發(fā)布時間：2018-07-15 09:32

【摘要】：我國股票市場自1990年創(chuàng)建以來,一直受到管理層的密切關注。但作為發(fā)展初期的市場,必然存在著各種各樣的問題。例如,投資者不成熟、市場非理性炒作、信息披露不規(guī)范、監(jiān)管手段欠缺、監(jiān)管措施乏力等,導致股票市場經常出現(xiàn)大起大落的異常波動,給投資者帶來了嚴重損失,制約了資本市場的持續(xù)發(fā)展,影響了國民經濟的健康運行或社會穩(wěn)定。國家政策對于股市的變動有著重要的影響,“政策市”是對長期以來我國股市的一種評價,可見政策對于股指的重要性。我國股市發(fā)展的歷程也是監(jiān)管政策不斷完善的過程。《人民日報》是國家政策的一種重要信息傳導途徑,《人民日報》其刊登的文章往往代表國家政府、管理層對政治經濟的態(tài)度和觀點,進而體現(xiàn)國家利用行政手段調控經濟的態(tài)度�！度嗣袢請蟆纷鳛辄h和政府的喉舌,承擔著每日向中國和全世界傳播中國共產黨和中國政府的方針、政策及主張的重任,其中人民日報的言論,尤其人民日報社論和評論員文章等,被認為直接傳達著黨中央和國務院的聲音,《人民日報》被認為是我國對海內外進行新聞報道和政治經濟文化宣傳的第一媒體,是中國共產黨中央委員會的機關報,是中國最具權威性、發(fā)行量最大的、最有影響力的全國性報紙。 《人民日報》刊登文章對股指的影響究竟怎么樣?是利好政策股指就真的會上漲,利空政策股指就馬上下降?政策對股指的影響程度又是如何,帶著這些問題本文采用事件分析法來分析《人民日報》刊登文章對股指的影響。 本文分為六部分,具體結構及主要觀點如下： 第1章,緒論部分。本章分為兩個部分,首先介紹本文的選題意義,其次是文章的結構框架。 第2章,文獻綜述。對事件研究法在國外的應用與國內的應用作了簡要的總結概括,指出事件分析法在金融市場方面的諸多應用。 第3章,事件研究法及其應用的核心問題。本章首先介紹了事件分析法的原理與基本程序,定義事件和事件窗,確定取樣標準,估計正常收益,計算異常收益等問題。其次是對事件分析法實際應用中的核心問題進行簡單分析。 第4章,有關文章對股指影響的描述性分析。本章分為兩個部分,首先是關于文章的選取與搜集,本文是選取《人民日報》文章包括在人民日報刊登的特約評論員文章以及人民日報記者所撰寫的評論文章,這些文章最具有政策輿論的代表性,反應國家當前的政策監(jiān)管與調控的導向。其次是有關文章對股指波動的影響分析,結合股指對每一篇文章進行政策效應的分析。有的文章具有明顯的短期影響,有的文章影響很小不能達到政策的調控效果。這說明管理層通過《人民日報》所刊登有關文章進行行政干預和調控的目的并沒有完全達到。 第5章,基于事件分析法的實證分析。本章分為三個部分,首先介紹了事件分析法在分析《人民日報》刊登文章對股指影響的具體步驟。其次對26個事件進行了具體的統(tǒng)計分析和統(tǒng)計檢驗得出結論,人民日報所刊登的相關文章對股市的影響方向和調控效果都大不相同。有的文章具有顯著的即期或短期調控效果,而有的文章影響效果不顯著,尤其是利好性質的文章,調控效果大多不理想,利空文章的影響效果強于利好文章的影響效果。最后是對全部事件的整體性檢驗,對全部政策、利好政策以及利空政策都進行了統(tǒng)計檢驗。 第6章,結論建議與不足之處。對歷次《人民日報》刊登關于股票市場的文章,由描述性分析和實證分析可以看出,我國管理層對股市的調控運用行政手段的頻率是逐漸提高的,但短期的調控效果在逐漸減弱,而中期效果更不明顯,行政手段的調控效果是有限的。
[Abstract]:Since the establishment of the stock market in 1990, China has been closely concerned with the management, but as the early development of the market, there must be a variety of problems. For example, the investors are not mature, the market is irrational and hype, the information disclosure is not standard, the supervision means is short, the supervision measures are weak and so on, which leads to the stock market often rising and falling. The abnormal fluctuation has brought serious losses to the investors, restricts the continuous development of the capital market and affects the healthy operation of the national economy or social stability. The national policy has an important influence on the change of the stock market. "The policy market" is an evaluation of the stock market in China for a long time, and the importance of the policy to the stock index is seen. The course of the development of the stock market is also the process of continuous improvement of the regulatory policy. "People's Daily >" is an important channel for information transmission of national policy. The articles published by the people's daily often represent the state government, the attitude and view of the management of the political economy, and then the attitude of the state to regulate the economy by administrative means. < People's Daily >. The speech of the people's daily, especially the people's daily editorials and commentators' articles, is considered to be directly conveyed by the voice of the Party Central Committee and the national affairs academy, and the people's daily is considered to be the sea of China to the sea. The first media, which carries out news reports and political, economic and cultural propaganda, is the organ of the Central Committee of the Communist Party of China. It is the most authoritative, most influential and most influential national newspaper in China.
What is the influence of the articles on the stock index in the people's daily? Is the good policy stock index will rise, the sharp policy stock index drops immediately? How is the influence of the policy on the stock index, with these questions this article uses the event analysis method to analyze the influence of the people's Daily > the article on the stock index.
This article is divided into six parts, the specific structure and main points are as follows:
The first chapter is the introduction. This chapter is divided into two parts. First, it introduces the significance of this topic, followed by the structure of the article.
The second chapter is a summary of the application of event research in foreign countries and its domestic applications, and points out the application of event analysis in the financial market.
The third chapter, the core problem of event study and its application. This chapter first introduces the principles and basic procedures of event analysis, defines events and event windows, determines sampling standards, estimates normal income, and calculates abnormal returns. The second is a simple analysis of the core issues in the practical application of event analysis.
The fourth chapter is about the descriptive analysis of the influence of the stock index. This chapter is divided into two parts. First, it is about the selection and collection of the articles. This article is the selection of the special commentator articles published by the people's daily in the people's daily and the comments written by the people's daily journalists. These articles are most representative of the representative opinion of the policy. The second is the analysis of the influence of the relevant articles on the volatility of the stock index, and the analysis of the policy effect on each article. Some articles have obvious short-term effects and some articles are very small and can not achieve the effect of the policy. This shows that management through the people's daily. The purpose of administrative intervention and regulation of articles published has not been achieved.
The fifth chapter is an empirical analysis based on the event analysis. This chapter is divided into three parts. First, it introduces the event analysis method in the analysis of the concrete steps of the influence of the published articles on the stock index in the people's daily. Secondly, it makes a specific statistical analysis and statistical test on the 26 events, and draws a conclusion, the influence of the related articles published by people's daily is on the stock market. The effect of direction and regulation is very different. Some articles have significant effect of immediate or short-term control, while some articles have not significant effect on the effect, especially the good quality article, most of the effect is not ideal, the effect of the short article is stronger than the effect of good article. Finally, the whole test of all the events, to the whole The Ministry's policies, favorable policies and bad policies have been tested statistically.
The sixth chapter, the conclusions and shortcomings. The descriptive analysis and empirical analysis of the articles on the stock market published in the "people's Daily" show that the frequency of administrative use of the regulation and control on the stock market is gradually improved, but the short-term effect is gradually weakening, and the medium-term effect is less obvious, administrative means The effect of regulation is limited.
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：G219.2;F832.51;F224

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本文編號：2123617