本文關(guān)鍵詞：KMV模型及其在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《山東大學(xué)》 2013年

KMV模型及其在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究

尹信  

【摘要】：20世紀90年代以來,經(jīng)濟、金融全球化的趨勢勢不可擋,金融市場創(chuàng)新水平不斷提升,在金融全球化、市場波動性的增加以及分業(yè)經(jīng)營壁壘消除的背景下,信用風(fēng)險成為了銀行業(yè)乃至整個金融行業(yè)所面臨的重要風(fēng)險之一隨著金融機制的改革和金融開放步伐的加快,在銀行業(yè)乃至金融行業(yè)變革的浪潮中,加強信用風(fēng)險管理越來越有其必要性。為了金融市場的穩(wěn)健發(fā)展,我們迫切需要對信用風(fēng)險度量以及管理進行重新的研究和定位,建立開放適應(yīng)我國自身經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀的信用風(fēng)險度量模型。 本文結(jié)合國內(nèi)外信用風(fēng)險管理現(xiàn)狀,在回顧信用風(fēng)險理論和特征的基礎(chǔ)上,對現(xiàn)代信用風(fēng)險分析、評估及其計量方法進行了一定的研究和探討,簡要介紹了兒種現(xiàn)代信用風(fēng)險度量模型,包括JP Morgan的RiskMetrics模型、KMV公司的KMV模型、Credit Suisse Financial Products (CSFP)的CreditRisk+模型以及McKinsey公司開發(fā)的CreditPortfolio View模型等。本文重點對其中的KMV模型的理論來源及其原理進行了闡述和說明,并詳盡闡明了KMV模型的參數(shù)估值方法以及實際應(yīng)用。根據(jù)KMV模型的假設(shè)并參考我國金融市場的實際情況,針對模型的不足提出改進和修正,創(chuàng)新點包括：其一,對上市公司股權(quán)的市場價值估計方法作出修正；其二,通過我國股市具體數(shù)據(jù)得出違約點水平;其三,對資產(chǎn)價值的預(yù)期收益率和波動率采用更為合理的極大似然估計法；其四,采用推導(dǎo)得出的預(yù)期違約概率。之后,利用其特別適合上市公司信用風(fēng)險評估的特點以及我國本土上市公司的實際數(shù)據(jù)進行了實證分析,通過KMV模型計算違約距離來對比分析信用風(fēng)險來檢驗修正后的KMV模型在我國的適用性。最后,對本文做出總結(jié)并對我國信用風(fēng)險管理方面進行了展望,同時希望本文能夠?qū)ξ覈鹑谛袠I(yè)尤其是商業(yè)銀行風(fēng)險管理的發(fā)展起到一定的理論和實際的參考價值。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F832.5
【目錄】：

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本文編號：248551