【摘要】：論文是關(guān)于企業(yè)債券融資理論和運(yùn)用以及債券市場發(fā)展的研究。通過比較系統(tǒng)地探討企業(yè)債券融資理論基礎(chǔ)上,提出了我國債券融資的理論框架,比較了部分西方發(fā)達(dá)國家和新興市場國家公司債券管理的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),系統(tǒng)地分析和總結(jié)了我國企業(yè)債券融資現(xiàn)狀及存在的問題,深刻地剖析了問題及形成原因。結(jié)合我國企業(yè)債券發(fā)展的基礎(chǔ)及所面臨的環(huán)境,對閑置資金和社會(huì)資金總量、企業(yè)直接融資特別是企業(yè)債券融資發(fā)展作了定量與定性的分析預(yù)測。運(yùn)用發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)和理論,研究了促進(jìn)我國企業(yè)債券走向與社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的軌道所需要的制度體系和戰(zhàn)略構(gòu)想。 一、論文的基本結(jié)論 1、企業(yè)債券融資理論框架有著豐富的值得研究的內(nèi)涵 企業(yè)債券是有價(jià)證券,是資金的代表,發(fā)行債券就是集中資金的過程,其實(shí)質(zhì)就是進(jìn)行社會(huì)資源的重新配置。企業(yè)債券具有作為一般金融工具特征和個(gè)性特征,個(gè)性特征表現(xiàn)為債券持有人對發(fā)債企業(yè)的收益和資產(chǎn)具有追償權(quán),債券具有契約和等級的概念。我國企業(yè)債券融資當(dāng)前的實(shí)踐模式體現(xiàn)為,當(dāng)企業(yè)具備了管理部門所規(guī)定的條件后,還必須經(jīng)行政機(jī)關(guān)審批同意才能進(jìn)入債券融資的正常序列。企業(yè)債券融資的價(jià)值集中體現(xiàn)在資本擴(kuò)張價(jià)值、財(cái)務(wù)杠桿價(jià)值和改善資本結(jié)構(gòu)上。企業(yè)債券的發(fā)展理論模型包括研究企業(yè)優(yōu)化模式,只有在完善的法人治理結(jié)構(gòu)、高效的生產(chǎn)經(jīng)營模式的條件下才能形成企業(yè)債券所需要的企業(yè)優(yōu)化模式;研究市場優(yōu)化模式,建立完善的市場體系、高效率的債券市場以及完備的市場機(jī)制才能形成優(yōu)化的市場模式;研究優(yōu)化產(chǎn)權(quán)制度模式,只有在清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、多樣化的產(chǎn)權(quán)主體、市場化的產(chǎn)權(quán)交易條件下才能形成優(yōu)化的產(chǎn)權(quán)制度模式,產(chǎn)權(quán)交易條件下才能形成優(yōu)化的產(chǎn)權(quán)制度模式;研究優(yōu)化管理模式,包括債券管理調(diào)控模式,確定債券管理的基本原則等內(nèi)容。 2、企業(yè)債券融資市場化應(yīng)借鑒國外公司債券的管理經(jīng)驗(yàn) 由于我國企業(yè)債券誕生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)初期過渡階段,其管理的基本特征難免帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的基本形成及深入發(fā)展,使現(xiàn)成的管理制度明顯不適應(yīng)。發(fā)達(dá)國家和部分新興市場國家在公司債券管理上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),集中體現(xiàn)在通過加大市場培育力度提高債券的流動(dòng)性,高度重視債券投資人的形成,建立十分嚴(yán)格的信息披露制度,重視利用市場機(jī)制的不斷完善防范債券的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),各國根據(jù)不同的國情,靈活地處理好共性與個(gè)性的關(guān)系,不僅注意遵循公司債券作為金融工具的一般性規(guī)律同時(shí)還注意結(jié)合國情,充分重視運(yùn)用市場手段管理公司債券,這些都是值得我們借鑒。 3、企業(yè)債券融資不規(guī)范問題對經(jīng)濟(jì)社會(huì)有顯著的影響 企業(yè)債券融資是一項(xiàng)涉及社會(huì)各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)行為,其關(guān)系的處理直接涉及各方面的經(jīng)濟(jì)利益。多年來我國企業(yè)債券管理已經(jīng)形成了自身體制的特點(diǎn),但明顯存在四大方面的問題,管理體制的行政色彩濃厚,企業(yè)債券融資運(yùn)作虛擬化現(xiàn)象突出,融資規(guī)模與市場需求明顯不適應(yīng),且流動(dòng)性差,效率低下,中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作也不規(guī)范。這些問題從
【學(xué)位授予單位】：西南農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 張楠;新投資體制對工程建設(shè)項(xiàng)目的影響與對策研究[D];華北電力大學(xué)（河北）;2007年

2 章歡歡;上市公司債券融資對公司績效影響的研究[D];南京大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2645106