【摘要】：本文基于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)新股發(fā)行時(shí)投資者網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下配售比率,探討其信息含量及其對(duì)股票上市后市場(chǎng)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)能力.研究發(fā)現(xiàn),投資者網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下配售比率均與股票上市首日收益率、換手率和持有3個(gè)月收益顯著負(fù)相關(guān),但網(wǎng)下配售比率與股票上市首日、持有3個(gè)月收益的相關(guān)性更強(qiáng),而投資者網(wǎng)上中簽率與上市首日的換手率更緊密.相對(duì)于主板上市股票,投資者的網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下配售比率對(duì)中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板股票上市首日收益和持有3個(gè)月收益有更好的解釋能力.研究結(jié)果對(duì)新股發(fā)行定價(jià)和投資者在二級(jí)市場(chǎng)的買賣決策具有參考價(jià)值.
[Abstract]:This paper discusses the information content and its ability to predict the market performance after listing on the basis of the investors' net success rate and the off-net placing ratio when issuing new shares in the domestic A-share market. It is found that both the net ticket ratio and the off-net placement ratio are negatively correlated with the first day yield, the turnover rate and the three-month holding income, but the off-net placement ratio is negatively correlated with the first day of the stock market. Holding three-month earnings is more relevant, while investors' online ticket rate is more closely related to the turnover rate on the first day of the market. Compared with the stocks listed on the main board, investors' net take-out ratio and off-net placing ratio have a better explanation for the first-day earnings and three-month earnings of SMEs and gem stocks. The results can be used as reference for IPO pricing and investors' decision of buying and selling in the secondary market.
【作者單位】： 電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71090402,71171170,71273040) 博士點(diǎn)基金(20120184110021)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2277798