本文關鍵詞：我國股指期貨風險管理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《安徽大學》 2012年

我國股指期貨風險管理研究

汪洋  

【摘要】：股指期貨作為當今世界發(fā)展最為迅速、交易量最為活躍的金融衍生工具,對補充股票現(xiàn)貨市場的交易機制、降低交易成本、完善股票現(xiàn)貨市場的價格機制以及為投資者提供規(guī)避現(xiàn)貨市場系統(tǒng)性風險均有著積極的作用。隨著證券市場改革的進一步深化,為了完善資本市場結構,使投資者有效規(guī)避系統(tǒng)性風險,我國推出股指期貨勢在必行。2010年4月16日,滬深300股指期貨(IF)在中國金融期貨交易所上市交易,為對沖我國股票現(xiàn)貨市場的系統(tǒng)性風險提供了一種有效的手段。但從以往的經驗教訓來看,股指期貨作為一把雙刃劍,一方面它在對沖系統(tǒng)性風險方面發(fā)揮著積極地作用,另一方面如果運用不當也蘊藏著較大的風險,從而給投資者乃至整個市場帶來巨大的損失,甚至對整個國民經濟的發(fā)展產生不利的影響。因此,研究如何對股指期貨風險進行識別、度量以及控制具有重要的理論和現(xiàn)實意義。 本文首先介紹了股指期貨的概念、特征以及主要功能并對我國上市的滬深300股指期貨合約進行了相應地說明；接著從股指期貨風險的類型和來源入手,指出股指期貨市場風險分為一般風險和特有風險而來源可以從宏微觀兩個層面分析,并在此基礎上介紹了股指期貨風險識別的主要方法；其次通過對滬深300股指期貨日對數(shù)收益率建立GARCH—VaR模型,計算其VaR值并對結果進行失敗頻率檢驗,檢驗結果表明估測值是有效的,與此同時引入壓力測試法彌補VaR方法處理小概率極端事件的不足,從而做到對我國股指期貨存在的市場風險進行全面的度量分析；最后通過對上述結果的分析說明我國股指期貨市場存在較大的波動性壓力,因此在比較分析股指期貨市場發(fā)展比較成熟的國家或地區(qū)的風險監(jiān)管經驗的基礎上,指出我國適合一元三級的監(jiān)管模式并從宏微觀兩個方面提出風險控制的建議。 本文運用了歸納演繹、實證分析以及比較分析的研究方法,而主要創(chuàng)新之處則是：一方面采用VaR方法和壓力測試法相結合的方式對股指期貨市場上存在的風險進行綜合測量管理；另一方面在借鑒國外股指期貨市場風險監(jiān)管經驗的基礎上,對完善我國現(xiàn)行股指期貨風險監(jiān)管體系提出一些個人的看法和建議。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：安徽大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

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