本文選題：市場微觀結構 + 股票價格運動　； 參考：《廣西大學》2012年碩士論文

【摘要】：本文立足于中國股票市場實際,以市場微觀結構為視角,通過理論模型與實證分析試圖回答：賣空機制是如何影響證券價格形成與變化的? 主要研究內容如下：第一部分詳細闡述金融市場微觀結構的研究背景與意義,系統(tǒng)地歸納總結關于價格形成以及賣空機制作用的相關研究；第二部分闡述證券市場微觀結構的基本構成要素與價格發(fā)現(xiàn)、形成以及動態(tài)調整之間的關系,介紹不同交易制度下價格形成原理、賣空機制對價格發(fā)現(xiàn)的影響；第三部分構建理論模型來描述有無賣空約束的市場條件下限價指令簿狀態(tài)對股票價格運動的影響,并比較兩種不同市場條件下的股價運動與均衡價格；第四部分采用類似事件研究法對中國股票市場進行實證研究,在實證分析基礎上,結合市場微觀結構理論上述結果進行解釋。 研究表明,在無賣空約束的股票市場中,限價指令簿狀態(tài)能夠直接、迅速地反映股價運動態(tài)勢,促進均衡價格形成。因此,建議從著重市場微觀結構著手,采取綜合措施提高市場的流動性、透明性與穩(wěn)定性,使限價指令簿真正成為股票價格運動的風向標。
[Abstract]:Based on the reality of China's stock market and from the perspective of market microstructure, this paper tries to answer the question through theoretical model and empirical analysis: how does the short selling mechanism affect the formation and change of securities price? The main research contents are as follows: the first part elaborates the research background and significance of financial market microstructure systematically summarizes the related research on price formation and the role of short selling mechanism; The second part describes the basic elements of the microstructure of the securities market and the price discovery, formation and dynamic adjustment of the relationship between the introduction of different trading systems under the principle of price formation, short selling mechanism on the impact of price discovery; In the third part, a theoretical model is built to describe the influence of the price limit order book state on the stock price movement under the market condition with or without short selling constraints, and to compare the stock price movement and the equilibrium price under two different market conditions. The fourth part uses the similar event research method to carry on the empirical research to the Chinese stock market, on the basis of the empirical analysis, unifies the market microscopic structure theory above result to carry on the explanation. The research shows that in the stock market without short selling constraints, the price limit book state can directly and rapidly reflect the movement of stock price and promote the formation of equilibrium price. Therefore, it is suggested that we should take comprehensive measures to improve the liquidity, transparency and stability of the market by focusing on the microstructure of the market, so that the price limit instruction book can really become the vane of the stock price movement.
【學位授予單位】：廣西大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2089676