現(xiàn)出差的業(yè)績,即“強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者恒弱”。如果基金其業(yè)績具有持續(xù)性,對于投資者來講,他們可以買進(jìn)前期業(yè)績優(yōu)秀的基金,賣出前期業(yè)績差的基金從而獲取持續(xù)的超額收益�；饦I(yè)績的持續(xù)性來源于對基金業(yè)績構(gòu)成的分解,而后成為基金業(yè)績評價(jià)中一個(gè)主要的衡量指標(biāo)。 近年來,我國的貨幣基金作為貨幣市場新生的投資工具日益引起投資者的關(guān)注,致使對貨幣基金收益的討論十分激烈。有人認(rèn)為貨幣基金收益穩(wěn)定,稱其為“準(zhǔn)存款”;也有人認(rèn)為由于“代理人”關(guān)系的存在以及利率市場化趨勢,必定會(huì)對貨幣基金的收益產(chǎn)生影響。本文從“持續(xù)性”角度采用參數(shù)和非參數(shù)兩種方法對我國貨幣基金的業(yè)績進(jìn)行了實(shí)證,其中參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果表明,以同業(yè)拆借利率為市場基準(zhǔn),我國的貨幣基金整體業(yè)績不存在絕對持續(xù)性;但單支基金業(yè)績檢驗(yàn)結(jié)果卻顯示出,在2005年以前上市的貨幣基金其業(yè)績的持續(xù)性比較好,后上市的基金其業(yè)績的持續(xù)性較差(存在例外)。從非參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果上看,單支基金業(yè)績的持續(xù)性情況與參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果相似;而基金整體業(yè)績的相對持續(xù)性十分明顯,即在理論上,投資者通過選擇正確的貨幣基金可以獲得持續(xù)的較高收益。
【圖文】：

數(shù)據(jù)主要來源：新干線交易軟件圖 3.1 國債指數(shù)日線走勢圖在檢驗(yàn)期間內(nèi)，，中央銀行曾經(jīng)于 2004 年 10 月 29 日和 2006 年 8 月 19 日整過利率。但是活期存款利率始終沒有改變，活期存款年收益維持在 0．72%扣除 20%的利息稅，年利率為 0.576%；而 3 個(gè)月定期存款年收益維持在 2006 8 月 19 日以前為 1.71%，扣除 20%的利率稅，年利率為 1.368%；在 2006 年 8 19 日以后 3 個(gè)月定期存款年收益為 1.80%,扣除 20%的利率稅，年利率為 1.443.2 時(shí)間處理及樣本的選取3.2.1 時(shí)間處理1.整體業(yè)績檢驗(yàn)。在時(shí)間的跨度處理上，本文該部分將樣本期劃分為排名和評價(jià)期兩個(gè)子期間，兩個(gè)期間的時(shí)間跨度都為半年，樣本基金的初始排名期
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 姜紅星;關(guān)于我國貨幣市場基金業(yè)績持續(xù)性的檢驗(yàn)[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2005年13期

2 劉爽;;貨幣市場基金的功能發(fā)揮與我國的戰(zhàn)略選擇[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2007年03期

3 鞠瑋,李國政;建立我國的貨幣市場基金[J];證券市場導(dǎo)報(bào);1999年05期

4 夏有華;中國需要貨幣市場基金[J];中國統(tǒng)計(jì);2001年12期

5 劉志友;貨幣市場基金對金融市場發(fā)展的作用[J];中國金融;2004年10期

6 張勇,英英;貨幣市場基金在中國的發(fā)展初探[J];太原教育學(xué)院學(xué)報(bào);2004年S1期

7 于建忠 ,馬文祥 ,趙艷;商業(yè)銀行發(fā)展貨幣市場基金分析[J];農(nóng)村金融研究;2004年08期

8 賈玉賀,王靜濤;貨幣市場基金的發(fā)行對企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響的思考[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2004年10期

9 張國俊;;海外貨幣市場基金的發(fā)展及其對我國的啟示[J];河北金融;2004年03期

10 張新健;;貨幣市場基金:欲揭蓋頭半遮面[J];中國證券期貨;2004年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 黃焰;朱凱云;李花;鐘水生;陳俊拋;;持續(xù)性偏側(cè)頭痛10例臨床分析[A];第十一屆全國神經(jīng)病學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文匯編[C];2008年

2 田國強(qiáng);甘建光;周芙蓉;;文拉法辛緩釋劑治療廣泛性焦慮癥后的持續(xù)性注意功能改變[A];浙江省醫(yī)師協(xié)會(huì)精神科醫(yī)師分會(huì)成立大會(huì)暨二○○八年浙江省精神病學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文匯編[C];2008年

3 宋潔瓊;劉少穩(wěn);陳松文;周京敏;林佳雄;聶振寧;吳鴻誼;程寬;陶惠偉;葛均波;;持續(xù)性永久性心房顫動(dòng)射頻消融術(shù)中不同抗凝方案與圍手術(shù)期血栓事件的關(guān)系[A];中華醫(yī)學(xué)會(huì)心電生理和起搏分會(huì)第八次全國學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

4 王烈;;持續(xù)性哮喘[A];全國第26屆中醫(yī)兒科學(xué)術(shù)會(huì)暨王烈教授學(xué)術(shù)思想研討會(huì)論文集[C];2009年

5 溫小麗;;一例持續(xù)性頭暈患者的TCD檢測[A];慶祝中國超聲醫(yī)學(xué)工程學(xué)會(huì)成立20周年——第八屆全國超聲醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文匯編[C];2004年

6 閔\~;錢永甫;;極端降水事件的區(qū)域性和持續(xù)性研究[A];中國氣象學(xué)會(huì)2007年年會(huì)氣候?qū)W分會(huì)場論文集[C];2007年

7 俞t(yī)$;魯紅;;胎兒持續(xù)性右臍靜脈的超聲表現(xiàn)及預(yù)后研究[A];2008年浙江省超聲醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文匯編[C];2008年

8 王昌明;;持續(xù)性床邊腹膜透析成功救治一例急性腎功能衰竭合并DIC大出血病人[A];第三屆重癥醫(yī)學(xué)大會(huì)論文匯編[C];2009年

9 黃永紅;;持續(xù)性骨延長的護(hù)理[A];全國外科護(hù)理學(xué)術(shù)會(huì)議暨專題講座論文匯編[C];2000年

10 何軍耀;蒲勇健;;證券投資基金業(yè)績的持續(xù)性研究[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2004年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 殷鵬;貨幣市場基金挑戰(zhàn)銀行儲(chǔ)蓄[N];中國證券報(bào);2004年

2 鄧的榮;MMF悄然復(fù)蘇[N];解放日報(bào);2003年

3 益民基金管理有限公司理財(cái)師 王峰;貨幣市場基金讓閑置的資金活起來[N];證券日報(bào);2006年

4 任瞳;工銀瑞信貨幣市場基金[N];中國證券報(bào);2006年

5 杜志鑫;貨幣市場基金成資金避風(fēng)港[N];常州日報(bào);2007年

6 王艷偉;貨幣市場基金：經(jīng)歷風(fēng)雨見彩虹[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2007年

7 記者　李濤;利率上行惠及貨幣市場基金[N];中華工商時(shí)報(bào);2006年

8 匯豐晉信基金管理公司 蔣興;如何選擇貨幣市場基金[N];證券時(shí)報(bào);2008年

9 王艷偉;連續(xù)降息 貨幣基金凈值遭遇尷尬[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2008年

10 ;貨幣市場基金管理暫行規(guī)定[N];證券日報(bào);2004年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 段云龍;企業(yè)持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的制度結(jié)構(gòu)作用機(jī)理研究[D];昆明理工大學(xué);2008年

2 黃鳳文;金融市場波動(dòng)記憶性、持續(xù)性與分形研究[D];天津大學(xué);2002年

3 樊智;分形市場理論與金融波動(dòng)持續(xù)性研究[D];天津大學(xué);2003年

4 肖華;貓持續(xù)性植物狀態(tài)模型制作及其相關(guān)基礎(chǔ)與治療研究[D];中國人民解放軍第一軍醫(yī)大學(xué);2003年

5 劉丹紅;非線性協(xié)整與非線性波動(dòng)協(xié)同持續(xù)建模研究[D];天津大學(xué);2004年

6 賈衛(wèi)國;我國退耕還林政策持續(xù)性研究[D];南京林業(yè)大學(xué);2005年

7 唐勇;基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場分析[D];天津大學(xué);2007年

8 王健;犬持續(xù)性房顫時(shí)心外膜標(biāo)測以及肺靜脈、心房重構(gòu)的實(shí)驗(yàn)研究[D];浙江大學(xué);2004年

9 劉少平;脈沖種群動(dòng)力系統(tǒng)研究[D];華中科技大學(xué);2005年

10 胡學(xué)芳;持續(xù)性植物狀態(tài)的神經(jīng)遞質(zhì)變化和分子遺傳機(jī)制研究[D];南京師范大學(xué);2002年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 凌冰;我國貨幣基金業(yè)績持續(xù)性的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2007年

2 曹偉;美國國際收支結(jié)構(gòu)的持續(xù)性、調(diào)整分析及對中國的啟示[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

3 唐寶珍;我國證券投資基金業(yè)績評價(jià)研究[D];暨南大學(xué);2004年

4 熊亮;基金管理公司運(yùn)作封閉式基金的業(yè)績評價(jià)及持續(xù)性研究[D];四川大學(xué);2005年

5 楊曉峰;脈沖污染環(huán)境中種群生態(tài)模型的持續(xù)性研究[D];中北大學(xué);2006年

6 甘露;大型綜合醫(yī)院科技持續(xù)創(chuàng)新能力評價(jià)的研究[D];第三軍醫(yī)大學(xué);2006年

7 唐小碑;我國開放式股票投資方向基金業(yè)績持續(xù)性實(shí)證研究[D];中南大學(xué);2008年

8 毛文博;論貨幣市場基金的影響[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2003年

9 袁新良;我國建立貨幣市場基金的探討[D];四川大學(xué);2004年

10 謝燕華;論貨幣市場基金在我國的潛在需求和影響[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

本文編號：2645328