【摘要】：股利分配問題是公司理財(cái)?shù)闹匾芯績?nèi)容之一,其核心問題是股利分配的政策取向是否與公司的價(jià)值有關(guān)。本文首先指明了研究背景,然后對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧,分成經(jīng)典理論的回顧,股利政策的信號效應(yīng)文獻(xiàn)綜述和股票股利和超額投資回報(bào)三個(gè)部分。其中,經(jīng)典理論分信號理論和行為金融理論；第二、三部分側(cè)重與有關(guān)股利政策信號效應(yīng)和股票股利長短期超額收益的國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧。實(shí)證部分,本文研究2007至2010四年間我國滬深股市股利政策與超額投資回報(bào)的關(guān)系,選擇了股票股利作為切入點(diǎn),分短期和長期進(jìn)行分析。短期采用事件研究法,結(jié)果證實(shí)了股票股利的信號作用,認(rèn)為股票股利行為能夠帶來短期的超額投資回報(bào),并且送股比例越高,信號作用越明顯。長期采用線性回歸的方法,發(fā)現(xiàn)發(fā)放股票股利的公司在當(dāng)年能夠取得高于市場收益的超額收益,但是長期收益的高低與送股比例的高低沒有顯著相關(guān)關(guān)系。最后,文章根據(jù)實(shí)證結(jié)論對投資者投資策略做出了投資建議。
[Abstract]:Dividend distribution is one of the important research contents of corporate finance. The core problem is whether the policy orientation of dividend distribution is related to the value of the company. This paper first points out the research background, then makes a systematic review of the relevant literature, which is divided into three parts: the review of classical theory, the literature review of signal effect of dividend policy, and the stock dividend and the return on excess investment. Among them, the classical theory is divided into signal theory and behavioral finance theory. The second, third part focuses on the review of domestic and foreign literature on dividend policy signal effect and stock dividend long-term and short-term excess returns. In the empirical part, this paper studies the relationship between the dividend policy and the return on excess investment in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2007 to 2010, and chooses stock dividend as the starting point to analyze it in the short and long term. In the short term, the event study method is used to prove the signalling effect of stock dividend. It is considered that the stock dividend behavior can bring short-term excess return on investment, and the higher the proportion of stock is, the more obvious the signal effect is. Using the method of linear regression for a long time, it is found that the company that pays stock dividend can obtain the excess return which is higher than the market return in that year, but there is no significant correlation between the long-term income and the stock sending ratio. Finally, according to the empirical conclusions, the paper makes investment suggestions to investors.
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 蒿寧;;中國股票市場股利政策(英文)[J];中國外資;2011年16期

2 劉云;;拼技術(shù)不如拼回報(bào)[J];裝備制造;2011年08期

3 張鳳路;李志強(qiáng);楊琪;賴圓祥;齊立巍;;從內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的角度對天津港投資項(xiàng)目融資決策的思考[J];交通財(cái)會;2011年09期

4 John Parkinson;;信息化的額外收入[J];信息方略;2010年06期

5 王向楠;畢文勝;;我國大型商業(yè)銀行的境外衍生品投資及啟示[J];西南金融;2011年07期

6 陳五福;;投資如賽馬[J];中國商界;2006年08期

7 李偉銘;黎春燕;;高技術(shù)新企業(yè)創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)、信息與投資回報(bào)——華南地區(qū)企業(yè)的實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2011年09期

8 嚴(yán)全國;;基于BOT模式的高速公路投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理問題的探討[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2011年14期

9 夏義寶;;股份制改革使公司充滿活力[J];科技與企業(yè);1994年03期

10 暢言;;6月IPO投資回報(bào)大跳水[J];資本市場;2011年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 Robert Kinstrey;范景陽;;降低能耗——降低運(yùn)行成本的一個(gè)途徑[A];2005中國造紙學(xué)會學(xué)術(shù)報(bào)告會論文集[C];2005年

2 鐘兆修;;試行資源租金、污染付費(fèi),推進(jìn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型、和諧社會的發(fā)展[A];第六期中國現(xiàn)代化研究論壇論文集[C];2008年

3 范文濤;;考慮網(wǎng)損和可靠性的電網(wǎng)改造經(jīng)濟(jì)分析方法[A];齊齊哈爾市首屆學(xué)術(shù)年會論文匯編[C];2004年

4 劉平;張貴敏;;我國運(yùn)動員人力資本收益分配制度與分配原理[A];第八屆全國體育科學(xué)大會論文摘要匯編（一）[C];2007年

5 ;在大型商用、公用、工業(yè)設(shè)施中利用廢熱節(jié)能——水源熱泵的應(yīng)用[A];第十三屆全國熱泵與系統(tǒng)節(jié)能技術(shù)大會論文集[C];2008年

6 Barbara Angermayr;Peter Juza;Peter Schanza;;煉鐵、煉鋼和連鑄電氣自動化的現(xiàn)代化改造能力[A];第七屆(2009)中國鋼鐵年會論文集（下）[C];2009年

7 王增先;;吳涇D庫技術(shù)改造制冷設(shè)計(jì)體會[A];上海市制冷學(xué)會一九九九年學(xué)術(shù)年會論文集[C];1999年

8 陳祝芬;;論金融工具創(chuàng)新對傳統(tǒng)會計(jì)理論的影響[A];福建省會計(jì)學(xué)會理論研討論文集[C];2006年

9 張社梅;趙芝俊;朱希剛;;對當(dāng)前國產(chǎn)轉(zhuǎn)基因棉花品種科研投資收益的定量研究[A];中國棉花學(xué)會2007年年會論文匯編[C];2007年

10 葛勇德;;城市環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與BOT方式[A];第二屆環(huán)境保護(hù)市場化暨資本運(yùn)營與環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展高級研討會論文匯編[C];2001年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 證券時(shí)報(bào)記者 李哲;2011年商品投資回報(bào)仍會走高[N];證券時(shí)報(bào);2010年

2 記者 楊勇;佰利聯(lián)上會“分享”財(cái)富盛宴 復(fù)星四年投資回報(bào)11倍[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2011年

3 證券時(shí)報(bào)記者 劉曉暉;交行去年 分配股利123.77億[N];證券時(shí)報(bào);2011年

4 本報(bào)記者 黃華鎮(zhèn);盾安環(huán)境：領(lǐng)先技術(shù)帶來良好的投資回報(bào)[N];證券日報(bào);2011年

5 郭妙迎 謝宗文;獲得投資回報(bào) 方是節(jié)能動力[N];廣東建設(shè)報(bào);2005年

6 沈建苗編譯;質(zhì)疑托管應(yīng)用的投資回報(bào)[N];計(jì)算機(jī)世界;2005年

7 記者 彭潔云;上海鋼聯(lián)今日上會 郭廣昌四年投資回報(bào)或超20倍[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2011年

8 王進(jìn);風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)成績慘淡[N];醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào);2010年

9 本報(bào)記者 寧國強(qiáng);原始股投資回報(bào)豐厚 岳陽興長隱性利潤可觀[N];華夏時(shí)報(bào);2009年

10 京華山一 夏平;09年中國財(cái)險(xiǎn)投資回報(bào)或?qū)?yōu)于同業(yè)[N];中國證券報(bào);2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 徐宏偉;A股總量變動的股價(jià)效應(yīng)及反應(yīng)偏差的研究[D];浙江大學(xué);2007年

2 郭鳳平;工程建設(shè)BOT項(xiàng)目融資及管理控制研究[D];天津大學(xué);2005年

3 高效;輸電投資模式與固定成本定價(jià)[D];湖南大學(xué);2007年

4 居新華;基于羊群效應(yīng)的投資者跟隨行為研究[D];東華大學(xué);2011年

5 孫士霞;中國上市公司信息披露與資本成本關(guān)系研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2010年

6 張競;基于公司戰(zhàn)略的公司大學(xué)研究[D];浙江大學(xué);2006年

7 李萍;標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)度量下的投資決策與合同履約激勵(lì)對策[D];華中科技大學(xué);2005年

8 邱海洋;公司分配法律制度研究[D];中國政法大學(xué);2002年

9 徐林;具有隨機(jī)投資收益的風(fēng)險(xiǎn)模型下若干破產(chǎn)問題的研究[D];華東師范大學(xué);2008年

10 林金淑;關(guān)于合理調(diào)整中國收入分配關(guān)系的研究[D];中國鐵道科學(xué)研究院;2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 馮怡然;股票股利與超額投資回報(bào)[D];華東理工大學(xué);2012年

2 孫宗輝;我國上市公司股票股利和公司財(cái)務(wù)績效相關(guān)性研究[D];山東大學(xué);2011年

3 朱飛;股票股利的市場反應(yīng)實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

4 郭志剛;股票異動、短線操縱與市場監(jiān)管[D];東北師范大學(xué);2010年

5 于緋;風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)及其影響因素研究[D];暨南大學(xué);2010年

6 呂曉青;股票股利對流動性影響的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2003年

7 蔡茂祥;股票的投資回報(bào)與投資策略研究[D];浙江大學(xué);2003年

8 竇彬彬;我國上市公司股利分配政策的研究[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué);2001年

9 趙鳳;企業(yè)IT應(yīng)用投資回報(bào)評估方法研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

10 李潔;培訓(xùn)投資回報(bào)評估理論及其應(yīng)用[D];華東師范大學(xué);2005年

，

本文編號：2227351