【摘要】：本文運用事件研究法對上市公司股票簡稱變更公告,這一不具任何經(jīng)濟意義的“非事件”的信息披露,所產(chǎn)生的股價的異常波動進行實證研究,來檢驗我國證券市場的有效性及市場對題材進行炒作的程度。本文的主要結(jié)論如下:1、2000年和2001年,股票更名公告前后存在明顯的股價波動,市場對公告信息存在提前反應(yīng)和過度反應(yīng)。我國股市違反了弱勢有效和半強式有效假設(shè)。直到2003年,市場對更名公告沒有明顯的提前反應(yīng)和過度反應(yīng),基本符合半強式有效假設(shè)的特征。說明我國股市在不斷發(fā)展完善中。2、對三種不同原因更名的市場反應(yīng)分析發(fā)現(xiàn),市場對第一股東變更型的反應(yīng)要明顯強于主營業(yè)務(wù)變更型和其他類型,市場對三種更名都存在顯著的過度反應(yīng),但只對第一股東變更型存在提前反應(yīng),投資者對第一股東變更型的股票更名的投機性更強。3、在對不同規(guī)模的上市公司股票更名的市場反應(yīng)的研究中,發(fā)現(xiàn)市場對大規(guī)模公司的股票更名公告的反應(yīng)是基本正常的。相對于大規(guī)模的公司,市場的反應(yīng)證明,中小規(guī)模的公司的更名都存在市場的投機炒作行為。第一股東變更型的更名股票中,小盤股的公司占一半以上。差異性檢驗,也證明第一股東變更型的公司規(guī)模明顯小于主營業(yè)務(wù)變更型,從公司規(guī)模角度,解釋了第一股東變更型更名股票投機性強的原因。4、對不同交易所的更名股票分析發(fā)現(xiàn)市場的反應(yīng)基本一致,兩市的總體特征類似,都是非有效的市場。5、對2000年和2001年的更名股票的超常收益率影響因素分析,發(fā)現(xiàn)超常收益率與公司的經(jīng)營業(yè)績、年度、不同交易所沒有明顯的相關(guān)性,與公司規(guī)模和公司的股價顯著的負(fù)相關(guān)。6、對上市公司四個財務(wù)指標(biāo)四年里的趨勢對比分析發(fā)現(xiàn),2000年和2001年公司更名后的經(jīng)營業(yè)績并未得到提高,甚至有下降趨勢。2002年、2003年的財務(wù)指標(biāo)趨勢逐步出現(xiàn)了上升的之勢。根據(jù)研究結(jié)果,提出以下建議:1、具有集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制。2、以信息披露為核心的法律規(guī)范體系。3、積極推進股權(quán)分置的實行。4、改變中國股票市場層次單一的格局,擴大證券市場規(guī)模。5、政府功能的合理定位。6、充分考慮投資者的行為特征所反饋的制度問題。
【圖文】：

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文第24頁tttttAARRRCARRR對AAR的T檢驗驗PPP樣本數(shù)數(shù)77777一0.00039990.004999一0.142220.88888599988888一0.00048880.004444一0.19990.85000599999999一0.0143000一0.009999一1.666660.101115999lllOOO一0.0031888一0.013111一0.985550.329995999111lll0.0016222一0.0115550.525550.602225999111222一0.0032000一0.014777一1.244440.218885999lll3330.0002444一0.0144440.077770.9399959991114440.0008111一0.0136660.253330.801115999111555一0.0042222一0.017999一0.323330.191115999備注:，，*表示在1%的水平上顯著，，*表示在5%的水平卜顯著，*表示在10%的水平上顯著

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【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 代麗珍;中國股票市場上市公司股票名稱變更的實證分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號：2610524