本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資對公司盈利性和成長性影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國多層次資本市場體系的逐步完善,特別是新三板的逐漸成熟與火爆,注冊制的即將推出,私募股權(quán)投資對于提高直接融資比例,推動中小企業(yè)發(fā)展的作用愈發(fā)凸顯,主要表現(xiàn)在:解決公司的資金難題、作為投資者利用自身資源對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同作用、規(guī)范公司的管理運作降低公司的管理成本。私募股權(quán)投資對中小企業(yè)的影響究竟有多大及相關(guān)理論對中國市場是否使用成為了關(guān)注的焦點。國外的研究結(jié)果表明,私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的介入對被投企業(yè)成長性有實質(zhì)性的影響,幫助被投企業(yè)規(guī)范了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的績效收入。但我國私募股權(quán)投資市場發(fā)展時間較短,相關(guān)政策法規(guī)、市場配套、資本市場不健全,國外的研究成果是否適用于我國的環(huán)境,值得深入研究。本文以中國股市為例,選取2014年IPO重啟后上市的上市公司為樣本,運用差異分析和均值對比分析等計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,主要研究了四方面的內(nèi)容:(對中國私募股權(quán)投資市場的特點進(jìn)行深入剖析;分析有無私募股權(quán)投資對于公司盈利性和成長性的影響;分析首輪領(lǐng)投的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的背景(是否國有以及是否知名)對于公司的盈利性和成長性的影響;分析首輪投入特征(首輪投資所占股權(quán)比例和首輪投資時間距離公司IPO之間間隔)對于公司盈利性和成長性的影響。)研究結(jié)果表明:1.在收益性方面,沒有私募股權(quán)投資的企業(yè)要好于有私募股權(quán)投資的企業(yè),其中每股收益指標(biāo)在0.05的置信水平下差異顯著。在成長性方面有私募股權(quán)投資的企業(yè)好于沒有私募股權(quán)投資的企業(yè),其中營業(yè)收入增長率在0.1顯著性水平下差異顯著。2.在收益性和成長性方面,首輪投資機(jī)構(gòu)具有國資背景的企業(yè)均好于首輪投資機(jī)構(gòu)不具有國資背景的企業(yè),其中凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)在0.05顯著性水平下差異顯著。3.知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投首輪的企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)增長率方面表現(xiàn)較好,非知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投首輪的企業(yè)在凈利潤增長率方面表現(xiàn)較好,其他指標(biāo)二者差異不大,但所有指標(biāo)差異均為通過顯著性檢驗。4.首輪投資占股比例高的企業(yè)在盈利性方面表現(xiàn)較好,其中每股收益一項指標(biāo)在0.05顯著性水平下差異顯著。而首輪投資占股比例低的企業(yè)在成長性方面表現(xiàn)較好,但是均未通過差異顯著性檢驗。5.首輪投資時間距離IPO時間短的企業(yè)在盈利性和成長性方面均表現(xiàn)較好,并且凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、凈利潤增長率三個指標(biāo)在0.05的顯著性水平下差異顯著,每股收益指標(biāo)在0.1的顯著性水平下差異顯著。最后根據(jù)實證分析的結(jié)果,有針對性地私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)提出對策和建議:(1)對私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的建議經(jīng)過20年的發(fā)展,中國私募股權(quán)投資已經(jīng)逐步成熟,但是過于追求短期利益,投資階段靠后的情況仍然存在。從數(shù)據(jù)上看出,首輪投資距離IPO時間的平均時間為4.5年左右,而首輪投資時間距離IPO時間低于平均值的占比71.56%,說明中國私募股權(quán)投資仍需進(jìn)一步階段前移,充分發(fā)揮私募股權(quán)投資幫助中小企業(yè)成長的作用。另一方面,在首輪投資占比方面,數(shù)據(jù)顯示首輪投資占比的平均比例為13.33%,占股比例低的企業(yè)成長性更好,而占股比例高的企業(yè)盈利性較好,這也與市場對于盈利性好的企業(yè)更追捧有關(guān),因此首輪投資占比不宜過高,這樣更有利于企業(yè)的長期發(fā)展。(2)對中小企業(yè)的建議從數(shù)據(jù)中看出,上市成功的企業(yè)中,63%都有私募股權(quán)投資的身影,而且具有私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的企業(yè)成長性更好,這說明在中國,私募股權(quán)投資對于中小企業(yè)發(fā)展的作用越來越大。此外,在挑選私募股權(quán)機(jī)構(gòu)時,中小企業(yè)應(yīng)該選擇能給自己帶來除了財務(wù)方面外其他資源的企業(yè),如具有國資背景的私募股權(quán)能帶來的幫助就是巨大的。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資 盈利性 成長性 實證分析
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-7
• Abstract7-11
• 1.引言11-14
• 1.1 研究背景和意義11-12
• 1.2 研究方法12
• 1.3 研究內(nèi)容12-13
• 1.4 研究框架13-14
• 2.文獻(xiàn)綜述14-18
• 2.1 相關(guān)理論14-16
• 2.2 文獻(xiàn)綜述16-18
• 3.中國私募股權(quán)投資行業(yè)的特點分析18-25
• 4.私募股權(quán)投資對中小企業(yè)盈利性和成長性影響的實證分析25-71
• 4.1 資料的收集與處理25-29
• 4.2 有無私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對于企業(yè)的盈利性和成長性的影響29-38
• 4.3 私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的背景對于企業(yè)的盈利性和成長性的影響38-55
• 4.4 首輪投資特征對于企業(yè)的盈利性和成長性的影響55-71
• 5.結(jié)論與建議71-74
• 5.1 結(jié)論71-72
• 5.2 建議72-74
• 參考文獻(xiàn)74-76
• 致謝76-77

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 樊志剛;趙新杰;;全球私募基金的發(fā)展趨勢及在中國的前景[J];金融論壇;2007年10期

2 李曉偉;劉則淵;劉鳳朝;;風(fēng)險投資基金組建的激勵博弈[J];科學(xué)管理研究;2005年06期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 郭欣;私募股權(quán)投資對我國創(chuàng)業(yè)板公司的影響[D];西南財經(jīng)大學(xué);2014年

2 吉寧;私募股權(quán)投資對上市公司價值影響的實證分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2014年

  本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資對公司盈利性和成長性影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號：253089