發(fā)布時間：2018-07-31 11:45

【摘要】：伴隨著中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制的建立,中國股票市場于20世紀90年代初步建立,但自誕生之日起就因為其獨特的社會主義背景而受到國內外經(jīng)濟學界的不斷關注和爭論。在當時那個特殊的年代里,新興的中國股票市場和成熟的歐美股票市場相比有著許多的先天不足,但是這些都沒有影響中國股票市場的向前發(fā)展。 眾所周知,股票市場作為一國資本市場的有機組成部分,它的穩(wěn)定健康發(fā)展關系到整個資本市場乃至一國宏觀經(jīng)濟的能否平穩(wěn)、健康、可持續(xù)發(fā)展。然而20多年蓬勃發(fā)展的中國股票市場,對于股票市場是否存在泡沫、泡沫是理性還是非理性以及政府是否應該對股市泡沫進行干預的爭論從未停止過,對于股市泡沫的看法也是眾說紛紜,莫衷一是。因此,對于股市泡沫的研究,無論是對于投資者規(guī)避風險、最大限度的獲取投資收益來說,還是對于政府控制股市泡沫、防止股市泡沫引發(fā)金融危機來說,都具有重要的現(xiàn)實意義。 首先闡述了本文的選題背景和研究意義,通過國內外關于股票市場泡沫的研究文獻展示了股市泡沫的理論研究和實證分析,總結了最新的理論和實證研究成果,并由此得出了本文的實證研究方法。 其次,詳細介紹了泡沫、股市泡沫的定義,進一步揭示了一般股市泡沫的形成、膨脹以及破滅過程,列舉了通常情況下股市泡沫的基本特征,進而結合股市泡沫的基本特征描述了近百年以來的兩次影響頗深的股市泡沫的發(fā)展過程。 接著,把視角帶回中國,從中國股票市場誕生開始,簡單介紹了中國股市20多年的發(fā)展歷程,并舉出了幾次明顯的泡沫時期,然后實證地分析了近幾年中國股市出現(xiàn)泡沫的原因。 再次,詳細介紹了由Froot and Obstfeld提出的內在泡沫模型,并基于2005年到2011年上證紅利指數(shù)和組成上證紅利指數(shù)的50只成分股分紅數(shù)據(jù),使用該模型以及ADF單位根檢驗對中國股票市場是否存在內在泡沫以及泡沫中是否含有非理性成分進行研究,并得出了較為良好的實證結果。 最后,在描述統(tǒng)計和實證分析的基礎上,提出了控制中國股市泡沫的對策和建議。
[Abstract]:With the establishment of the socialist market economy system with Chinese characteristics, China's stock market was initially established in the 1990s. But since its birth, it has been paid close attention to and debated by the domestic and foreign economists because of its unique socialist background. In that particular era, the emerging Chinese stock market had many inherent deficiencies compared with the mature European and American stock markets, but none of these affected the development of the Chinese stock market. As we all know, the stock market is an organic part of a country's capital market, its stable and healthy development is related to the whole capital market and even the macroeconomic stability, health and sustainable development of a country. However, after more than 20 years of vigorous development in China's stock market, the debate over whether there is a bubble in the stock market, whether the bubble is rational or irrational, and whether the government should intervene in the stock market bubble has never stopped. For the stock market bubble views are divergent, different. Therefore, for the research of stock market bubble, whether it is for investors to avoid risk, to maximize the return on investment, or for the government to control the stock market bubble and prevent the stock market bubble from triggering the financial crisis, Are of great practical significance. First of all, the background and significance of this paper are expounded. The theoretical research and empirical analysis of stock market bubble are demonstrated through the domestic and foreign literature on stock market bubble, and the latest theoretical and empirical research results are summarized. The empirical research method of this paper is obtained. Secondly, it introduces the definition of bubble and stock market bubble in detail, further reveals the formation, expansion and burst process of general stock market bubble, and lists the basic characteristics of stock market bubble in general. Combined with the basic characteristics of stock market bubble, this paper describes the development process of two deeply influenced stock market bubbles in the last hundred years. Then, from the beginning of the birth of Chinese stock market, the author briefly introduces the development of Chinese stock market for more than 20 years, and points out several obvious bubble periods. Then empirical analysis of the causes of the bubble in China's stock market in recent years. Thirdly, the intrinsic bubble model proposed by Froot and Obstfeld is introduced in detail, and based on the dividend index of Shanghai Stock Exchange from 2005 to 2011 and the 50 component stock dividend data of Shanghai Stock Exchange from 2005 to 2011, The model and ADF unit root test are used to study the existence of internal bubbles and the existence of irrational components in the Chinese stock market, and good empirical results are obtained. Finally, on the basis of describing statistics and empirical analysis, the paper puts forward some countermeasures and suggestions for controlling China's stock market bubble.
【學位授予單位】：山西大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 孫笑晨;涂燕妮;;中國股票市場月度回報率異常研究[J];黑龍江金融;2011年05期

2 高潔雅;;中國股票市場泡沫形成分析——基于行為金融學視角[J];西南農業(yè)大學學報(社會科學版);2011年05期

3 劉傳厚;;國際化進程中的中國股票市場研究[J];China's Foreign Trade;2011年16期

4 ;股市[J];長三角;2010年01期

5 李羅;;中國股票市場跨期資本資產(chǎn)定價模型實證研究——來自A股市場的數(shù)據(jù)[J];現(xiàn)代商貿工業(yè);2011年11期

6 陳其安;高國婷;陳慧;;基于個人投資者過度自信的中國股票市場定價模型[J];中國管理科學;2011年04期

7 郭紅;孟昊;李樹江;;中國股市行情波動與宏觀經(jīng)濟相關性研究[J];投資研究;2010年05期

8 羅佳;;中國股指期貨對股票市場的流動性影響[J];求是學刊;2011年05期

9 王祖遠;;哪些股票容易被炒作[J];時代金融;2011年19期

10 程婷;朱順東;;資本資產(chǎn)定價模型在上海股市中的擬合程度分析[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

相關會議論文 前10條

1 洪榕;;中國股票市場展望:徘徊與選擇[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇專刊[C];2011年

2 周麗輝;;轉軌期中國股票市場制度設計分析[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

3 鄭長德;;中國股票市場與經(jīng)濟增長關系的實證分析[A];中國經(jīng)濟發(fā)展進程中的熱點問題探討[C];2003年

4 劉文財;劉豹;張維;;中國股票市場價格噪聲的非線性統(tǒng)計檢驗[A];西部開發(fā)與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學會第12屆年會論文集[C];2002年

5 張亦春;周穎剛;林海;;國有股減持之謎:合理性恐慌、多重均衡和市場無效[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

6 陳紅泉;;壟斷的“檸檬市場”:中國股票市場的制度分析[A];2002中國經(jīng)濟特區(qū)論壇：現(xiàn)代化建設中的體制問題學術研討會論文集[C];2002年

7 東北師范大學經(jīng)濟學院課題組;孫立;;論股權分置改革對我國股票市場效率的影響[A];銀行與投資——中國投資學會2005—2006年度獲獎科研課題選編[C];2005年

8 郭曄;賴章福;楊嬌;;國際金融危機下我國金融體系的風險防范再討論——股票市場和銀行信貸市場的風險轉移與互動[A];社會主義經(jīng)濟理論研究集萃——紀念新中國建國60周年（2009）[C];2009年

9 王國超;趙東方;;2000’中國股票市場分析[A];中國運籌學會第六屆學術交流會論文集（上卷）[C];2000年

10 張維;;證券市場社會計算理論與技術研究[A];新觀點新學說學術沙龍文集20：社會能計算嗎[C];2008年

相關重要報紙文章 前10條

1 喬新生;中國股票市場應四步齊邁[N];中國經(jīng)濟時報;2005年

2 本報記者 陳妍;從一張股票證看中國股票市場的變遷[N];國際商報;2009年

3 喬新生;正視中國股市的風險性[N];經(jīng)濟參考報;2008年

4 本報記者 付剛;三張好牌托起A股[N];華夏時報;2009年

5 馮冰;股票與房地產(chǎn)市場雙重繁榮的風險與機遇[N];中國經(jīng)濟時報;2007年

6 呂隨啟;推出做空機制宜早不宜遲[N];中國經(jīng)濟時報;2007年

7 本報記者　　　易非;股票市場“甜蜜時刻”將至[N];中國證券報;2006年

8 彭興韻;加息并不一定抑制股票市場上漲[N];上海證券報;2007年

9 劉勘;新股民如何認識當前的股票市場[N];上海證券報;2007年

10 SOHO中國主席 潘石屹;房地產(chǎn)市場的風險是發(fā)生“共振”[N];中國商報;2007年

相關博士學位論文 前10條

1 范旭東;中國股票市場半強勢效率研究[D];復旦大學;2010年

2 闕紫康;中國股票市場制度效率研究[D];中國社會科學院研究生院;2002年

3 孟慶順;資產(chǎn)定價模型及其在中國股票市場的檢驗[D];吉林大學;2005年

4 靳飛;中國股票市場的風險傳染和投資轉移研究[D];電子科技大學;2010年

5 廖靜池;中國股票市場停復牌制度的有效性研究[D];電子科技大學;2011年

6 李泓良;中國股票市場流動性的價格沖擊與日內模式研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

7 盧華;中國股票市場制度變遷與投資者行為研究[D];復旦大學;2004年

8 劉文財;中國股票市場價格行為復雜性研究[D];天津大學;2003年

9 劉柯杰;中國股票市場促進經(jīng)濟增長研究[D];復旦大學;2003年

10 苑寶;多重分形理論及其在中國股票市場中的應用研究[D];東北大學;2007年

相關碩士學位論文 前10條

1 郭華;中國股票市場泡沫實證研究[D];山西大學;2012年

2 汪丹丹;中國股票市場與經(jīng)濟增長關系的經(jīng)驗分析[D];東北財經(jīng)大學;2003年

3 覃川桃;結構突變下的中國股票市場與房地產(chǎn)市場[D];中國科學技術大學;2010年

4 張亞非;中國股票市場與經(jīng)濟增長關系的實證研究[D];對外經(jīng)濟貿易大學;2005年

5 楊慶春;中國股票市場的不穩(wěn)定性分析及對策[D];西南財經(jīng)大學;2000年

6 劉巖;中國股票市場制度建設的若干問題探討[D];東北財經(jīng)大學;2002年

7 劉青科;中國股票市場資源配置效率實證研究[D];廈門大學;2006年

8 陳靜;中國股票市場流動性風險度量研究[D];青島大學;2010年

9 王嵩;中國股票市場IPO抑價現(xiàn)象研究[D];天津大學;2004年

10 陳曉東;論中國股票市場發(fā)展的出路[D];首都經(jīng)濟貿易大學;2004年

，

本文編號：2155487