發(fā)布時(shí)間：2020-04-16 19:52

【摘要】： 證券投資的最根本目的在于獲取利益。但在投資活動中,收益總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。通常,收益越高,風(fēng)險(xiǎn)越大反之亦然。為了分散風(fēng)險(xiǎn),投資者將許多種證券組合在一起進(jìn)行投資,即所謂的投資組合,以期獲得最大收益,這就使得投資組合的研究成為金融界里的重大課題之一。由于歷史和體制的原因,我國對現(xiàn)代證券投資組合理論的研究起步較晚,盡管如此,經(jīng)過十幾年的努力,我國學(xué)者已經(jīng)在這一領(lǐng)域取得了較大的研究進(jìn)展。 本文以股指期貨為例對投資組合的VAR模型及基于GARCH模型的VAR計(jì)算為題進(jìn)行研究,認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是不確定性.為了對其中參數(shù)進(jìn)行估計(jì),以解決這一變量的分布的估計(jì)問題。本文運(yùn)用了基于GED分布下的GARCH類模型的VAR方法在兩種均值方程下對股票市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析.分析的結(jié)果表明兩種均值方程下的估計(jì)的結(jié)果相差不大,通過返回檢驗(yàn)兩個(gè)方程均能較好刻畫實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn),有一定的參考意義。
【圖文】：

g的20002(X)1圖4.3圖4.4是基于 (4.22)式估計(jì)的VaR，可以看出估計(jì)的收益率下限和實(shí)際收益率的走勢基本一致，了實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)表明(4.22)估計(jì)的結(jié)果是基本合理的。不過比起 (4.22)， (4.21)似乎有些高估(收益率下限低于4.22中估計(jì)的收益率下限)。 varofeq舊七anZ響響響 199819992以扣2001一v^R-r一叫圖4.4關(guān)于VaR模型的更為嚴(yán)格的返回(Baektesting)檢驗(yàn)，比較常用的是Kupiee(1995)提出的失敗率檢驗(yàn)法。設(shè)N是檢驗(yàn)樣本中損失高于VaR(即t日的實(shí)際收益率r<一VaR)的次數(shù)，T為檢驗(yàn)樣本總數(shù)，p=l一C，C為給定的置信水平
【學(xué)位授予單位】：廣州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F830.91

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本文編號：2629965