【摘要】： 住房抵押貸款證券化(Mortgage Backed Securities, MBS)是一種新型的結(jié)構(gòu)融資方式。由于這種金融創(chuàng)新具有多方面的優(yōu)越性，其在世界各國發(fā)展非常迅速。2005年3月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，我國信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作正式啟動，中國建設(shè)銀行被批準(zhǔn)進(jìn)行住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)，并于2005年12月15日，在銀行間債券市場公開發(fā)行“建元2005—1個(gè)人住房抵押貸款證券化信托優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券”。住房抵押貸款證券化是完善我國住宅金融市場的重要途徑，，更是緩解當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)銀行即將面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)和提高資本充足率的有效手段。 然而，住房抵押貸款證券化在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又會產(chǎn)生其他風(fēng)險(xiǎn)。由于住房抵押貸款證券化涉及債務(wù)人、發(fā)起人、特殊目的機(jī)構(gòu)(Special Purpose Vehicle, SPV)、信用增級和評級機(jī)構(gòu)、受托人、投資者等多個(gè)當(dāng)事人，任何環(huán)節(jié)發(fā)生問題都會帶來風(fēng)險(xiǎn)，使得住房抵押貸款證券化中的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出連續(xù)性和復(fù)雜性。因此，在我國對住房抵押貸款證券化進(jìn)行試點(diǎn)的同時(shí)，預(yù)測我國可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)并依據(jù)我國現(xiàn)實(shí)國情構(gòu)建我國住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，對于促進(jìn)我國住房抵押貸款證券化的順利進(jìn)行將起到有力的保障。 全文分為五個(gè)部分進(jìn)行論述： 第一部分主要介紹本文的研究背景，在對國內(nèi)外目前對于住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)理論的研究進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，提出本文研究住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)的目的以及研究思路。 第二部分主要是對住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)理論進(jìn)行概述。首先闡述了衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)形成理論，以說明住房抵押貸款證券化產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的理論基礎(chǔ)。再以美國為例，介紹了美國住房抵押貸款證券化過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及對于各種風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。 第三部分結(jié)合中國目前經(jīng)濟(jì)狀況，預(yù)測了我國發(fā)展住房抵押貸款證券化可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從介紹中國建設(shè)銀行發(fā)行的“建元2005—1住房抵押貸款證券化信托優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券”出發(fā)，與美國發(fā)行的MBS進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)我國發(fā)展的MBS存在表外融資不完整；規(guī)模小、數(shù)量少；證券化品種單一；銷售方式十分局限的特點(diǎn)。并進(jìn)一步預(yù)測了我國住房抵押貸款證券化的潛在風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)池質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)、MBS操作過程中的風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)。 第四部分重點(diǎn)從五個(gè)方面討論了我國面臨以上風(fēng)險(xiǎn)的原因，包括：提前償付風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理；商業(yè)銀行內(nèi)控機(jī)制不嚴(yán)格；會計(jì)、稅收制度不完善；擔(dān)保及保險(xiǎn)制度不完善；個(gè)人信用體系不健全以及技術(shù)水平和人才的制約。 第五部分提出如何構(gòu)建我國住房抵押貸款證券化的防范機(jī)制。首先從我國的外部環(huán)境和市場參與主體兩個(gè)方面提出了住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范對策。再結(jié)合我國風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管內(nèi)容和原則，構(gòu)建了適合我國國情的住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。
【圖文】：

四川大學(xué)碩士學(xué)位論文2住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)理論概述住房抵押貸款證券化(MBS)是20世紀(jì)70年代以來最重要的國際金融創(chuàng)新之一，目前已經(jīng)成為美國、英國、加拿大等發(fā)達(dá)國家構(gòu)筑房地產(chǎn)金融二級市場的主要途徑。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的房地產(chǎn)業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，使得個(gè)人住房抵押貸款業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。僅僅中國建設(shè)銀行一家，在06年個(gè)人住房抵押貸款規(guī)模就已經(jīng)高達(dá)2.18萬億元。對于銀行而言這項(xiàng)龐大的資產(chǎn)，期限一般在10一20年，甚至30年，而相應(yīng)的負(fù)債期限一般在3一5年的定期存款。顯然，兩者期限不相匹配，使得銀行面臨著流動性風(fēng)險(xiǎn)。而住房抵押貸款證券化的實(shí)施則可以很好的解決這一“長貸短存”的矛盾，同時(shí)又可以分散金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。其運(yùn)作流程如圖1所示:

四川大學(xué)碩士學(xué)位論文券化在一個(gè)相對低風(fēng)險(xiǎn)的框架內(nèi)運(yùn)行;第二，制定新的與完善現(xiàn)有的與住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作相關(guān)的法律體系，以明確證券化過程中各行為主體的法律地位和業(yè)務(wù)范疇;第三，促進(jìn)證券化參與方及其行業(yè)內(nèi)部關(guān)于自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定。就當(dāng)前現(xiàn)狀而言，這三者中政府與法規(guī)監(jiān)管應(yīng)該并行實(shí)施且以政府為主導(dǎo)。隨著市場的深化，住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式應(yīng)適時(shí)向功能化和一體化監(jiān)管方向轉(zhuǎn)變。按照這一思路，構(gòu)建了我國證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的框架圖，如下:監(jiān)管內(nèi)容
【學(xué)位授予單位】：四川大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F293.3;F832.51

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4 何

本文編號：2602179