【摘要】： 分散化投資策略是控制證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。本文采用量化方法 研究證券投資基金分散化投資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。 按照對(duì)市場(chǎng)有效性的不同理解，證券投資基金的基本投資策略可以劃 分為積極的投資策略和消極的投資策略。認(rèn)為證券市場(chǎng)有效的證券投資基 金傾向于采取消極的投資策略，而認(rèn)為證券市場(chǎng)無(wú)效的證券投資基金則傾 向于采取積極的投資策略。在積極的投資策略中，分散化投資的目的是通 過(guò)有效的分散化實(shí)現(xiàn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小化。而在消極的投資策略中，分 散化投資的目的則是通過(guò)充分的分散化投資消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于系統(tǒng) 性風(fēng)險(xiǎn)不可以通過(guò)分散化投資予以消除，，因此充分的分散化投資的目的同 樣是追求投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小化。按照這樣的思路，本文選取了二只采取 積極的投資策略的證券投資基金和三只優(yōu)化指數(shù)基金作為研究對(duì)象，研究 分散化投資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。各章的具體內(nèi)容如下： 引言部分總體介紹了本文結(jié)構(gòu)和基本的研究方法。 本文第一章和第二章具體研究采取積極的投資策略的證券投資基金的 投資組合的分散化投資的風(fēng)險(xiǎn)。在第一章中，通過(guò)對(duì)二只證券投資基金所 持有的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況的量化分析，研究分散化投資對(duì)降低投資組合 風(fēng)險(xiǎn)的作用；在第二章中則具體研究了該二個(gè)證券投資組合的有效性。研 究的結(jié)果顯示，本文所研究的二個(gè)投資組合均不是有效組合，與有效組合 的最小風(fēng)險(xiǎn)相比，該二個(gè)組合的收益率變動(dòng)方差存在著很大的下降空間。 此外，該二個(gè)投資組合采用分散化投資降低投資風(fēng)險(xiǎn)的效果也明顯不同。 本文第三章和第四章則是選擇了三只優(yōu)化指數(shù)基金為研究對(duì)象，研究 采取消極的投資策略的證券投資基金的分散化投資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第三章主 要是討論了三只優(yōu)化指數(shù)基金采取指數(shù)法投資跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的誤差情況； 第四章則采用數(shù)學(xué)手段對(duì)該三只基金期望收益率的不確定性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量 化分解。計(jì)算結(jié)果表明，基金普豐收益率總風(fēng)險(xiǎn)中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的解釋比例 僅為57％，基金興和、基金景福也分別只有77％和75％，顯示該三只優(yōu)化 指數(shù)基金的分散化投資程度不夠充分，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到有效的消除。 第五章總結(jié)。
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類(lèi)號(hào)】：F830.9

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