本文選題：中小企業(yè)板上市公司 + 成長性　； 參考：《福建農林大學》2012年碩士論文

【摘要】：我國中小企業(yè)板自2004年5月推出以來已有7年多的時間，截止到2012年4月13日，在中小板掛牌上市的企業(yè)已達到665家。中小企業(yè)板自推出7年來的發(fā)展實踐表明，上市公司的成長性是中小企業(yè)板市場發(fā)展的核心，中小企業(yè)板相對于主板市場而言，普遍具有收入增長快、盈利能力強、高成長性的特點，倍受廣大投資者、中小板上市公司、政府部門等相關利益者的關注。同時對于上市公司來說，股利分配是其三大財務活動之一，而公司股利分配的合理與否又直接影響著企業(yè)的進一步發(fā)展和成長。股利分配無論是對公司還是對于投資者，都是十分重要的。股利分配政策的制定是公司財務管理的一個重要方面，上市公司可以通過股利分配達到留存與分配的平衡，實現股東財富的最大化，并且能夠幫助其樹立良好的公司形象、激發(fā)廣大投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而使公司獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展條件和實現成長機會的目標。和其他上市公司一樣，中小企業(yè)板上市公司股利分配主要涉及以下幾個方面的問題：是否分配股利；如果進行股利分配，分配比例是多少；以何種形式支付股利？同時中小企業(yè)板上市公司的股利政策還與其自身的成長密切相關。然而鑒于股利政策的信號傳遞理論，上市公司的股利政策傳遞著一定的信息。中小企業(yè)板上市公司的管理當局也都十分重視股利的信號傳遞作用，所以可能出現其實施的股利分配政策與其真實的成長性不一致的狀況。那么中小板上市公司的成長性對其股利分配的影響到底如何，即成長性是否影響了它的股利分配政策，股利分配政策能否如實反映該上市公司成長性的高低。因此，進行中小板上市公司成長性對其股利分配的實證研究具有重要的現實意義。 本文選取深交所中小板83家上市公司作為研究樣本，以2008年-2010年作為研究的年度區(qū)間，選取資本積累率、總資產增長率、營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、凈資產收益率增長率以及每股凈資產增長率等8個常用的重要財務指標作為成長性的衡量指標，運用因子分析法對我國中小板上市公司的成長性進行了分析和評價，并將其分為高成長性和低成長性兩類公司。接下來，，本文就中小板上市公司兩類公司的成長性對其是否發(fā)放股利、股利支付水平、股利支付形式三方面的影響提出相應假設，并采用描述統(tǒng)計、方差分析和非參數檢驗的方法進行檢驗，得出了以下結論：中小板上市公司中高成長性公司更傾向于發(fā)放股利，而且其采取的股利政策更加持續(xù)、穩(wěn)定；高成長性和低成長性兩類公司的支付形式都比較多樣化，同時都非�？粗嘏涩F這一股利支付形式；高成長性和低成長性兩類公司的現金股利水平支付之間存在顯著差異，低成長性公司的現金股利支付水平比高成長性公司的要高，即成長性與現金股利支付水平反相關；高成長性和低成長性兩類公司的送股水平和轉增股水平之間并不存在顯著差異。 根據上述實證分析結論，本文從中小板上市公司、投資者、政府部門這三個方面提出了相應的對策建議。文章最后還指出了本文可能存在的不足之處和今后此方面研究需要努力的方向。
[Abstract]:It has been more than 7 years since the launch of the SME board in China in May 2004. By April 13, 2012, the SME board listed on the SME board has reached 665. The development practice of the SME board for 7 years shows that the growth of the listed companies is the core of the SME board market development, and the SME board is relative to the main board market. However, the dividend distribution is one of the three major financial activities for the listed companies, and the dividend distribution of the public company has a direct impact on the enterprise's progress. The dividend distribution is very important for both the company and the investor. The formulation of the dividend distribution policy is an important aspect of the company's financial management. The listed company can achieve the balance of the retention and distribution through the dividend distribution, realize the maximization of the wealth of the shareholders, and help it to build up the good. The image of the company encourages the enthusiasm of the investors to continue to invest in the company, thus making the company obtain long-term stable development conditions and the goal of achieving growth opportunities. As with other listed companies, the dividend distribution of the listed companies of small and medium-sized enterprises is mainly related to the following aspects: whether to allocate dividends; if the dividend is divided into dividends. At the same time, the dividend policy of the SME board listed companies is closely related to its own growth. However, in view of the signal transmission theory of the dividend policy, the dividend policy of the listed companies has a certain information. The management authorities of the SME board listed companies also attach great importance to the dividend policy. As a result of the signal transmission of dividend, it may appear that the dividend distribution policy is not consistent with its real growth. Then what is the effect of the growth of the small and medium listed companies on the dividend distribution, that is, whether the growth affects its dividend distribution policy, and whether the dividend distribution policy can reflect the public listed public correctly. Therefore, it is of great practical significance to conduct empirical research on the dividend distribution of small and medium-sized listed companies.
In this paper, 83 listed companies in the Shenzhen stock exchange were selected as the research samples. Taking the year of 2008 -2010 as the annual range of research, we selected the capital accumulation rate, the total asset growth rate, the growth rate of operating income, the growth rate of operating profit, the growth rate of net profit, the growth rate of earnings per share, the growth rate of net assets and the growth rate of net assets per share of 8. As a measure of growth, we use factor analysis to analyze and evaluate the growth of small and medium listed companies in China, and divide them into two types of companies with high growth and low growth. In this paper, whether the growth of the two types of Companies in small and medium-sized listed companies will be paid dividends and dividends The level of payment, the three aspects of the dividend payment form the corresponding hypothesis, and the use of descriptive statistics, variance analysis and non parametric test methods to test, draw the following conclusion: medium and small plate listed companies in the high growth firms are more inclined to pay dividends, and its dividend policy is more sustainable, stable; high growth. And the two types of companies with low growth are more diversified and pay more attention to the form of dividend payment. There is a significant difference between the cash dividend payment level of the two types of companies with high growth and low growth, and the low growth firms's cash dividend payment level is higher than the higher growth firms. There is no significant correlation between the level of cash dividend payment and the difference between the two types of high growth and low growth companies.
According to the conclusion of the above empirical analysis, this paper puts forward the corresponding countermeasures and suggestions from the three aspects of small and medium board listed companies, investors and government departments. Finally, the paper also points out the shortcomings of this paper and the direction of the future research.
【學位授予單位】：福建農林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F272.92;F224

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本文編號：2004024