【摘要】：隨著基金行業(yè)改革的推進(jìn),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益成為證券投資基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)�；谑找媛市蛄械牟▌�(dòng)聚集特征,在計(jì)算VaR時(shí)對(duì)方差-協(xié)方差法進(jìn)行了改進(jìn):為描述分布的尖峰厚尾特性,假定其收益服從GED分布;為描述條件方差的時(shí)變性,將GARCH模型引入VaR計(jì)算,并以10只開放式基金為樣本進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明:基于GARCH-GED模型的VaR方法比傳統(tǒng)方法更有效,能夠較好地刻畫證券投資基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:With the reform of fund industry, market risk has become the main risk faced by securities investment funds. Based on the volatility aggregation characteristics of return series, the variance-covariance method is improved in the calculation of VaR: in order to describe the peak and thick tail characteristics of the distribution, it is assumed that the income of the distribution follows the GED distribution, and the time variation of conditional variance is described. The GARCH model is introduced into the VaR calculation, and the empirical analysis is carried out with 10 open-end funds as a sample. The results show that the VaR method based on GARCH-GED model is more effective than the traditional method and can better describe the market risk of securities investment funds.
【作者單位】： 重慶交通大學(xué)管理學(xué)院;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金(11CJY081) 重慶市自然科學(xué)基金項(xiàng)目(cstc2012jjA00040)
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 魏宇;;滬深300股指期貨的波動(dòng)率預(yù)測(cè)模型研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2010年02期

2 江濤;;基于GARCH與半?yún)?shù)法VaR模型的證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量和分析:來(lái)自中國(guó)上海股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2010年06期

3 劉沛欣;田軍;周勇;;基于VaR和ES調(diào)整的Sharpe比率及在基金評(píng)價(jià)中的實(shí)證研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2012年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉寧;夏恩君;張慶雷;;基于非對(duì)稱GARCH與極值理論的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào);2012年05期

2 王麗娜;張麗娟;;基于CVaR-GARCH-GED模型的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)[J];財(cái)會(huì)月刊;2010年33期

3 花俊洲;;中小板證券市場(chǎng)VaR估計(jì)精度實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2012年01期

4 王泰強(qiáng);侯光明;趙宏;;基于VaR的中國(guó)有色金屬期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究——以上海期貨交易所鋁期貨和銅期貨為例[J];東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年06期

5 謝軍;楊春鵬;閆偉;;高頻環(huán)境下股指期貨市場(chǎng)情緒沖擊效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2012年09期

6 張晶;姚婷;;基于SV模型的股指期貨杠桿效應(yīng)實(shí)證研究[J];蚌埠學(xué)院學(xué)報(bào);2014年02期

7 江孝感;蔡宇;;向量MRS-GARCH模型波動(dòng)持續(xù)性研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2011年08期

8 歐麗莎;袁琛;李漢東;;中國(guó)股票價(jià)格跳躍實(shí)證研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2011年09期

9 楊科;陳浪南;;股市波動(dòng)率的短期預(yù)測(cè)模型和預(yù)測(cè)精度評(píng)價(jià)[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年05期

10 文鳳華;劉曉群;唐海如;楊曉光;;基于LHAR-RV-V模型的中國(guó)股市波動(dòng)性研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 李洋;喬高秀;;滬深300股指期貨市場(chǎng)連續(xù)波動(dòng)與跳躍波動(dòng)——基于已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率的實(shí)證研究[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上冊(cè))[C];2012年

2 劉千;吳沖;李永立;;風(fēng)險(xiǎn)度量方法的改進(jìn)及其應(yīng)用研究[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(下冊(cè))[C];2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前8條

1 潘娜;波動(dòng)指數(shù)：理論、方法和在我國(guó)的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2011年

2 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學(xué);2012年

3 李成剛;基于定單流的證券投資策略研究[D];電子科技大學(xué);2012年

4 解其昌;分位數(shù)回歸方法及其在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 任德平;基于高頻數(shù)據(jù)的滬深300股指期貨波動(dòng)率度量方法及應(yīng)用[D];湖南大學(xué);2013年

6 喬高秀;滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、定價(jià)偏差及波動(dòng)率研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

7 李彩云;“已實(shí)現(xiàn)”跳躍檢驗(yàn)與跳躍風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度[D];華中科技大學(xué);2013年

8 方意;中國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架研究[D];南開大學(xué);2013年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 吳曼琪;基于廣義極值理論的股指期貨保證金水平設(shè)置研究[D];暨南大學(xué);2011年

2 姜雨含;我國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)性影響及其協(xié)整性檢驗(yàn)研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 嚴(yán)宇欣;基于VaR-GARCH模型的我國(guó)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)[D];中國(guó)海洋大學(xué);2011年

4 于珊珊;基于區(qū)間分析的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理VaR計(jì)算方法研究[D];天津大學(xué);2012年

5 羅曉熙;半?yún)?shù)法和參數(shù)VaR模型[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 葉盛;基于市盈率、市凈率的上證指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)度量與預(yù)警研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2012年

7 陳晶晶;滬深股市的波動(dòng)特征和非對(duì)稱性研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 劉曉群;基于異質(zhì)市場(chǎng)假說(shuō)的中國(guó)股票市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率特征研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2012年

9 康艷青;基于VaR方法我國(guó)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];鄭州大學(xué);2012年

10 徐小飛;基于GLAR和ANN非線性集成模型的期銅價(jià)格預(yù)測(cè)研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2012年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 彭文德;金融資產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的VaR計(jì)量法及其應(yīng)用[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);1999年11期

2 馬超群,李紅權(quán);VaR方法及其在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2000年02期

3 徐正國(guó),張世英;調(diào)整"已實(shí)現(xiàn)"波動(dòng)率與GARCH及SV模型對(duì)波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力的比較研究[J];系統(tǒng)工程;2004年08期

4 張永東,畢秋香;上海股市波動(dòng)性預(yù)測(cè)模型的實(shí)證比較[J];管理工程學(xué)報(bào);2003年02期

5 于亦文;;實(shí)際波動(dòng)率與GARCH模型的特征比較分析[J];管理工程學(xué)報(bào);2006年02期

6 黃文娣;基于VaR的開放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估法RAROC[J];惠州學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

7 余素紅,張世英,宋軍;基于GARCH模型和SV模型的VaR比較[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2004年05期

8 沈維濤,黃興孿;我國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)的實(shí)證研究與評(píng)價(jià)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年09期

9 張文璋,陳向民;方法決定結(jié)果嗎——基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證起點(diǎn)[J];金融研究;2002年12期

10 崔玉杰,李從珠;風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)(VAR)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中的運(yùn)用[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2003年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 朱曉云;;VaR在我國(guó)開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2008年17期

2 吳輝;;基于GARCH模型的VaR計(jì)算[J];現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊);2009年11期

3 夏傳文;張杰;;基于VaR的證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)及其實(shí)證研究[J];湖南商學(xué)院學(xué)報(bào);2008年03期

4 鄧曉翠;;基于VaR-GARCH模型的我國(guó)證券市場(chǎng)政策傳導(dǎo)效應(yīng)分析[J];時(shí)代金融;2009年11期

5 王瓊;;基于GARCH模型的我國(guó)石油進(jìn)口價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的VaR計(jì)算[J];中國(guó)集體經(jīng)濟(jì);2009年01期

6 林曉梅;;基于歷史模擬法和GARCH模型的VaR比較[J];科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì);2006年21期

7 高喜燕;;基于GARCH模型的VaR方法在商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J];西部金融;2009年08期

8 歐陽(yáng)志剛;龔金萍;;我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)度量及績(jī)效評(píng)價(jià)[J];財(cái)會(huì)月刊;2011年12期

9 陳銀忠;楊劍波;李葵宏;;基于VaR-GARCH模型的深市行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月);2007年11期

10 陳紀(jì)忠;;VAR理論在我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];市場(chǎng)周刊(理論研究);2009年08期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 王書平;閆曉峰;吳振信;;基于VAR模型的鐵礦石價(jià)格影響因素分析[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 謝赤;吳雄偉;;基于GARCH模型的CHIBOR行為實(shí)證分析[A];2003中國(guó)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第十一屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2003年

3 郝凱;張美麗;;基于VAR的原鋁貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系研究[A];有色金屬工業(yè)科學(xué)發(fā)展——中國(guó)有色金屬學(xué)會(huì)第八屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 王琳;王其文;;我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與石油進(jìn)口關(guān)系的VAR模型[A];經(jīng)濟(jì)全球化與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第16屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

5 杜子平;;金融系統(tǒng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同持續(xù)性分析——關(guān)于滬深股市的實(shí)證分析[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年

6 趙昕;鄭慧;;基于VAR模型下中國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)機(jī)制研究[A];2009中國(guó)海洋論壇論文集[C];2009年

7 翟建輝;朱南軍;;保險(xiǎn)資金房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析與度量——基于VaR的角度[A];十二五·新挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)社會(huì)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2011[C];2011年

8 杜昕;崔立新;;風(fēng)險(xiǎn)管理中的VaR方法及其在期貨市場(chǎng)的應(yīng)用[A];第12屆全國(guó)信息管理與工業(yè)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文匯編[C];2008年

9 舒靜;李少睿;;基于蒙特卡洛法的存貨質(zhì)押融資VaR評(píng)估與應(yīng)用研究[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

10 朱春奎;曹璽;;財(cái)政科技投入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于VAR模型對(duì)中國(guó)(1985—2005)的經(jīng)驗(yàn)分析[A];第二屆中國(guó)公共預(yù)算研究全國(guó)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 齊聞潮;中債VaR值產(chǎn)品上線試運(yùn)行市場(chǎng)反響良好[N];金融時(shí)報(bào);2011年

2 海通期貨研究所 郭梁;以基于VaR的動(dòng)量反轉(zhuǎn)策略應(yīng)對(duì)股指極端事件[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

3 張曉赫;基金再添新兵 地產(chǎn)股有望歸倉(cāng)[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

4 楊顯;基于VaR模型的滬銅套期保值基差風(fēng)險(xiǎn)分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

5 本報(bào)記者 李莎;“高額回報(bào)”陷阱多[N];云南日?qǐng)?bào);2008年

6 國(guó)海證券研究所;VaR模型提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在積聚 但日跌幅大于3%概率極小[N];上海證券報(bào);2009年

7 匡志勇;社保基金112“舉牌”名流置業(yè)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2008年

8 本報(bào)記者 楊卓卿;“巢湖三分”熱潮難掩房企困局 合肥城建錢袋縮水無(wú)力爆發(fā)[N];華夏時(shí)報(bào);2011年

9 呂蓁;銀監(jiān)會(huì)官員：發(fā)展REITs要從政策上“解套”[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

10 本報(bào)記者 曹衛(wèi)新邋實(shí)習(xí)生 楊曉蕾;前次募資使用效率高 棲霞建設(shè)再增發(fā)[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王學(xué)明;我國(guó)證券投資基金投資行為研究[D];中南大學(xué);2010年

2 錢藝平;VaR約束的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];中南大學(xué);2010年

3 亓彬;證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性影響及其作用渠道研究[D];山東大學(xué);2013年

4 閆彬彬;符號(hào)約束的TVP-VAR模型及我國(guó)信貸供求沖擊的研究[D];華中科技大學(xué);2013年

5 李東久;基于VaR的醫(yī)藥品冷鏈物流運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化研究[D];武漢理工大學(xué);2012年

6 陳普;FAVAR及其時(shí)變模型在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2012年

7 李小文;中小企業(yè)移動(dòng)信息化需求識(shí)別與引導(dǎo)機(jī)制研究[D];北京郵電大學(xué);2012年

8 于宏凱;中國(guó)股票市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制構(gòu)建研究[D];廈門大學(xué);2008年

9 黃榮兵;風(fēng)險(xiǎn)值VaR框架下SPAN風(fēng)險(xiǎn)控制理論與應(yīng)用研究[D];華中科技大學(xué);2010年

10 劉大明;中國(guó)股票與債券市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 尹自永;VaR模型在我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];華僑大學(xué);2007年

2 林加強(qiáng);VaR方法在我國(guó)股票市場(chǎng)中的應(yīng)用研究[D];重慶大學(xué);2005年

3 龍先文;我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2006年

4 葉平;VaR在我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 李夫明;金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR方法的研究[D];華東師范大學(xué);2005年

6 秦志紅;基于VaR的開放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];湖南大學(xué);2010年

7 鄒宇帥;我國(guó)證券投資基金投資行為及其市場(chǎng)影響研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 李蓓;我國(guó)證券投資基金選股擇時(shí)能力研究[D];暨南大學(xué);2011年

9 王麗娜;VaR在我國(guó)開放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

10 葉華;多階段金融資產(chǎn)配置理論研究及應(yīng)用[D];廣西大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：2186775