【摘要】：本文運(yùn)用事件研究法對(duì)上市公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更公告,這一不具任何經(jīng)濟(jì)意義的“非事件”的信息披露,所產(chǎn)生的股價(jià)的異常波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證研究,來(lái)檢驗(yàn)我國(guó)證券市場(chǎng)的有效性及市場(chǎng)對(duì)題材進(jìn)行炒作的程度。本文的主要結(jié)論如下:1、2000年和2001年,股票更名公告前后存在明顯的股價(jià)波動(dòng),市場(chǎng)對(duì)公告信息存在提前反應(yīng)和過(guò)度反應(yīng)。我國(guó)股市違反了弱勢(shì)有效和半強(qiáng)式有效假設(shè)。直到2003年,市場(chǎng)對(duì)更名公告沒(méi)有明顯的提前反應(yīng)和過(guò)度反應(yīng),基本符合半強(qiáng)式有效假設(shè)的特征。說(shuō)明我國(guó)股市在不斷發(fā)展完善中。2、對(duì)三種不同原因更名的市場(chǎng)反應(yīng)分析發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)對(duì)第一股東變更型的反應(yīng)要明顯強(qiáng)于主營(yíng)業(yè)務(wù)變更型和其他類(lèi)型,市場(chǎng)對(duì)三種更名都存在顯著的過(guò)度反應(yīng),但只對(duì)第一股東變更型存在提前反應(yīng),投資者對(duì)第一股東變更型的股票更名的投機(jī)性更強(qiáng)。3、在對(duì)不同規(guī)模的上市公司股票更名的市場(chǎng)反應(yīng)的研究中,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)大規(guī)模公司的股票更名公告的反應(yīng)是基本正常的。相對(duì)于大規(guī)模的公司,市場(chǎng)的反應(yīng)證明,中小規(guī)模的公司的更名都存在市場(chǎng)的投機(jī)炒作行為。第一股東變更型的更名股票中,小盤(pán)股的公司占一半以上。差異性檢驗(yàn),也證明第一股東變更型的公司規(guī)模明顯小于主營(yíng)業(yè)務(wù)變更型,從公司規(guī)模角度,解釋了第一股東變更型更名股票投機(jī)性強(qiáng)的原因。4、對(duì)不同交易所的更名股票分析發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的反應(yīng)基本一致,兩市的總體特征類(lèi)似,都是非有效的市場(chǎng)。5、對(duì)2000年和2001年的更名股票的超常收益率影響因素分析,發(fā)現(xiàn)超常收益率與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、年度、不同交易所沒(méi)有明顯的相關(guān)性,與公司規(guī)模和公司的股價(jià)顯著的負(fù)相關(guān)。6、對(duì)上市公司四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)四年里的趨勢(shì)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn),2000年和2001年公司更名后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未得到提高,甚至有下降趨勢(shì)。2002年、2003年的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢(shì)逐步出現(xiàn)了上升的之勢(shì)。根據(jù)研究結(jié)果,提出以下建議:1、具有集中統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管體制。2、以信息披露為核心的法律規(guī)范體系。3、積極推進(jìn)股權(quán)分置的實(shí)行。4、改變中國(guó)股票市場(chǎng)層次單一的格局,擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。5、政府功能的合理定位。6、充分考慮投資者的行為特征所反饋的制度問(wèn)題。
【圖文】：

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文第24頁(yè)tttttAARRRCARRR對(duì)AAR的T檢驗(yàn)驗(yàn)PPP樣本數(shù)數(shù)77777一0.00039990.004999一0.142220.88888599988888一0.00048880.004444一0.19990.85000599999999一0.0143000一0.009999一1.666660.101115999lllOOO一0.0031888一0.013111一0.985550.329995999111lll0.0016222一0.0115550.525550.602225999111222一0.0032000一0.014777一1.244440.218885999lll3330.0002444一0.0144440.077770.9399959991114440.0008111一0.0136660.253330.801115999111555一0.0042222一0.017999一0.323330.191115999備注:，，*表示在1%的水平上顯著，，*表示在5%的水平卜顯著，*表示在10%的水平上顯著

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【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 代麗珍;中國(guó)股票市場(chǎng)上市公司股票名稱(chēng)變更的實(shí)證分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2610524