【摘要】：股票價(jià)格受多種因素的影響，其中，廣大投資者能夠得到并有效利用的是公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格是否相關(guān)，不同財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格解釋能力差異等問題一直是研究的熱點(diǎn)�，F(xiàn)有的研究多關(guān)注于當(dāng)期的股票價(jià)格與當(dāng)期財(cái)務(wù)信息的關(guān)系，忽略了歷史信息和市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期信息的影響�；诖�，本文采用時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，建立我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格間的回歸模型，為股票投資決策提供更全面、準(zhǔn)確的估值建議。 本文在構(gòu)建時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格關(guān)系研究的理論框架的基礎(chǔ)上，以生物制藥行業(yè)為樣本，分別建立了“當(dāng)期財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格相關(guān)性”及“時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格相關(guān)性”的多元回歸模型，并對(duì)兩次回歸進(jìn)行比較分析，結(jié)果表明：第一，在我國(guó)股票市場(chǎng)中，以時(shí)間序列財(cái)務(wù)指標(biāo)解釋股票價(jià)格的變動(dòng)可行，但解釋能力有限。除財(cái)務(wù)信息外，，非財(cái)務(wù)信息，如宏觀政策等對(duì)股票價(jià)格同樣具有很大的影響，財(cái)務(wù)信息的價(jià)值相關(guān)性有待提高；第二，與歷史數(shù)據(jù)相比，當(dāng)期的財(cái)務(wù)信息和對(duì)未來的預(yù)期信息對(duì)股票價(jià)格有更好的價(jià)值相關(guān)性；第三，利用財(cái)務(wù)信息進(jìn)行股票價(jià)格評(píng)估時(shí)，在歷史信息中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注市盈率指標(biāo)；在當(dāng)期的財(cái)務(wù)信息中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注每股收益、速動(dòng)比率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，在預(yù)期的財(cái)務(wù)信息中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注每股收益、流動(dòng)比率和銷售凈利率指標(biāo)。
[Abstract]:The stock price is affected by many factors, among which, the investors can get and utilize the financial information released by the company. Whether the financial information is relevant to the stock price and the difference of the explaining ability of the different financial information to the stock price is always a hot research topic. The current research focuses on the relationship between the current stock price and the current financial information, and neglects the influence of historical information and market on the future expected information. Based on this, this paper uses time series financial information data to establish a regression model between financial information and stock price of listed companies in China to provide more comprehensive and accurate valuation advice for stock investment decisions. Based on the theoretical framework of the relationship between time series financial information and stock price, this paper takes the biopharmaceutical industry as a sample. The multivariate regression models of "correlation between current financial information and stock price" and "time series financial information and stock price correlation" are established respectively, and the two regression models are compared and analyzed. The results show that: first, In China's stock market, it is feasible to explain the change of stock price by time series financial index, but the explanation ability is limited. In addition to financial information, non-financial information, such as macro policies, also have a great impact on stock prices. The value relevance of financial information needs to be improved. Second, compared with historical data, The financial information of the current period and the expected information of the future have better value correlation to the stock price. Third, when using the financial information to evaluate the stock price, we should pay more attention to the price-earnings ratio index in the historical information. In the current financial information, we should focus on the index of earnings per share, liquidity ratio and operating profit growth rate. In the expected financial information, we should focus on the indicators of earnings per share, current ratio and net interest rate of sales.
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

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本文編號(hào)：2188440