【摘要】： 中國股票市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展已經(jīng)具備了一定的規(guī)模,截至2007年底,投資者開戶數(shù)達13887.02萬戶,總市值約為327140.89億元,位列全球股票市場第三,流通市值為93064.35億元,總股本為22416.85億股,籌資金額為1087.95億元,總成交金額為29069.92億元。關(guān)于股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長之間相關(guān)關(guān)系的討論也非常激烈。部分學者認為中國股票市場開始擺脫“政策市”的束縛進入良好的發(fā)展階段,而部分學者認為中國股票市場中存在非理性繁榮,如果不加以控制將會影響到實體經(jīng)濟的發(fā)展。本文即探索股票市場的發(fā)展是否會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響。 在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎上,本文首先分析了中國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀,中國股票市場的規(guī)模是在逐步擴大,而且法制建設也日益健全。其次介紹了股票市場的基本功能,由于股票市場功能的普遍適用性,本文將股票市場的基本功能歸納為:1、提供流動性;2、分散風險;3、獲取公司信息;4、改善公司控制;5、動員社會儲蓄。然后通過研究股票市場與經(jīng)濟增長之間的相互作用機制,得出在理論上股票市場發(fā)展和經(jīng)濟增長之間是具有一種作用機制這樣一個結(jié)論。最后,結(jié)合上述理論研究和之前有關(guān)學者的實證分析,以中國股票市場發(fā)展和經(jīng)濟增長的實例做本文的實證分析,并給出發(fā)展中國股票市場的政策建議。 在實證部分,本文采用向量自回歸模型,針對中國股票市場發(fā)展的實際情況以及數(shù)據(jù)的可獲得性,對選取的股票市場發(fā)展指標與經(jīng)濟增長指標之間做出回歸分析,結(jié)果顯示,經(jīng)濟增長指標之一居民儲蓄率SAVE與股票市場發(fā)展指標之間并無長期均衡關(guān)系,而另一個經(jīng)濟增長指標GDP增長率GY與股票市場發(fā)展指標之間存在著長期均衡。通過格蘭杰因果檢驗法檢驗了股票市場發(fā)展指標GY與經(jīng)濟增長指標,發(fā)現(xiàn)它們之間沒有格蘭杰因果原因。因此,我們可以得出中國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系,并不能用西方主流的金融發(fā)展理論進行解釋,中國股票市場發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響還非常微弱。鑒于這個結(jié)論,本文提出了三點政策建議:1、完善股票市場主體;2、建立嚴格的退市機制;3、加強監(jiān)管。
【圖文】：

從投資者的構(gòu)成上看，我國目前股票市場的投資主體仍然是個人投資者，約占我國股票市場投資者的51%，不過機構(gòu)投資者的比重也在逐步增加，目前約占總投資者的42%(見圖2一3)。2007年底中國股票市場投資者結(jié)構(gòu)其他9.05%一般機構(gòu)投資者16.63%個人投資者51。29%證券投資基金25.68%圖2一3:2007年底中國股票市場投資者結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源:《中國資本市場發(fā)展報告》各方面的數(shù)據(jù)都表明目前中國股票市場規(guī)模急劇擴大，但是很難就此判斷中國股票市場存在泡沫。首先，由于中國股票市場沒有判斷股票內(nèi)在價值的公允方法，傳統(tǒng)理論不能為股票資產(chǎn)定價提供有力的支撐。其次，股票價格的寬幅波動是新興市場進行股票定價的普遍過程，是發(fā)展中市場對出現(xiàn)的不確定因素的正常反應，世界上大多數(shù)新興國家如印度等，，他們的股票市場在發(fā)展的初期都經(jīng)歷了大起大落的波動過程。我國也是處于股票市場發(fā)展的初期，制度結(jié)構(gòu)、法律制度、投資者素質(zhì)和上市公司質(zhì)量都不夠完善和成熟，對宏觀經(jīng)濟和政策層面上的一些突發(fā)事件容易做出比較過激的反應
【學位授予單位】：武漢理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F124

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前3條

1 姚興素;我國股票市場與經(jīng)濟增長的區(qū)域差異性研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

2 王海濤;中國股票市場與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2012年

3 張亞楠;中國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2012年

本文編號：2619366