本文選題：長記憶性　切入點：修正R/S分析　出處：《華南理工大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：股票市場對于一個國家的經(jīng)濟發(fā)展具有很大的影響，因而研究者和管理者十分關(guān)注關(guān)于股票市場方面的研究。掌握股票市場的基本特征，不僅能為投資者決策及風(fēng)險防范提供參考，而且能夠為判斷經(jīng)濟形勢和制定經(jīng)濟政策提供較為重要的參照依據(jù)。 為了更好地研究中國股票市場，結(jié)合美國股票市場進行對比分析。本文選取的數(shù)據(jù)是中國股票市場具有代表性的上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)，以及美國股票市場具有代表性的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達克指數(shù)。本文針對中美股票市場的收益率序列及其波動率序列是否具有長記憶性特征的問題，運用修正R/S分析方法進行分析。在收益波動率方面，主要運用平方收益和絕對收益，以及已實現(xiàn)波動率和分數(shù)低階矩來度量。結(jié)果表明，中美股票市場的收益率序列都不存在長記憶性，而其波動率序列都存在較為明顯的長記憶性。 然后,建立VAR模型，運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，進一步研究中國股市收益率及其波動性的相互關(guān)系，，實證結(jié)果表明中國股市其收益率與波動性之間相互影響。 最后，針對各股票指數(shù)，建立VAR模型，運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進行分析，結(jié)果表明，上證綜合指數(shù)的價格波動對深圳成分指數(shù)的價格影響較大，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的價格波動對納斯達克指數(shù)的價格影響較大。因而選取上證綜合指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)來研究中美股市之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明，美國股市波動對中國股市有一定的影響，但中國股市波動對美國股市的影響較小，中美股市存在一定的聯(lián)動性。
[Abstract]:Stock market has great influence on the economic development of a country, so researchers and managers pay close attention to the research of stock market.Mastering the basic characteristics of the stock market can not only provide a reference for investors to make decisions and prevent risks, but also provide a more important reference basis for judging the economic situation and formulating economic policies.In order to better study the Chinese stock market, combined with the U. S. stock market to carry out a comparative analysis.The data selected in this paper are the representative Shanghai Composite Index and Shenzhen component Index in Chinese stock market, and the typical Dow Jones Industrial average and Nasdaq Index in American stock market.In this paper, the problem of whether the return series and volatility series of Chinese and American stock markets have long memory characteristics is analyzed by using the modified R / S analysis method.In terms of return volatility, square and absolute returns, realized volatility and fractional low moments are used to measure the volatility.The results show that there is no long memory in the return series of Chinese and American stock markets, while the volatility series has obvious long memory.Then, the VAR model is established, and the relationship between the return and volatility of Chinese stock market is further studied by using impulse response function and variance decomposition. The empirical results show that the return and volatility of Chinese stock market interact with each other.Finally, the VAR model is established for each stock index, and the impulse response function and variance decomposition are used to analyze it. The results show that the price fluctuation of Shanghai Composite Index has a great influence on the price of Shenzhen component Index.The price fluctuation of the Dow Jones Industrial average has a great influence on the price of the NASDAQ.Therefore, the Shanghai Composite Index and the Dow Jones Industrial average are selected to study the relationship between Chinese and American stock markets. The results show that the volatility of the American stock market has a certain impact on the Chinese stock market, but the volatility of the Chinese stock market has little effect on the American stock market.There is a certain linkage between Chinese and American stock markets.
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51;F831.51

【參考文獻】

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本文編號：1728595