本文選題：財務重述公告 + 政治關聯(lián)　； 參考：《西南財經大學》2012年碩士論文

【摘要】：財務報告作為一個重要因素,是證券交易市場有效運作的保障。會計信息質量的好壞直接決定了市場投資者對上市公司業(yè)績的預期判斷與信心增減。自20世紀90年代以來,國內外越來越多的財務重述現(xiàn)象使得投資者對上市公司的業(yè)績預期與信心產生了懷疑。頻繁對外公布財務重述,無疑是給本來就信心不足的市場投資者雪上加霜,無論財務重述所釋放的消息是好是壞,最終都會調低投資者對上市公司財務報告的依賴度與信任感。目前,國內外研究者對于財務重述的研究主要從兩個方面來探討：其一是它導致了負面的市場反應,同時導致了盈余反應系數(shù)的顯著下降和資本成本的顯著上升。其二是財務重述行為會導致公司管理層的變更�；趯ω攧罩厥鲂袨榈挠懻�,無論是市場反應、經濟后果,還是公司治理、盈余管理方面的影響,大部分都是負面的。 然而,近年來,有關上市公司政治聯(lián)系對其經濟后果的影響受到了國內外學著的廣泛關注。結合我國股市的制度變遷顯示出強烈的政府主導特征,以及某些與政府關系密切的上市公司借助自身的政治關聯(lián)幫助企業(yè)解決某些市場機制失靈的問題,大量研究者從政治成本的視角研究了政治關聯(lián)與公司會計盈余質量的關系。企業(yè)政治關聯(lián)對企業(yè)業(yè)績的影響存在著兩種不同的觀點：一種是“關系”的觀點,另一種是“政府干預”的觀點�！瓣P系”的觀點認為政治聯(lián)系作為一種政府部門與企業(yè)關系,是對有缺陷的制度環(huán)境的一種替代機制,并且企業(yè)愿意以獲得政府監(jiān)管下的一些租金為目的主動去建立政治聯(lián)系,政治聯(lián)系從而會提升公司的業(yè)績；“政府干預”的觀點認為政府憑借政治聯(lián)系對公司施加干預,從而降低公司的業(yè)績。 借鑒前面對財務重述、政治關聯(lián)對上市公司盈余反應系數(shù)以及盈余質量的研究思路,從政治關聯(lián)的角度來看,市場中的投資者憑借十分有限的信息渠道,會對擁有政治關聯(lián)的財務重述公司有了較以往不同的預期和信心。鑒于企業(yè)所擁有的政治關聯(lián),它作為一種社會資源,既可以幫助企業(yè)通過非正式的渠道靈活處理一些問題,又可以對外釋放出企業(yè)的政治活力和潛在升值空間,進而影響市場投資者對上市公司的主觀判斷。筆者提出一個設想：擁有政治聯(lián)系與否的財務重述公司從盈余反應系數(shù)和盈余質量上很可能是存在顯著差異的。所以,筆者想通過引入政治聯(lián)系這個虛擬變量,討論上市公司的政治聯(lián)系,是否會削弱對財務重述對會計盈余質量的負向影響。為了驗證這個假設,本文通過選取盈余反應系數(shù)(ERC)來檢驗擁有政治關聯(lián)與否的財務重述公司其ERC以及會計盈余質量是否存在著顯著差異。這正是本文對模型設計的創(chuàng)新點。 本文以2005-2009年間滬深兩市A股市場的上市公司作為樣本范圍,首先選取了發(fā)布財務重述公告的800家上市公司以及800家配對公司,以這800對上市公司作為研究總體,首先檢驗了進行財務重述的公司是否會對會計盈余質量造成顯著下降的影響；其次在前述假設成立的基礎上,從中選取231對民營上市公司,檢驗具有“代表委員類”政治關聯(lián)的231家財務重述公司,在盈余質量上與不具有政治關聯(lián)的231家重述公司是否存在顯著的差異。 綜上,筆者所提出的假設如下： 假設1：財務重述公司的盈余反應系數(shù)顯著為負,且其會計盈余質量低于非財務重述公司。 假設2：有代表委員類政治關聯(lián)的財務重述公司會計盈余質量較無代表委員類政治關聯(lián)的財務重述公司存在著顯著差異。 假設2a：有代表委員類政治關聯(lián)的財務重述公司會計盈余質量優(yōu)于無代表委員類政治關聯(lián)的公司。 假設2b：有代表委員類政治關聯(lián)的財務重述公司會計盈余質量差于無代表委員類政治關聯(lián)的公司。 本文研究結論認為： 第一,當發(fā)生了財務重述時,財務重述的上市公司ERC系數(shù)顯著為負,并且,重述公司的會計盈余質量會顯著低于非重述公司； 第二,存在代表委員類政治關聯(lián)的財務重述公司ERC系數(shù)顯著為正,即政治聯(lián)系的存在會對因財務重述帶來的會計盈余質量下降的影響有一個顯著的削弱作用。 本文在學術方面的貢獻包括以下幾方面： 第一,本文從選題上是具有一定創(chuàng)新性的,結合了財務重述與政治關聯(lián)這兩個解釋變量檢驗了對上市公司會計盈余質量以及盈余反應系數(shù)的影響,先是針對財務重述上市公司的全樣本,考察發(fā)生財務重述的上市公司其盈余反應系數(shù)是否顯著為負,并且其會計盈余質量是否顯著低于未發(fā)布財務重述公告的公司。接著從全樣本中,篩選出高管是“代表委員類”的民營企業(yè),并考察具有這種“代表委員類”政治關聯(lián)的財務重述公司其盈余反應系數(shù)是否顯著為正,并且其會計盈余質量是否顯著高于無政治關聯(lián)的財務重述公司。 第二,本文在對研究變量的選取與計量上是有所突破的。第一,對財務重述虛擬變量的賦值,首先篩選出了五種類型的財務重述公告,接著從CSMAR數(shù)據(jù)庫中篩選出符合這五類條件的上市公司公告,下載這些公告進行查閱,并從主觀上進行認定。第二,對政治關聯(lián)的計量,首先規(guī)定了計量的范圍,即上市公司實際控制人、董事長與總經理這三類核心高管,其次,賦值方法為當高管層(實際控制人、董事長與總經理)三者中至少有一位擔任了人大代表或政協(xié)委員,即可認定該上市公司具有政治聯(lián)系。 第三,本文在研究結論上說明了：當發(fā)生了財務重述時,財務重述的上市公司ERC系數(shù)顯著為負,并且,重述公司的會計盈余質量會顯著低于非重述公司；存在政治關聯(lián)的財務重述公司ERC系數(shù)顯著為正,即政治聯(lián)系的存在會對因財務重述帶來的會計盈余質量下降的影響有一個顯著的削弱作用。結論對我國上市公司監(jiān)管部門有效地對財務重述進行規(guī)范監(jiān)管,也是具有參考意義的。 結合本文結論,財務重述現(xiàn)象帶給市場監(jiān)管機構以及投資者的啟示主要包括： 第一,要求證券市場監(jiān)管方必須加大審計委員會的監(jiān)督管理力度以保護投資者的利益,市場監(jiān)管部門應將其工作重心放置于影響上市公司價值判斷特別是涉及公司核心財務指標的重述公告之上；其次,從源頭上避免“不利”消息的產生,對于上市公司在進入融資市場之前一般都會從公司盈余質量上給市場方的投資者勾勒一幅美好的藍圖,卻疏于對公司融資需求進行合理的解釋,這就要求市場監(jiān)管方必須對存在盈余操縱的公司進行政策控制與施壓,可考慮出臺一些有針對性的法律措施；另外,加強在重述期間對公司高層管理者交易行為以及薪酬變動的監(jiān)督,堅決杜絕由財務重述引起的高管自利現(xiàn)象的發(fā)生。 第二,加強審計隊伍的業(yè)務水平與職業(yè)道德的培訓與考核,提升審計的質量與效率。進一步建立與完善獨立審計制度,對出具非標意見而又不肯更正財務報表的上市公司,監(jiān)管部門必須加強執(zhí)行與約束力度,同時,還必須加大對涉及財務欺詐重述行為的懲罰力度,為資本市場營造一個透明、公正的信息披露環(huán)境。 第三,對于市場中的投資者而言,應進一步建立科學合理的投資理念,避免過度投機,還要加強風險意識的培養(yǎng),對資本市場中出現(xiàn)的財務重述公告特別是涉及公司核心財務指標重述的公告,應從思想上慎之又慎,科學分析與判定公告的性質與用意,做出較為準確合理的投資決策。 另外,通過大量的實證證明,擁有政治聯(lián)系的上市公司在資本市場融資、稅費繳納、企業(yè)價值、隱性資源等方面都存在著顯著的影響。政治關聯(lián)帶來的啟示主要包括： 第一,存在“代表委員類”政治聯(lián)系的民營企業(yè)主要扮演著“關系”的角色,“關系”從很大程度上意味著是公司主動地獲取政治聯(lián)系,它更像是一種“尋租”的活動,尋租的結果往往就會在短期內提升公司業(yè)績。 第二,結合本文的研究,政治關聯(lián)從一定意義上扮演了企業(yè)發(fā)展的保護傘。在經歷經濟轉型時期的社會中,信用制度越為落后、法律體系越為松散、政府管制越為頻繁、稅收負擔越為嚴重的環(huán)境越容易成為企業(yè)主動建立政治關聯(lián),從而國內外學者認為政治關聯(lián)作為一種替代機制較好地解釋了中國經濟成倍的前進。但這種替代機會的正向效應,會隨著制度以及環(huán)境的不斷完善而逐漸下降。 第三,另外,民營企業(yè)所具有的政治聯(lián)系也可能會給公司帶來收益風險以及成本風險。公司的尋租行為是以巨大成本為代價的,公司必須要從獲取政治關聯(lián)的過程中找尋到獲利的臨界點,避免公司因投入巨大的政治成本而犧牲過多的利潤。 第四,政治關聯(lián)作為市場經濟中的不健康影響因素存在,會在某種程度上影響資本市場稀缺資源的配置效率,為資本市場的健康有序發(fā)展帶來負面影響。這從客觀上要求中國的資本市場必須脫離計劃體制的陰影,尋求從政治型運作向市場型運作的轉型,建立市場化程度高、法律制度完善、信息進出自由、政治干預少的資本市場運作環(huán)境。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 周曉蘇;周琦;;基于盈余管理動機的財務重述研究[J];當代財經;2011年02期

2 杜興強;雷宇;郭劍花;;政治聯(lián)系、政治聯(lián)系方式與民營上市公司的會計穩(wěn)健性[J];中國工業(yè)經濟;2009年07期

3 李維安;邱艾超;古志輝;;雙重公司治理環(huán)境、政治聯(lián)系偏好與公司績效——基于中國民營上市公司治理轉型的研究[J];中國工業(yè)經濟;2010年06期

4 吳文鋒;吳沖鋒;芮萌;;中國上市公司高管的政府背景與稅收優(yōu)惠[J];管理世界;2009年03期

5 于鵬;;股權結構與財務重述:來自上市公司的證據(jù)[J];經濟研究;2007年09期

6 吳文鋒;吳沖鋒;劉曉薇;;中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J];經濟研究;2008年07期

7 余明桂;回雅甫;潘紅波;;政治聯(lián)系、尋租與地方政府財政補貼有效性[J];經濟研究;2010年03期

8 杜興強;郭劍花;雷宇;;政治聯(lián)系方式與民營上市公司業(yè)績:“政府干預”抑或“關系”?[J];金融研究;2009年11期

9 張為國,王霞;中國上市公司會計差錯的動因分析[J];會計研究;2004年04期

10 魏志華;李常青;王毅輝;;中國上市公司年報重述公告效應研究[J];會計研究;2009年08期

相關碩士學位論文 前1條

1 李財喜;政治關聯(lián)與財務困境公司的政府補助[D];廈門大學;2009年

，

本文編號：1739741