【摘要】： 傳統(tǒng)的金融理論,如投資組合理論、資產(chǎn)定價的CAPM理論、基于資產(chǎn)價格變化規(guī)律的B-S期權(quán)定價理論、APT理論等,只注重金融資產(chǎn)定價研究。隨著金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展,一個被忽視的因素——交易量被提了出來。其實在實踐界,量價結(jié)合已是人們作技術(shù)分析時所遵循的準(zhǔn)則之一,但在理論界交易量所蘊含的信息還沒有被完全揭示出來。 文章以滬深股票市場為研究對象,以實證分析為主要方法,結(jié)合規(guī)范分析,從交易量的內(nèi)在結(jié)構(gòu)、交易量與價格變動之間的相關(guān)關(guān)系、交易量與市場波動間的動態(tài)關(guān)系等角度,深入剖析了我國證券市場的量價關(guān)系特征。 文章對原始交易量序列進行了分離,并引入EGARCH模型對交易量與收益率條件波動間的動態(tài)關(guān)系進行了檢驗。研究發(fā)現(xiàn):中國股票市場上交易量和價格之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,交易量中引致依存關(guān)系的主要部分是信息交易量,這說明中國股票市場上交易量確實包含價格變化相關(guān)的重要信息,為技術(shù)分析提供了理論基礎(chǔ);我國股市中收益率的波動存在“杠桿效應(yīng)”,但并不十分顯著,這可能與我國股市不允許進行賣空交易、投資者的惜售行為,以及政府對股市的干預(yù)有關(guān);量價關(guān)系在統(tǒng)計意義上顯著正相關(guān),但依存關(guān)系較弱(模型的擬合優(yōu)度較低),這就意味著投資者不能完全依賴于技術(shù)分析,而只能將其作為一種輔助分析的方法。
【圖文】：

圖3.1滬市交易量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果1000800SerieS:RSamPIe12641ObseF泊tions264060040000002050.0003000.040800一0.1002000.007299一1.25704120.79769200MeanMedianMa力mUmMinimumSto.DeV.Ske，叭，，eSSKUrt0SISJarque一BeraProbability35538.620.000000一0.10一0.050.00圖3.2滬市收益率的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果1000800SeFleS:VSamPle12641ObserVa七ons2641

第三章基于混合分布假設(shè)的交易行為與波動性關(guān)系研究12001000SerieS:VSamPje12641ObserVa七ons2641800600400MeanMedisnMS力mUmMinimUmS目.DeV.Ske切四leSSKUrtosiS2343.2531143.0002185600156.00003241.3472.79235411.00974200Jarque一BeraProbability10491.910.00000040008000120001600020000圖3.1滬市交易量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果1000SerieS:R
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2626192