【摘要】： 本文從礦業(yè)(Mining)的稟性、采礦及金屬業(yè)的并購(gòu)(Merger and Acquisition,M＆A)和私募股權(quán)基金(Private Equity,PE)投資礦業(yè)的機(jī)會(huì)等角度來(lái)闡述當(dāng)今礦業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)。首先,立足于當(dāng)今礦業(yè)發(fā)展,從私募股權(quán)基金的角度重點(diǎn)闡述了礦業(yè)的稟性——礦業(yè)的周期性和風(fēng)險(xiǎn)性。礦業(yè)的周期性表現(xiàn)為價(jià)格的反復(fù)無(wú)常性,供應(yīng)滯后、產(chǎn)能擴(kuò)大、強(qiáng)周期性行業(yè)對(duì)礦產(chǎn)品的需求方式、商品交易市場(chǎng)的性質(zhì)和對(duì)沖基金的影響將使礦業(yè)周期復(fù)雜化。同時(shí),礦業(yè)周期性的認(rèn)識(shí)影響人們對(duì)此行業(yè)前景的判斷,進(jìn)而影響礦業(yè)公司的市場(chǎng)行為。對(duì)于礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性的分析,從政治、經(jīng)濟(jì)/金融、社會(huì)和科技等視角提出15種戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)其中10種進(jìn)行重點(diǎn)闡述。 其次,重點(diǎn)分析了礦業(yè)并購(gòu)的幾點(diǎn)原因:(1)大宗商品價(jià)格的高企;(2)資源安全供應(yīng)的考慮;(3)全球資源需求的增長(zhǎng);(4)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)力量的需要;(5)高水平的私募股權(quán)投資;(6)主權(quán)財(cái)富基金的出現(xiàn);(7)采礦公司生存的需要;(8)減少風(fēng)險(xiǎn)的多樣化經(jīng)營(yíng)。并以大量的國(guó)內(nèi)外并購(gòu)案例說(shuō)明全球礦業(yè)并購(gòu)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。 再次,分析了私募股權(quán)基金投資礦業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅。其中機(jī)會(huì)在于:(1)每年P(guān)E通過(guò)杠桿效應(yīng)所產(chǎn)生的大規(guī)模資金需要尋求強(qiáng)勢(shì)公司,并不僅局限于某一行業(yè)。當(dāng)?shù)V業(yè)公司贏利較高,金屬價(jià)格持續(xù)超過(guò)投資者預(yù)期時(shí),未來(lái)增值潛力巨大;(2)PE擁有套期保值未來(lái)產(chǎn)品收益、控制遠(yuǎn)期現(xiàn)金流的能力,未來(lái)收益可用作償還債務(wù)、杠桿收購(gòu)或股東分紅。未來(lái)金屬價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)影響大量礦業(yè)投資者,而PE有望在并購(gòu)中獲得額外收益。優(yōu)勢(shì)在于:(1)需求大于供給的趨勢(shì)使金屬價(jià)格有望繼續(xù)上行,PE機(jī)構(gòu)在退出前可獲得可觀的回報(bào);(2)金屬高價(jià)格的維持能夠?yàn)椴傻V公司帶來(lái)可靠而穩(wěn)定的現(xiàn)金流;(3)采礦公司之間的合并和更加有效的管理提升其價(jià)格話語(yǔ)權(quán);(4)高成本的公司結(jié)構(gòu);(5)PE機(jī)構(gòu)投資采礦公司之后有更多的退出渠道。 最后列舉了不同類(lèi)型的私募股權(quán)基金對(duì)礦業(yè)的投資情況,包括礦產(chǎn)勘查的風(fēng)險(xiǎn)投資、進(jìn)行礦業(yè)投資的基金、專(zhuān)注礦業(yè)投資的基金和主權(quán)財(cái)富基金,以豐富詳實(shí)的礦業(yè)投資案例說(shuō)明礦業(yè)現(xiàn)在和未來(lái)一段時(shí)間都將可能是私募股權(quán)基金的投資對(duì)象。
【圖文】：

譽(yù)霎竇葛彭墾烏”重彭夢(mèng)斷戴鴦資料來(lái)源:infomine圖4一 81999一2008年10年間有色金屬鎳的價(jià)格走勢(shì)總之，由于過(guò)去20年人們對(duì)金屬市場(chǎng)的低估，礦業(yè)內(nèi)計(jì)劃的額外產(chǎn)能水平很明顯不能滿足未來(lái)的需求。③可能加快的合并步伐，對(duì)于長(zhǎng)足進(jìn)展的礦業(yè)公司意味著什么?只有當(dāng)采礦公司自己確信，當(dāng)初重要的資本支出在將來(lái)能有所回報(bào)時(shí)，他們才敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備進(jìn)一步的產(chǎn)能擴(kuò)大。如果在價(jià)格快速下跌之前進(jìn)行投資，那對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)極其錯(cuò)誤的決定而使自己陷入生存困境

O鴻潤(rùn)拍01070之0?030甲O媽O?資料來(lái)源:Ernst&Young做出預(yù)測(cè)的季度圖4一7對(duì)2007年鎳價(jià)的預(yù)測(cè)峪比..和S訓(xùn)材10丫日叨比份團(tuán)由丫.抽鉀曰白.01.，勻臼·導(dǎo)曲曰自丫.片腳.白.m，加門(mén))薯共{)森黔撅猛c心琪譽(yù)霎竇葛彭墾烏”重彭夢(mèng)斷戴鴦資料來(lái)源:infomine圖4一 81999一2008年10年間有色金屬鎳的價(jià)格走勢(shì)總之，由于過(guò)去20年人們對(duì)金屬市場(chǎng)的低估，礦業(yè)內(nèi)計(jì)劃的額外產(chǎn)能水平很明顯不能滿足未來(lái)的需求。③可能加快的合并步伐，對(duì)于長(zhǎng)足進(jìn)展的礦業(yè)公司意味著什么?只有當(dāng)采礦公司自己確信，當(dāng)初重要的資本支出在將來(lái)能有所回報(bào)時(shí)，，他們才敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F416.1;F831.51

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本文編號(hào)：2627560