本文選題：風(fēng)險(xiǎn)投資 + IPO退出　； 參考：《哈爾濱工業(yè)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，各國(guó)都在積極尋求促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效途徑，而風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興行業(yè)引起了各國(guó)的關(guān)注，其在推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)化、幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)做大方面發(fā)揮著重要的作用。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)于20世紀(jì)80年代開始起步，發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)取得了一些實(shí)質(zhì)性的成果。尤其是在2009年創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)之后，，風(fēng)險(xiǎn)投資的變現(xiàn)和退出有了更好的平臺(tái)，IPO已經(jīng)成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資最主要的、回報(bào)最高的退出方式。同時(shí)，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資的成功退出是以獲得高額投資回報(bào)為前提，而伴隨上市公司相關(guān)信息的披露，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)進(jìn)行研究具有重要的理論和實(shí)踐意義。 本文首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)及影響因素進(jìn)行了理論分析，界定了風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)的衡量指標(biāo)，并從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目、風(fēng)險(xiǎn)控制及其他四個(gè)層面分析了可能影響風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)的因素；然后利用我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上近三年具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，得出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)存在顯著相關(guān)性的7個(gè)影響因素，即風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股率、機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)模式、機(jī)構(gòu)從業(yè)時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、股權(quán)集中度、深圳新指數(shù)和發(fā)行市盈率；隨后，假設(shè)所有不同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資的項(xiàng)目為一個(gè)單一的大項(xiàng)目且以上市時(shí)間為基礎(chǔ)構(gòu)成時(shí)間序列來構(gòu)建VAR模型進(jìn)行進(jìn)一步的分析，了解7個(gè)不同影響因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)的影響強(qiáng)度和影響持續(xù)時(shí)間，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)對(duì)組織結(jié)構(gòu)模式、從業(yè)時(shí)間、凈資產(chǎn)收益率以及股權(quán)集中度的沖擊反應(yīng)最為迅速，而發(fā)行市盈率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)的影響最大，深圳新指數(shù)及持股率對(duì)其影響比較��；最后，結(jié)合實(shí)證結(jié)果及實(shí)際情況，從外部環(huán)境及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)作等方面對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資如何獲得高額IPO退出投資回報(bào)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展提出了建議。
[Abstract]:With the acceleration of the process of global integration of knowledge economy, all countries are actively seeking effective ways to promote their economic development, and venture capital, as a new industry, has attracted the attention of all countries, which is promoting the industrialization of science and technology. Helping venture enterprises to do so is playing an important role. The venture capital industry in China started in 1980's and has made some substantial achievements. Especially after the launch of gem in 2009, the realization and exit of venture capital has become a better platform for IPO, which has become the most important and highest return exit mode of venture capital in China. At the same time, since the successful exit of venture capital is based on the high return on investment, and with the disclosure of relevant information of listed companies, it is of great theoretical and practical significance to study the return on venture capital IPO withdrawal from investment. This paper first analyzes the return on venture capital IPO exit investment and its influencing factors, defines the index of venture capital IPO exit investment return, and analyzes the risk investment institution, venture capital project. The risk control and other four levels analyze the factors that may affect the return of venture capital IPO out of investment, and then use the relevant data of enterprises with venture capital background in recent three years on the gem to carry on the correlation analysis. It is concluded that there are seven factors that have significant correlation to the return on IPO exit from venture capital, that is, the shareholding ratio of venture capital institution, the organizational structure of the institution, the working time of the institution, the return on net assets of the venture enterprise, and the degree of equity concentration. Shenzhen new index and IPO price-earnings ratio; then, assume that all the different venture capital institutions invest in a single large project and based on the time to market to form a time series to construct VAR model for further analysis. To understand the impact of seven different factors on the return of venture capital IPO exit investment and the duration of the impact, we found that the return on venture capital IPO exit investment on the organizational structure model, employment time, The impact of ROE and equity concentration is the most rapid, and the price-earnings ratio has the greatest impact on the return on the exit of venture capital IPO, while Shenzhen's new index and shareholding ratio have little effect on it. Finally, Based on the empirical results and the actual situation, this paper puts forward some suggestions on how to obtain the high return on IPO exit investment from the external environment and the internal operation of venture capital institutions in China, so as to realize the healthy development.
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：1911871