【摘要】：股票價格受多種因素的影響，其中，廣大投資者能夠得到并有效利用的是公司對外公布的財務信息。財務信息對股票價格是否相關，不同財務信息對股票價格解釋能力差異等問題一直是研究的熱點�，F(xiàn)有的研究多關注于當期的股票價格與當期財務信息的關系，忽略了歷史信息和市場對未來的預期信息的影響�；诖耍疚牟捎脮r間序列財務信息數(shù)據(jù)，建立我國上市公司財務信息與股票價格間的回歸模型，為股票投資決策提供更全面、準確的估值建議。 本文在構建時間序列財務信息與股票價格關系研究的理論框架的基礎上，以生物制藥行業(yè)為樣本，分別建立了“當期財務信息與股票價格相關性”及“時間序列財務信息與股票價格相關性”的多元回歸模型，并對兩次回歸進行比較分析，結果表明：第一，在我國股票市場中，以時間序列財務指標解釋股票價格的變動可行，但解釋能力有限。除財務信息外，，非財務信息，如宏觀政策等對股票價格同樣具有很大的影響，財務信息的價值相關性有待提高；第二，與歷史數(shù)據(jù)相比，當期的財務信息和對未來的預期信息對股票價格有更好的價值相關性；第三，利用財務信息進行股票價格評估時，在歷史信息中，應重點關注市盈率指標；在當期的財務信息中，應重點關注每股收益、速動比率和營業(yè)利潤增長率指標，在預期的財務信息中，應重點關注每股收益、流動比率和銷售凈利率指標。
[Abstract]:The stock price is affected by many factors, among which, the investors can get and utilize the financial information released by the company. Whether the financial information is relevant to the stock price and the difference of the explaining ability of the different financial information to the stock price is always a hot research topic. The current research focuses on the relationship between the current stock price and the current financial information, and neglects the influence of historical information and market on the future expected information. Based on this, this paper uses time series financial information data to establish a regression model between financial information and stock price of listed companies in China to provide more comprehensive and accurate valuation advice for stock investment decisions. Based on the theoretical framework of the relationship between time series financial information and stock price, this paper takes the biopharmaceutical industry as a sample. The multivariate regression models of "correlation between current financial information and stock price" and "time series financial information and stock price correlation" are established respectively, and the two regression models are compared and analyzed. The results show that: first, In China's stock market, it is feasible to explain the change of stock price by time series financial index, but the explanation ability is limited. In addition to financial information, non-financial information, such as macro policies, also have a great impact on stock prices. The value relevance of financial information needs to be improved. Second, compared with historical data, The financial information of the current period and the expected information of the future have better value correlation to the stock price. Third, when using the financial information to evaluate the stock price, we should pay more attention to the price-earnings ratio index in the historical information. In the current financial information, we should focus on the index of earnings per share, liquidity ratio and operating profit growth rate. In the expected financial information, we should focus on the indicators of earnings per share, current ratio and net interest rate of sales.
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51;F224

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本文編號：2188440