【摘要】： 目前,中國企業(yè)已開始步入海外融資階段,中國企業(yè)的境外上市成為日益重要的金融現(xiàn)象。為研究中國企業(yè)海外IPO的長期績效,本文采用平均累積超額收益率(MCAR)、購買持有期收益率(BHAR)和財富相對數(shù)(WR)幾個指標對香港、新加坡、納斯達克和紐約四個交易所上市的中國股票自上市以來至2007年的股價數(shù)據(jù)進行了分區(qū)域和分時段的長期績效研究,研究發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)海外IPO并沒有呈現(xiàn)長期弱勢表現(xiàn),各項長期績效指標反而略超大盤,只是數(shù)值偏小。這說明海外上市的中國股票長期績效已經(jīng)呈現(xiàn)顯著為正的信號,中國概念股的特定地位已經(jīng)逐步凸現(xiàn)出來。 本研究還運用DCC(1,1)-MVGARCH模型對香港市場和美國市場的中國概念股指數(shù)與上證指數(shù)和深證綜指以及當?shù)厥袌龃蟊P指數(shù)收益率的聯(lián)動程度進行考察,研究發(fā)現(xiàn):(1)中國概念股指數(shù)與上證綜指、深圳綜指收益序列的動態(tài)時變相關(guān)性總體較弱;(2)2005年以前,香港國企指數(shù)與上證綜指和深圳綜指相關(guān)程度的變動趨勢大致相同,2005年以后香港國企指數(shù)與上證指數(shù)的動態(tài)相關(guān)性開始高于其與深證綜指的相關(guān)性;(3)2006年以后,在股市暴漲暴跌情況下,美國USX中國指數(shù)與國內(nèi)市場大盤指數(shù)的相關(guān)程度突然變大,而在平時相關(guān)程度較弱;(4)中國概念股指數(shù)與當?shù)厥袌龃蟊P的聯(lián)動程度要大大超過與國內(nèi)大盤之間的聯(lián)動程度,海外市場還是對中國概念股指數(shù)的走勢起主導作用;(5)近年來,這些海外上市的中國股票與內(nèi)地大盤的聯(lián)動性有逐漸增強的趨勢。 為進一步說明問題,研究還選取2003年至2008年2月的內(nèi)地、香港雙重上市股票為樣本,運用似不相關(guān)(SUR)方法實證考察兩個市場之間的價格信息傳遞情況,研究發(fā)現(xiàn)股票價格信息主要由內(nèi)地流向香港。
【圖文】：

性的是中國市場背景和海外上市地股市背景。然與中國經(jīng)濟健康發(fā)展有關(guān)。中國概念股打的需要引起投資者注意，必然得益于中國經(jīng)濟以及中國逐漸成為世界的焦點等。中國概念相匹配，購買中國概念股票能夠充分享受中國的股市總體表現(xiàn)必然與中國近年來經(jīng)濟持續(xù)健998 2000 2002 2004 2006DJ CLOSE50010001500200025003000350040001990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2ADJ CLOSEStraits Times Index
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F279.2;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃湘源;;SINA終于叩響NASDAQ的大門[J];中國經(jīng)濟快訊;2000年12期

2 李維安;;海外上市:謹防治理風險累積而觸礁[J];南開管理評論;2011年03期

3 唐照宇;;風險投資認證文獻綜述[J];企業(yè)導報;2011年09期

4 陳俊宇;;海外上市并不美[J];新經(jīng)濟雜志;2011年06期

5 顧純俊;;家族企業(yè)上市前后績效變化實證分析[J];中國外資;2011年16期

6 金超;柯昌隆;;基于信息經(jīng)濟學的IPO溢價研究綜述[J];商業(yè)經(jīng)濟;2011年17期

7 赫麗君;;上市公司IPO前后的盈余管理——以柳州兩面針股份有限公司為例[J];時代金融;2011年21期

8 ;外刊精攬[J];中國新時代;2011年07期

9 馬磊;王學飛;;從關(guān)聯(lián)交易看臺資企業(yè)在中國大陸上市的主要法律障礙[J];科技致富向?qū)?2011年26期

10 張露;古小剛;;基于構(gòu)建次發(fā)達地區(qū)企業(yè)IPO支持體系的研究[J];內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟;2011年16期

相關(guān)會議論文 前10條

1 何霞;;中國電信運營商海外上市的評價與判斷[A];中國通信發(fā)展與經(jīng)營管理學術(shù)研討會論文集[C];2003年

2 王磊彬;;中國企業(yè)IPO到底給投資者帶來什么?——長期市場反應(yīng)視角[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

3 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價:從公司治理角度的實證研究[A];中國企業(yè)運籌學[2010(1)][C];2010年

4 楊帆;;A股市場IPO抑價新視角——基于智力資本的信息披露的解釋[A];中國會計學會財務(wù)管理專業(yè)委員會2009年學術(shù)年會論文集[C];2009年

5 姚明龍;張丹敏;邱雅雯;;中小板上市公司IPO盈余管理問題研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2010年

6 儲一昀;倉勇濤;;分析師預(yù)測的價格可信嗎?——來自中國證券市場IPO公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術(shù)年會論文集（中冊）[C];2007年

7 徐志堅;楊碧云;李宗貴;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場溢價:對董事會構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風險資本的檢驗[A];第五屆（2010）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

8 賀宏;李培;;我國上市公司IPO前盈余管理及其長期市場表現(xiàn)的實證分析[A];第七屆全國財務(wù)理論與實踐研討會論文集[C];2008年

9 郝玉貴;危寶云;;審計師聲譽對IPO折價的影響——基于A股上市公司的實證分析[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

10 楊行，

本文編號：2641257