【摘要】：資產(chǎn)剝離是企業(yè)的一種收縮性資本運(yùn)營方式,廣泛運(yùn)用于調(diào)整公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資源配置等方面。資產(chǎn)剝離方式在發(fā)達(dá)國家資本市場企業(yè)重組中頻繁使用。本文希望通過對我國上市公司資產(chǎn)剝離市場績效的實(shí)證分析,驗(yàn)證資產(chǎn)剝離能否改善上市公司市場績效的經(jīng)驗(yàn)型結(jié)論,幫助人們充分認(rèn)識資產(chǎn)剝離在企業(yè)發(fā)展過程中的重要作用,發(fā)現(xiàn)我國上市公司資產(chǎn)剝離在操作過程中存在的問題,為我國公司在重組決策中提供一定的借鑒與參考。 文章從整體上分為兩大部分,第一部分為理論基礎(chǔ)部分,歸納了國內(nèi)外有關(guān)資產(chǎn)剝離市場績效相關(guān)研究成果,同時(shí)闡述了資產(chǎn)剝離的相關(guān)動(dòng)機(jī)理論,具體包括信息假說、管理效率假說、代理理論假說、歸核化假說和融資理論,為實(shí)證研究的展開奠定了理論基礎(chǔ)。 第二部分為實(shí)證研究部分,也是本文的主體部分。在進(jìn)行實(shí)證分析之前首先介紹了我國上市公司資產(chǎn)剝離的現(xiàn)狀,對我國上市公司資產(chǎn)剝離的總體概況、時(shí)間分布、行業(yè)分布和關(guān)聯(lián)交易等進(jìn)行了詳細(xì)的描述。在實(shí)證分析中,選取了2005-2010年間在上交所及深交所掛牌交易發(fā)布資產(chǎn)剝離公告的58家上市公司作為研究的樣本,采用事件研究法對我國上市公司資產(chǎn)剝離的市場績效進(jìn)行了分析,采用多元線性回歸分析法對資產(chǎn)剝離市場績效的相關(guān)影響因素進(jìn)行了深入分析。 根據(jù)實(shí)證分析論文得出了以下主要結(jié)論：首先,我國上市公司資產(chǎn)剝離的總體數(shù)量和規(guī)模呈不斷上升的趨勢,并且存在年底效應(yīng)。其次,資產(chǎn)剝離公告能夠給企業(yè)帶來顯著為正的超常收益。這說明,更多的投資者對資產(chǎn)剝離持樂觀態(tài)度,資產(chǎn)剝離公告能夠增加股東財(cái)富。但是在資產(chǎn)剝離交易的過程當(dāng)中可能存在信息提前泄露或內(nèi)部交易的現(xiàn)象。我國上市公司的企業(yè)規(guī)模、股權(quán)集中度、剝離規(guī)模、盈利能力及財(cái)務(wù)狀況是影響我國上市公司資產(chǎn)剝離市場績效的重要影響因素。
【學(xué)位授予單位】：延邊大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2562902