【摘要】：上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)獲得了發(fā)展所需要的資金，但是許多上市公司在募集資金成功后卻隨意改變募集資金的投向，這種行為并非是完全理性和有效的，而且在我國(guó)的資本市場(chǎng)上這種變更行為是非常普遍的。這直接影響到投資者的切身利益和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。而對(duì)于上市公司的募集資金變更投向行為，有五個(gè)具體的投向：變更為主業(yè)投資、對(duì)外投資、補(bǔ)充流動(dòng)資金、閑置和償還債務(wù)，本文基于這五種不同的變更投向，分別研究不同的變更投向后，會(huì)有什么樣的市場(chǎng)反應(yīng)，并根據(jù)研究結(jié)果進(jìn)行區(qū)別分析，制定出相應(yīng)的對(duì)策，這對(duì)于提高上市公司的資金使用效率、提高上市公司質(zhì)量和促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展有積極的意義。 本文闡述了募集資金變更投向的制度背景和相關(guān)的理論基礎(chǔ)，從實(shí)際數(shù)據(jù)的角度對(duì)我國(guó)上市公司募集資金和變更投向行為的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、原因進(jìn)行了詳細(xì)的描述性統(tǒng)計(jì)分析。本文采用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。對(duì)募集資金變更投向的五種具體投向所可能產(chǎn)生的市場(chǎng)反應(yīng)做出分析，并對(duì)資金變更投向的五種具體投向和市場(chǎng)反應(yīng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)論如下：對(duì)于整體的募集資金變更行為，市場(chǎng)反應(yīng)是不顯著的向下反應(yīng)。于變更為主業(yè)投資的投向來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)反應(yīng)是顯著的向下反應(yīng)。對(duì)于變更為對(duì)外投資來(lái)說(shuō)，，對(duì)于市場(chǎng)反應(yīng)的影響是不顯著向上的。對(duì)于變更投向?yàn)檠a(bǔ)充流動(dòng)資金來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)反應(yīng)是顯著向上的。對(duì)于變更投向?yàn)殚e冒資金的投向來(lái)說(shuō)，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的影響是不顯著向上的。對(duì)于變更投向?yàn)閮斶�債務(wù)的投向，市場(chǎng)上對(duì)此類變更的反應(yīng)是顯著向下的。
[Abstract]:The listed companies have obtained the funds needed for the development through the capital market, but many listed companies have changed the investment of the raised funds at will after raising the funds successfully. This behavior is not completely rational and effective. Moreover, this kind of change behavior is very common in the capital market of our country. This directly affects the vital interests of investors and the healthy development of the capital market. For listed companies, there are five specific investments: investment in main business, investment abroad, replenishment of working capital, idling and debt repayment. What kind of market reaction will there be after studying the different changing investment respectively, and according to the research result to carry on the difference analysis, to formulate the corresponding countermeasure, this will improve the capital utilization efficiency of the listed company, It is of positive significance to improve the quality of listed companies and promote the healthy development of capital market. This paper expounds the institutional background and relevant theoretical basis of the changing investment of raising funds. From the point of view of actual data, this paper makes a detailed descriptive statistical analysis on the current situation, characteristics and reasons of the raising funds and the changing investment behavior of the listed companies in China. This paper adopts the method of combining theoretical analysis and empirical test. This paper makes an analysis of the possible market reaction of the five kinds of specific investment in the changing investment of raising funds, and makes an empirical test on the relationship between the five kinds of specific investment and the market response. The conclusion is as follows: the market response is not significant downward for the overall capital raising behavior. The market response is a significant downward response to the shift to a major investment. For the change to foreign investment, the impact on the market response is not significantly upward. For the change of investment to supplementary liquidity, the market response is significantly upward. The effect on the market response is not significant for the change of investment to idle capital. The market response to such changes is significantly downward when the change is directed to debt repayment.
【學(xué)位授予單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F233;F832.51;F224

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本文編號(hào)：2307328