【摘要】：運用波動期限成分分解方法,在成分GARCH模型的均值方程中,將長期波動成分和短期波動成分分開作為獨立的解釋變量,從而考察股票價格指數(shù)超額收益與長期波動成分及短期波動成分的關(guān)系。實證結(jié)果顯示,短期波動成分對股指回報主要產(chǎn)生負(fù)面影響;上證指數(shù)的長、短期波動成分對股票收益率的貢獻(xiàn)都有顯著性,而其他發(fā)達(dá)市場指數(shù)主要受長期波動影響。這表明我國股票市場的風(fēng)險—回報關(guān)系具有特殊性。
[Abstract]:In the mean equation of component GARCH model, the long term fluctuation component and the short term fluctuation component are separated as independent explanatory variables by using the method of term component decomposition. The relationship between the excess return of stock price index and long-term volatility and short-term volatility is investigated. The empirical results show that the short-term volatility mainly has a negative impact on the return of the stock index; the long-term and short-term volatility components of the Shanghai stock index have significant contribution to the stock return, while other developed market indexes are mainly affected by long-term volatility. This indicates that the risk-return relationship in China's stock market has its particularity.
【作者單位】： 福州大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71171056)
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2207712