【摘要】：A、B股價差(折價)現(xiàn)象是我國證券市場比較特殊的情況，在我國資本項目沒有完全開放，證券市場存在市場分割卻無法實現(xiàn)套利的情況下，A、B股價差一直存在。國內(nèi)外學者對A、B股價差現(xiàn)象一直比較關(guān)注，但是實證方面的研究比較少，特別是國內(nèi)學者。本文主要是從市場硬分割的角度出發(fā)，并充分考慮信息不對稱差異、流動性差異、投資理念差異和匯率風險等等A、B股價差的影響因素，對A、B股價差進行了深入的理論分析和實證檢驗，探究影響A、B股價差的主要因素。 通過多元線性回歸模型分析，研究結(jié)果表明：市場分割、信息不對稱和投資理念是影響A、B股價差的最主要因素：2001年B股開放以后，這些因素對A、B股價差的影響有弱化的趨勢：投資者對我國非流通股這一特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)問題一直比較關(guān)注；除了其它共同影響因素外，每股收益和換手率比率對上升波段的影響比較顯著，而波動率比率對下降波段的影響比較顯著。 根據(jù)理論分析和實證檢驗的結(jié)果，本文對A、B股市場合并進行了合理的預期，提出了四種可能的合并方式，同時提出政策建議：一是要在發(fā)展中解決B股市場問題，完善B股市場：二是要逐步加大開放A股市場的力度，加快QDII制度的推出，并對CDR進行探討，推出全流通試點，通過由點及面，，逐步解決“一股獨大”問題。
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5

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本文編號：2589237