本文選題：戰(zhàn)略因子 + 股票投資風(fēng)險�。� 參考：《哈爾濱工業(yè)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：VaR方法歷經(jīng)多年的發(fā)展，已經(jīng)成為金融從業(yè)者廣泛使用的最流行的風(fēng)險管理方法。過去的一些年中，VaR雖然已得到了很廣泛的應(yīng)用，但是理論與實際都證明，現(xiàn)有的VaR理論還遠遠不夠完善，諸如計算方法的繁雜性、尖峰厚尾性的難以準(zhǔn)確度量等等，諸多學(xué)者已經(jīng)對此進行了針對性的研究。但是VaR理論仍有一個明顯的缺點卻少有人研究。 本研究在整理目前關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略、投資風(fēng)險、VaR方法的相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，通過對目前流行的衡量股票投資風(fēng)險的VaR模型進行優(yōu)缺點分析以及研究現(xiàn)狀的分析評述，提出基于戰(zhàn)略考慮的VaR模型改進問題。在對現(xiàn)有研究的分析基礎(chǔ)上，本文對企業(yè)戰(zhàn)略因素進行了界定與識別，整理出資源型、能力型、環(huán)境型三種類型共51個戰(zhàn)略因素。并用德爾菲法選出最重要的20種戰(zhàn)略因素，，然后用模糊層次分析法得出各戰(zhàn)略因素的權(quán)重。本研究選取制藥行業(yè)上市公司作為研究對象，搜集在上海股票交易所上市的52家制藥業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略因素值，求出其戰(zhàn)略因子得分。引入g-h分布擬合股票收益率的分布，搜集52家企業(yè)的兩期股票收益率，并進行g(shù)-h分布的參數(shù)估計。對兩期股票收益率的參數(shù)估計值進行基于戰(zhàn)略因子的回歸擬合，得出修改后的g-h分布，進而得到修改后的VaR模型。最后隨機抽取兩家制藥企業(yè)，進行修改后模型的后驗驗證，結(jié)果可看出修改后的VaR模型能更好地評估股票投資風(fēng)險。 本研究得出的SVaR模型是對原有VaR模型的有效改進，投資者根據(jù)修改后的模型可以更準(zhǔn)確地預(yù)測投資風(fēng)險，增強基于企業(yè)戰(zhàn)略分析的理性投資，對股市的長期健康發(fā)展具有良好的推動作用。
[Abstract]:After years of development, VaR method has become the most popular risk management method widely used by financial practitioners.Although it has been widely used in the past few years, both theory and practice have proved that the existing VaR theory is far from perfect, such as the complexity of calculation methods, the difficulty of accurate measurement of peak and thick tail, and so on.Many scholars have carried out targeted research on this.But the VaR theory still has one obvious shortcoming but few people study.On the basis of sorting out the current research on enterprise strategy, investment risk and VaR method, this paper analyzes the advantages and disadvantages of the popular VaR model to measure the stock investment risk and reviews the current research situation.This paper presents an improved VaR model based on strategic considerations.On the basis of the analysis of the existing research, this paper defines and identifies the strategic factors of enterprises, and sorts out 51 strategic factors of resource type, capability type and environment type.The most important strategic factors are selected by Delphi method, and the weight of each strategic factor is obtained by fuzzy analytic hierarchy process.This study selects the pharmaceutical industry listed companies as the research object, collects 52 pharmaceutical companies listed on the Shanghai Stock Exchange, and finds out the strategic factor scores of the 52 pharmaceutical companies listed on the Shanghai Stock Exchange.The paper introduces g-h distribution to fit the distribution of stock return, collects the two periods stock yield of 52 enterprises, and estimates the parameters of g-h distribution.Based on the regression fitting of strategic factors, the modified g-h distribution is obtained, and then the modified VaR model is obtained.Finally, two pharmaceutical enterprises were randomly selected for a posteriori validation of the modified model. The result shows that the modified VaR model can better evaluate the risk of stock investment.The SVaR model is an effective improvement on the original VaR model. According to the modified model, investors can predict the investment risk more accurately and enhance the rational investment based on the enterprise strategic analysis.For the long-term healthy development of the stock market has a good role in promoting.
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51;F224

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本文編號：1756092