【摘要】：本文通過對處于不同產(chǎn)業(yè)周期階段的企業(yè)績效進(jìn)行研究，通過實(shí)證分析，找出各個產(chǎn)業(yè)周期階段的企業(yè)選擇哪種并購方式可以使得公司的績效有比較明顯的改善。 本文先是介紹了企業(yè)并購的概念和相關(guān)理論，然后介紹了企業(yè)并購績效的研究方法和企業(yè)產(chǎn)業(yè)周期的概念，然后對不同類型行業(yè)與不同類型企業(yè)并購方式之間可能存在的聯(lián)系進(jìn)行了假設(shè)。接下來，建立了我國上市公司并購績效綜合評價指標(biāo)體系，設(shè)立了5個維度，10個指標(biāo)，通過對從2005年到2009年430家企業(yè)樣本的相對應(yīng)的從2003年到2011年的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析和因子分析，得到各個企業(yè)的并購前一年，并購當(dāng)年，并購后一年，并購后兩年的并購績效綜合得分。按照增長率產(chǎn)業(yè)分類法，將各企業(yè)所屬的行業(yè)分為成長型行業(yè)、成熟型行業(yè)和衰退型行業(yè)三類，在各類型行業(yè)內(nèi)，對采取了三種企業(yè)并購方式的企業(yè)績效進(jìn)行分析和研究，從而驗(yàn)證本文提出的假設(shè)是否成立，并分析實(shí)證結(jié)果的理論和實(shí)際原因。本文的創(chuàng)新之處在于，使用了最新的企業(yè)數(shù)據(jù)為研究樣本，比如說用到了2012年發(fā)布的企業(yè)2011年的年報，可謂具有時效性，也更能反映出所研究的問題的現(xiàn)實(shí)狀況。另外引入了產(chǎn)業(yè)周期概念，使得產(chǎn)業(yè)周期與企業(yè)并購間建立了聯(lián)系，研究的結(jié)果對企業(yè)并購有著一定的實(shí)際指導(dǎo)意義。 最后，，我們通過對實(shí)證結(jié)果的分析，總結(jié)出本文的幾點(diǎn)結(jié)論，并分析本文存在的不足和對今后研究這一領(lǐng)域的學(xué)者的期望。
[Abstract]:Through the study of enterprise performance in different industrial cycle stages, through empirical analysis, this paper finds out which M & A mode can improve the performance of enterprises in each industrial cycle stage. This paper first introduces the concept and related theories of M & A, and then introduces the research methods of M & A performance and the concept of enterprise industrial cycle. Then the possible relationship between different types of industries and different types of mergers and acquisitions is assumed. Next, the comprehensive evaluation index system of M & A performance of listed companies in China is established, and five dimensions and 10 indicators are established. Through principal component analysis and factor analysis of the financial data of 430 enterprises from 2005 to 2009 corresponding to the financial data from 2003 to 2011, it is concluded that the year before the merger and acquisition, and the year after the merger and acquisition, The comprehensive score of M & A performance in the two years after M & A. According to the classification of growth rate industry, the industries to which each enterprise belongs are divided into three categories: growth industry, mature industry and declining industry. In each type of industry, the enterprise performance of three kinds of M & A mode is analyzed and studied. In order to verify whether the hypothesis put forward in this paper is valid, and analyze the theoretical and practical reasons of the empirical results. The innovation of this paper is that the use of the latest enterprise data as research samples, for example, the 2011 annual report of the enterprise released in 2012, can be described as timeliness, but also can better reflect the reality of the problems studied. In addition, the concept of industrial cycle is introduced, which makes the relationship between industrial cycle and mergers and acquisitions established, and the results of the study have certain practical guiding significance for mergers and acquisitions. Finally, through the analysis of the empirical results, we summarize some conclusions of this paper, and analyze the shortcomings of this paper and the expectations of scholars in this field in the future.
【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F271;F224

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本文編號：2478835