【摘要】：改革開放30年以來,民營企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一股重要力量,其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用獲得了越來越多的認(rèn)同和重視,特別是在提高就業(yè)率、活躍市場競爭以及推動科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮著越來越重要的作用,民營企業(yè)所特有的活力和成長性為我國經(jīng)濟(jì)的增量發(fā)展提供了動力。然而由于一些原因,民營企業(yè)發(fā)展卻一直舉步維艱,尤其融資難問題一直是民營企業(yè)發(fā)展的重要障礙。這不僅使得民營企業(yè)與其在整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所處的地位不匹配,也導(dǎo)致很多優(yōu)秀的民營企業(yè)在發(fā)展中由于資金問題破產(chǎn)倒閉。隨著證券市場化和改革的逐步深化,民營企業(yè)家逐漸意識到上市不僅可以解決其資金缺乏問題,而且還可以促進(jìn)企業(yè)管理制度的完善以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,提升企業(yè)在國內(nèi)外的知名度,為企業(yè)拓展市場奠定了良好的基礎(chǔ),因此越來越多的民營企業(yè)選擇通過上市解決其內(nèi)在的問題。自1992年第一家民營企業(yè)ST深華源進(jìn)入證券市場,揭開民營企業(yè)上市的序幕以來,到2011年3月30日,滬深兩市共有民營上市公司1200多家,民營上市公司數(shù)量占全部上市公司比重將近40%,民營企業(yè)上市呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。 然而在民營企業(yè)上市蓬勃發(fā)展的背后,國內(nèi)理論界和實(shí)務(wù)界卻對民營企業(yè)上市存在諸多爭議,支持的一方認(rèn)為,民營企業(yè)上市可以解決企業(yè)發(fā)展過程中資金的瓶頸問題,還可以通過嚴(yán)格的公司治理環(huán)境提升企業(yè)管理水平,同時還有助于擴(kuò)大企業(yè)市場,對企業(yè)未來發(fā)展有很大的幫助；反對的一方卻認(rèn)為民營企業(yè)上市中存在的代理成本、盈余管理和擇機(jī)上市等問題,對企業(yè)發(fā)展沒有益處,民營企業(yè)在上市后的業(yè)績較上市前更差。在國家大力支持民營企業(yè)上市背景下,研究民營企業(yè)上市是否存在IPO效應(yīng)以及產(chǎn)生IPO效應(yīng)產(chǎn)生的主要動因,不僅有助于認(rèn)清民營企業(yè)IPO效應(yīng)的原因,還可以在此基礎(chǔ)上為擬上市民營企業(yè)、政府監(jiān)管部門提供相關(guān)啟示,最大程度的降低IPO效應(yīng)給民營企業(yè)帶來的負(fù)面影響。 本文分為為六個章節(jié)。 第一章,緒論。本章節(jié)首先提出了本文的選題背景民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概述；分析了文章的研究意義；以國內(nèi)外研究文獻(xiàn)為基礎(chǔ),概述了國外研究現(xiàn)狀和國內(nèi)研究現(xiàn)狀；分析了本文的研究思路與基本框架；提出了本文在研究對象和研究方法上的創(chuàng)新,以及數(shù)據(jù)收集和學(xué)術(shù)水平有限的不足。 第二章,相關(guān)理論。首先對中國民營企業(yè)與IPO效應(yīng)的基本概念進(jìn)行界定；介紹了本文的理論基礎(chǔ),其中業(yè)績評價理論包括EVA、 BSC、主成分評價法,IPO效應(yīng)理論包括“盈余管理”理論、“機(jī)會窗口”理論、“代理成本”理論。 第三章,中國民營企業(yè)上市沿革及現(xiàn)狀。本文首先分上市起步階段、平穩(wěn)發(fā)展階段、快速增長階段三個階段概述了中國民營企業(yè)的上市沿革,從公司數(shù)量、行業(yè)分布、地域分布等方面細(xì)述了中國民營企業(yè)上市現(xiàn)狀。 第四章,中國民營企業(yè)IPO效應(yīng)實(shí)證分析。首先在樣本描述、變量選取、分析方法三個方面描述了研究方法；本文采用統(tǒng)計分析法,對中國民營公司上市前兩年、上市當(dāng)年、上市后兩年的經(jīng)營業(yè)績從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、成本控制能力、成長能力五個方面進(jìn)行了描述性分析和顯著性檢驗(yàn)；采用相關(guān)配對樣本的T檢驗(yàn)對經(jīng)營業(yè)績變化進(jìn)行了顯著性檢驗(yàn),檢驗(yàn)中國民營企業(yè)是否存在IPO效應(yīng)；結(jié)果表明,民營企業(yè)整體上存在IPO效應(yīng),民營企業(yè)在IPO之后的盈利能力、運(yùn)營能力、償債能力、成本控制能力、成長能力顯著下降。 第五章,中國民營企業(yè)IPO效應(yīng)成因分析。首先從外界影響因素和企業(yè)自身因素兩個方面分析了中國民營企業(yè)IPO效應(yīng)的影響因素；然后描述了樣本、變量選取、分析方法；最后對IPO之后經(jīng)營業(yè)績變動影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)論表明,IPO年份、主營業(yè)務(wù)所在地、所在行業(yè)以及IPO前的經(jīng)營業(yè)績等因素對民營上市公司IPO效應(yīng)有著顯著的影響。 第六章,政策建議。本文從加大政府監(jiān)管力度,深化信息披露程度,完善企業(yè)董事制度,優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)施企業(yè)激勵機(jī)制,規(guī)范企業(yè)IPO之后資金投向六個方面提出了降低IPO效應(yīng)的政策建議,為民營企業(yè)降低IPO效應(yīng)提供借鑒參考。
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【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F276.5;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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本文編號：2411510