承銷商地域壟斷性與IPO定價——來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
[Abstract]:From the perspective of monopoly theory, using the data of A-share listed companies in China from 1994 to 2010, this paper empirically investigates the influence of underwriters' regional monopoly on the IPO pricing of issuing companies. The results show that: (1) the underwriters underwriting IPO companies with regional monopoly; The degree of underpricing of its stock is significantly higher than that of IPO, which is underwritten by non-regional monopoly underwriters; (2) the IPO of state-owned enterprises controlled by local governments is most significantly affected by the regional monopoly of underwriters; (3) the IPO of state-owned enterprises controlled by the central government is the most significant. It is not influenced by the regional monopoly of the underwriters; (4) the private enterprises are not significantly affected by the regional monopoly of the underwriters; (5) after the issuance system is changed from the administrative examination and approval to the free pricing system, The influence of underwriter's regional monopoly on IPO underpricing is weakened. Further control of the impact of small foreign securities firms, using other indicators to reflect the level of IPO pricing, research conclusions are not affected. The research proves that the regional monopoly of underwriters is one of the influencing factors of IPO pricing of listed companies in China.
【作者單位】: 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【基金】:國家自然科學(xué)基金重點項目(71132004) 財政部“會計名家培養(yǎng)工程”(財政部財會[2013]27號)
【分類號】:F832.51;F224
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,本文編號:2202945
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