本文選題：滬深300股指期貨 + VAR��； 參考：《青島大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：2010年4月16日隨著我國滬深300股指期貨的推出,這對于我國期貨市場的發(fā)展具有比較重大的意義。但是另一方面對于股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)的管理也成為一個(gè)難題。由于我國的期貨交易市場是一個(gè)新興的市場,與西方發(fā)達(dá)國家的成熟市場還有很大的差距,在加上我國的指令驅(qū)動(dòng)的交易機(jī)制,使得我們不能照搬國外成熟的研究成果,而需要結(jié)合我國的交易機(jī)制加以一定的改造。 VAR作為風(fēng)險(xiǎn)管理方法的提出為測度市場風(fēng)險(xiǎn)提供了有力的工具,近年來對于VAR的研究還成為熱點(diǎn)的問題,然而這種傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測度方法在實(shí)踐的過程中忽略的一個(gè)重要的方面：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,這使得計(jì)算出來的風(fēng)險(xiǎn)值無法為投資者調(diào)工真實(shí)、完整、可靠的信息,我們都知道流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融市場上不容忽視的一種重要的風(fēng)險(xiǎn),如果忽略了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算將會(huì)嚴(yán)重的低估風(fēng)險(xiǎn)值。不利于交易者在市場上迅速的出清資產(chǎn)。所以如何構(gòu)建一個(gè)包含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)模型是目前國內(nèi)外學(xué)者研究的重點(diǎn)。尤其對于我國這樣的新興市場國家,探討如何構(gòu)建適合我國股指期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理的La-VaR模型具有比較重大的現(xiàn)實(shí)意義。 本文通過對國內(nèi)關(guān)于流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究的分析與總結(jié),結(jié)合我國自身市場的特點(diǎn),在BDSS模型的基礎(chǔ)上通過對相關(guān)參數(shù)和指標(biāo)的調(diào)整,對我國股指期貨合約的市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)算。實(shí)證的結(jié)果表明：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在總的風(fēng)險(xiǎn)中占了很大的比重,如果僅僅考慮市場風(fēng)險(xiǎn),將會(huì)嚴(yán)重的低估風(fēng)險(xiǎn)。我們進(jìn)行這一系列研究的最終目的是為了套期保值做準(zhǔn)備的,所以在文章的結(jié)束簡要的提及了套期保值資產(chǎn)出清的策略,這將是我們下一步研究的重點(diǎn)內(nèi)容。
[Abstract]:April 16, 2010 with the launch of China's Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, this is of great significance to the development of China's futures market. On the other hand, the risk management of stock index futures has become a difficult problem. Because the futures trading market of our country is an emerging market, and there is still a big gap between our country's futures trading market and the mature market of the western developed countries, in addition to the order driven trading mechanism of our country, we cannot copy the mature research results of foreign countries. And needs to combine our country's transaction mechanism to carry on the certain transformation. As a method of risk management, VAR provides a powerful tool for measuring market risk. In recent years, the research on VAR has become a hot issue. However, one important aspect of this traditional risk measurement method is the influence of liquidity risk, which makes the calculated risk value impossible for investors to adjust true, complete and reliable information. We all know that liquidity risk is an important risk that can not be ignored in financial market. If we ignore the calculation of liquidity risk, we will seriously underestimate the value of risk. It is not good for traders to sell their assets quickly in the market. Therefore, how to construct a market risk model including liquidity risk is the focus of domestic and foreign scholars. Especially for emerging market countries such as China, it is of great practical significance to discuss how to construct La-VaR model suitable for risk management of stock index futures market in China. Based on the analysis and summary of domestic research on liquidity and liquidity risk, combined with the characteristics of China's own market, this paper adjusts the relevant parameters and indicators on the basis of BDSS model. The market risk and liquidity risk of stock index futures contract in China are calculated. The empirical results show that liquidity risk accounts for a large proportion of the total risk, if only considering market risk, it will seriously underestimate the risk. The ultimate purpose of this series of studies is to prepare for hedging, so at the end of the article briefly mentioned the strategy of hedging asset clearing, which will be the focus of our next research.
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1942902