本文選題：股權(quán)首次公開發(fā)行 + IPO首日超額收益�。� 參考：《遼寧大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：各國(guó)家股票市場(chǎng)的發(fā)展程度不同，因此關(guān)于IPO超額收益現(xiàn)象的原因和影響因素也不盡相同。我國(guó)股票市場(chǎng)起步晚，目前的發(fā)展還不是很成熟，，因此IPO的各方面表現(xiàn)跟西方國(guó)家有很大的不同。在我國(guó)進(jìn)行公開發(fā)行上市的公司大部分是在企業(yè)改革過程中產(chǎn)生的，由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的所遺留下來的因素和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初期經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不完善等特征，我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響途徑以及作用機(jī)制與西方國(guó)家有很大的不同，同時(shí)，我國(guó)股票公開發(fā)行自身存在的問題也影響到了上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的形成和變動(dòng)。 本文從IPO企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來研究其對(duì)IPO首日超額收益的影響。首先，本文簡(jiǎn)要回顧了國(guó)內(nèi)外對(duì)于選題的研究情況，分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于公司價(jià)值和股票價(jià)格表現(xiàn)的影響；接著，利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀以及股票公開發(fā)行的總體表現(xiàn)情況進(jìn)行描述性分析；然后是本文的重點(diǎn)，采用實(shí)證分析方法分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)首次公開發(fā)行股票超額收益的影響，從股權(quán)集中度和不同的股權(quán)性質(zhì)這兩個(gè)方面進(jìn)行實(shí)證分析，選取了2009年7月至2010年12月之間在上海和深圳證券交易所公開上市的275只股票的企業(yè)數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計(jì)描述分析和多元回歸分析的方法，較好的解釋了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)IPO首日超額收益的影響，也顯示出與國(guó)外研究結(jié)果的差異性。 最后得出的具體結(jié)論：（1）從股權(quán)集中度的角度，前一大股東、前十大股東持股比例與IPO首日超額收益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，前五大股東持股比例與IPO首日超額收益呈正相關(guān)關(guān)系；（2）從不同性質(zhì)股權(quán)的角度，流通股與IPO首日超額收益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，國(guó)有股與IPO首日超額收益呈正相關(guān)關(guān)系，法人股對(duì)IPO首日超額收益的影響并不顯著。
[Abstract]:The stock market development is different , so the reason and the influencing factors of IPO excess earnings are different . The stock market is not very mature in China ' s stock market , so many aspects of IPO are different from those in western countries .

Based on the equity structure of IPO enterprises , this paper studies its impact on IPO first day excess earnings . Firstly , this paper reviews the domestic and foreign research situation of stock selection , analyzes the influence of equity structure on the company value and stock price performance .
Secondly , the present situation of stock ownership structure of listed companies in China and the general performance of public offerings are analyzed by statistics .
Then it is the focus of this paper , and the empirical analysis method is used to analyze the influence of the equity structure on the excess earnings of the first public offering , from the two aspects of the stock concentration degree and the different equity property , the paper selects 275 stock enterprise data publicly available in Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from July 2009 to December 2010 , and explains the influence of the equity structure on the IPO first day excess earnings of our country , and also shows the difference with the foreign research results .

The conclusions are as follows : ( 1 ) From the angle of equity concentration , the proportion of shares held by the former top shareholder and the top ten shareholders is negatively related to the IPO first day excess return , and the proportion of the former five shareholders is positively related to the excess earnings of the IPO first day ;
( 2 ) There is a negative correlation between the stock ownership and the IPO ' s excess return on the first day of the IPO , and the effect of the legal person ' s stock on the IPO ' s excess earnings is not significant .

【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：1733875