發(fā)布時(shí)間：2020-03-23 22:02

【摘要】： 基金激勵(lì)問題產(chǎn)生的根源在于理性人的行動(dòng)都以自身效用或利益最大化為標(biāo)準(zhǔn),但在現(xiàn)實(shí)中,基金投資者與基金管理者是一種委托代理關(guān)系且兩者之間存在著信息不對稱,基金投資者(委托人)想使基金管理人(代理人)按照前者的利益選擇行動(dòng),但投資者不能直接及時(shí)地觀察管理人的投資行動(dòng),他能觀察到的只是另一些指標(biāo)變量,這些變量由管理人的行動(dòng)和其他外生隨機(jī)因素共同決定�；鹜顿Y者需要解決的問題是如何設(shè)計(jì)一份合約,根據(jù)這些觀察信息來獎(jiǎng)懲管理人,以激勵(lì)其選擇對投資者最有利的行動(dòng)。而這樣的激勵(lì)機(jī)制的理論分析都是建立在一定約束條件下的最優(yōu)化分析基礎(chǔ)上,其基本結(jié)論是最優(yōu)激勵(lì)合同中應(yīng)該規(guī)定一部分浮動(dòng)的激勵(lì)費(fèi)。但在現(xiàn)實(shí)中,絕大多數(shù)基金的管理費(fèi)都是按照固定費(fèi)率收取的,比如在我國就沒有激勵(lì)費(fèi)制度,即使是在金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的美國,實(shí)施激勵(lì)費(fèi)制度的基金也只占基金總數(shù)的2%左右。這到底是基金投資者不理性還是以往的理論分析不完善呢?本文試圖從博弈論的角度給出一個(gè)新的有關(guān)基金最優(yōu)激勵(lì)合同的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋。通過理論和實(shí)踐的分析,本文的結(jié)論是固定費(fèi)率的管理費(fèi)制度有其合理性,而所謂的激勵(lì)費(fèi)制度要發(fā)揮激勵(lì)作用是受到一定條件的限制的。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F830.91;F224

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6 于宏凱;中國股票市場內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制構(gòu)建研究[D];廈門大學(xué);2008年

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7 常虹;投資組合理論在我國證券投資基金中的應(yīng)用及實(shí)證研究[D];西安理工大學(xué);2003年

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9 李蓓;我國證券投資基金選股擇時(shí)能力研究[D];暨南大學(xué);2011年

10 張影;我國證券投資基金存在問題及發(fā)展對策研究[D];西北大學(xué);2001年

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本文編號(hào)：2597330