發(fā)布時(shí)間：2017-03-17 20:03

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股份回購(gòu)是西方成熟的資本市場(chǎng)上普遍采用的一種資本運(yùn)作方式,是指上市公司回購(gòu)其本身發(fā)行在外的股份,以達(dá)到減資或調(diào)整股本結(jié)構(gòu)等目的的一種公司理財(cái)行為。股份回購(gòu)作為一種股本收縮方式,涉及公司的資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策。因此是上市公司提升股票內(nèi)在價(jià)值的重要手段之一。對(duì)我國(guó)而言,隨著經(jīng)濟(jì)改革的深化,國(guó)有股比重過大已成為股市進(jìn)一步發(fā)展和完善公司治理結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重障礙,國(guó)有股減持已成為國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域,從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移的重要目標(biāo)。股份回購(gòu)作為一種所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)變更類型的公司重組形式,具有戰(zhàn)略性運(yùn)用價(jià)值。尤其,在目前股權(quán)分置改革時(shí)期,為了推動(dòng)股改的順利進(jìn)行,中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許上市公司回購(gòu)流通股。上市公司馬上作出了回應(yīng),而且宣告股份回購(gòu)的公司急劇增加。因此,研究和探討上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的動(dòng)因?qū)⒕哂兄匾囊饬x。 本文共分為五部分:第一部分主要介紹了研究的背景、國(guó)內(nèi)外研究成果評(píng)述、研究的目的和方法。第二部分主要介紹了國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)的法律規(guī)定和目前主要采用的3種股份回購(gòu)方式。第三部分對(duì)國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的總結(jié),并指出了前人研究的不足之處。該部分為本文的寫作提供了基本的理論分析基礎(chǔ)。 第四部分為本文的主體,該部分對(duì)國(guó)內(nèi)外回購(gòu)動(dòng)因、非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因、管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了系統(tǒng)的比較分析。該部分在系統(tǒng)分析目前我國(guó)已發(fā)生的34起股份回購(gòu)案例的基礎(chǔ)上,首先,對(duì)國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了比較,并找出兩者股份回購(gòu)動(dòng)因產(chǎn)生差異的原因。其次,對(duì)非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了比較,并找出了兩者股份回購(gòu)動(dòng)因產(chǎn)生差異的原因。最后,將管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了比較,并找出兩者股份回購(gòu)動(dòng)因產(chǎn)生差異的原因。其中,選擇上海家化非流通股回購(gòu)案例和邯鄲鋼鐵流通股回購(gòu)案例,深入分析管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因。 第五部分,在前文論述的基礎(chǔ)上,對(duì)本文進(jìn)行了總結(jié),并闡述研究的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義,研究課題的展望。
【關(guān)鍵詞】：股份回購(gòu) 回購(gòu)動(dòng)因 比較分析
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-8
• 1 緒論8-14
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 前人研究成果評(píng)述9-11
• 1.2.1 國(guó)外研究成果9
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究成果9-10
• 1.2.3 前人研究的不足之處10-11
• 1.3 研究的目的和方法11-12
• 1.3.1 研究目的11-12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 本文的結(jié)構(gòu)安排12-14
• 2 股份回購(gòu)概述14-21
• 2.1 國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)的法律規(guī)定14-18
• 2.1.1 西方發(fā)達(dá)國(guó)家關(guān)于股份回購(gòu)的法律規(guī)定14-17
• 2.1.2 我國(guó)關(guān)于股份回購(gòu)的法律規(guī)定17-18
• 2.2 股份回購(gòu)的主要方式18-21
• 2.2.1 公開市場(chǎng)回購(gòu)18-19
• 2.2.2 要約回購(gòu)19-20
• 2.2.3 協(xié)議回購(gòu)20-21
• 3 上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的文獻(xiàn)回顧21-34
• 3.1 國(guó)外上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的文獻(xiàn)回顧21-30
• 3.1.1 EPS假說(shuō)21-22
• 3.1.2 財(cái)務(wù)杠桿假說(shuō)22-23
• 3.1.3 稅差利益假說(shuō)23
• 3.1.4 財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)23-24
• 3.1.5 信息與信號(hào)假說(shuō)24-25
• 3.1.6 控制權(quán)市場(chǎng)假說(shuō)25-26
• 3.1.7 自由現(xiàn)金流量假說(shuō)26-28
• 3.1.8 企業(yè)融資彈性假說(shuō)28
• 3.1.9 股票期權(quán)假說(shuō)28-30
• 3.2 國(guó)內(nèi)上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的文獻(xiàn)回顧30-32
• 3.2.1 實(shí)施戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整30
• 3.2.2 優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)30-31
• 3.2.3 通過股份回購(gòu)方式進(jìn)行國(guó)有股減持31
• 3.2.4 完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)31
• 3.2.5 推動(dòng)股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行31
• 3.2.6 公司粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和大股東套現(xiàn)31-32
• 3.3 文獻(xiàn)綜述對(duì)本文的啟示32-34
• 4 國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因的比較研究34-42
• 4.1 我國(guó)上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的案例歸納34-38
• 4.1.1 不同回購(gòu)方式的分布情況及原因分析36-37
• 4.1.2 不同回購(gòu)動(dòng)因的分布情況及原因分析37-38
• 4.2 國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因的比較38-42
• 4.2.1 國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因的歸類比較38-39
• 4.2.2 國(guó)內(nèi)外股份回購(gòu)動(dòng)因產(chǎn)生差異的原因39-42
• 5 非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因的比較研究42-53
• 5.1 非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因的案例歸納42-45
• 5.1.1 非流通股回購(gòu)動(dòng)因的分布情況及原因分析43-44
• 5.1.2 流通股回購(gòu)動(dòng)因的分布情況及原因分析44-45
• 5.2 非流通股回購(gòu)動(dòng)因與流通股回購(gòu)動(dòng)因的歸類比較45-53
• 5.2.1 非流通股回購(gòu)與流通股回購(gòu)的共有動(dòng)因45-47
• 5.2.2 非流通股回購(gòu)的特殊動(dòng)因47-50
• 5.2.3 流通股回購(gòu)的特殊動(dòng)因50-53
• 6 管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因的比較研究53-77
• 6.1 管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因的案例歸納53-57
• 6.1.1 管理層隱藏的回購(gòu)動(dòng)因的分布情況分析55-56
• 6.1.2 管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因差異的原因分析56-57
• 6.2 個(gè)案的選擇57-58
• 6.3 上海家化管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因的比較58-63
• 6.3.1 上海家化股份回購(gòu)方案58
• 6.3.2 管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因58-61
• 6.3.3 管理層隱藏的回購(gòu)動(dòng)因61-62
• 6.3.4 上海家化股份回購(gòu)動(dòng)因案例小結(jié)62-63
• 6.4 邯鄲鋼鐵管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因與隱藏的回購(gòu)動(dòng)因的比較63-77
• 6.4.1 邯鄲鋼鐵股份回購(gòu)方案63-64
• 6.4.2 管理層宣告的回購(gòu)動(dòng)因64-69
• 6.4.3 管理層隱藏的回購(gòu)動(dòng)因69-73
• 6.4.4 股份回購(gòu)宣告后的市場(chǎng)反應(yīng)73-76
• 6.4.5 邯鄲鋼鐵股份回購(gòu)動(dòng)因案例小結(jié)76-77
• 7 總結(jié)及展望77-80
• 7.1 總結(jié)77-78
• 7.2 研究意義78-79
• 7.2.1 理論意義78
• 7.2.2 實(shí)務(wù)意義78-79
• 7.3 研究課題展望79-80
• 參考文獻(xiàn)80-85
• 附錄1 邯鄲鋼鐵價(jià)值評(píng)估85-91
• 附錄2 判斷管理層隱藏回購(gòu)動(dòng)因的理由91-95
• 致謝95

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 裴國(guó)銘;李進(jìn)博;;中國(guó)上市公司股份回購(gòu)的潛在動(dòng)因分析[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2010年11期

2 王海龍;;股票回購(gòu)原因的實(shí)證研究[J];無(wú)錫商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);2011年05期

3 李巍;;公開市場(chǎng)股份回購(gòu)的動(dòng)因分析和財(cái)富效應(yīng)[J];新會(huì)計(jì);2012年09期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 武銅;中國(guó)上市公司股票回購(gòu)的信息內(nèi)涵[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 張利芳;我國(guó)B股上市公司股份回購(gòu)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 胡宸銘;我國(guó)證券市場(chǎng)股票回購(gòu)的實(shí)證研究[D];廣西師范大學(xué);2011年

4 陳靜雯;大股東增持的行業(yè)內(nèi)效應(yīng)分析[D];上海交通大學(xué);2011年

5 李棟一;中國(guó)上市公司股票回購(gòu)事件實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2007年

6 孫偉;我國(guó)上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)及效應(yīng)的實(shí)證研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2008年

7 張麗媛;上市公司股份回購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)分析[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 張興峰;我國(guó)上市公司股票回購(gòu)財(cái)富效應(yīng)實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 王暢;我國(guó)上市公司股份回購(gòu)動(dòng)機(jī)及回購(gòu)公告市場(chǎng)反應(yīng)研究[D];山東大學(xué);2012年

10 趙欣怡;中國(guó)股票回購(gòu)公告效應(yīng)及其影響因素的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股份回購(gòu)動(dòng)因的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：253361