【摘要】： 近年來,我國的證券市場在逐步得到規(guī)范,股票市場也在越來越多的影響著人們的日常生活。受市場信息的影響,股票價(jià)格可能產(chǎn)生巨幅波動(dòng),從而使投資者面臨巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,如何合理預(yù)期所持有資產(chǎn)的收益和損失風(fēng)險(xiǎn)就成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。 金融資產(chǎn)價(jià)格巨幅波動(dòng)可以歸結(jié)為:相應(yīng)的數(shù)據(jù)超越一定的界限值或者達(dá)到一定時(shí)間范圍內(nèi)的最大,因而造成危害。經(jīng)典的統(tǒng)計(jì)極值理論是關(guān)于隨機(jī)變量序列最大/小值漸進(jìn)分布的理論。因此利用統(tǒng)計(jì)極值理論方法能夠有效地對(duì)隨機(jī)序列的最大(小)值的概率分布和數(shù)據(jù)序列的邊際概率分布尾部進(jìn)行建模,進(jìn)而為建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警系統(tǒng)提供一定的理論基礎(chǔ)。極值理論是對(duì)數(shù)據(jù)的尾部進(jìn)行處理,考慮到了金融風(fēng)險(xiǎn)的厚尾特性,能夠更有效的度量出現(xiàn)巨幅波動(dòng)情況下的金融風(fēng)險(xiǎn)問題。 在金融市場中,兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融產(chǎn)品的極值相關(guān)性往往成為人們研究的重點(diǎn)。在以往更多采用的是線性相關(guān)的測度方法,這在理論以及實(shí)證上存有一定的缺陷。近年來,非線性相關(guān)測度方法逐漸得到人們的重視。一種全新的度量相關(guān)性的工具Copula隨之產(chǎn)生。運(yùn)用Copula理論,由邊緣分布和一個(gè)連接它們的Copula函數(shù),可以得到一個(gè)與實(shí)際數(shù)據(jù)更為接近的聯(lián)合分布,從而可以建立起更為有效的風(fēng)險(xiǎn)管理模型,對(duì)我們正確的認(rèn)識(shí)金融市場并更為有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),具有重要的參考價(jià)值。 本文主要利用極值理論和Copula理論嘗試對(duì)中國股市進(jìn)行建模分析。得到的主要研究成果有:(1),系統(tǒng)歸納了極值理論主要的兩個(gè)分布模型,著重介紹了廣義極值分布模型,并結(jié)合上證綜指的數(shù)據(jù),在廣義極值分布的基礎(chǔ)上,做了較詳細(xì)的數(shù)據(jù)分布、參數(shù)估計(jì)、參數(shù)檢驗(yàn)和實(shí)證結(jié)果分析,利用Login給出的兩個(gè)統(tǒng)計(jì)工具,給出了滬市極值收益率的發(fā)生時(shí)間和發(fā)生概率;(2),系統(tǒng)總結(jié)了Copula理論的定義、性質(zhì)以及常見Copula函數(shù)的分類,基于四類不同的Copula函數(shù),結(jié)合滬深兩市的日收益率,分別給出了相應(yīng)Copula函數(shù)的參數(shù)估計(jì)并判斷出刻畫中國股市極值相關(guān)性的最優(yōu)Copula函數(shù);(3),系統(tǒng)描述了二元極值Copula的三類Copula函數(shù),基于Logistic模型結(jié)合滬深兩市數(shù)據(jù),給出了相應(yīng)的參數(shù)估計(jì),通過計(jì)算Logistic模型的條件分布函數(shù)得到的結(jié)論是中國滬深兩市在上尾極值處具有較大的相關(guān)性。
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

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本文編號(hào)：2642324