本文選題：VAR　切入點：GARCH-BEKK　出處：《西南政法大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：金融市場之間的關(guān)系是金融領(lǐng)域關(guān)注和研究的熱點。對此，國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家做了大量深入的研究，研究結(jié)果表明金融市場之間的關(guān)系主要表現(xiàn)為溢出效應(yīng)。溢出效應(yīng)是指一個組織在進行某項活動時，不僅會產(chǎn)生活動所預(yù)期的效果，而且會對組織之外的人或社會產(chǎn)生的影響。簡而言之，就是某項活動要有外部收益，而且是活動的主體得不到的收益。溢出效應(yīng)在金融市場間的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩個方面，即波動溢出效應(yīng)和收益（均值）溢出效應(yīng)。股指期貨和其對應(yīng)的股票現(xiàn)貨市場的關(guān)系是金融研究領(lǐng)域的一個熱點問題。 隨著中國資本市場日趨完善，金融創(chuàng)新層出不窮，金融市場間的關(guān)系日益密切。隨著股指期貨產(chǎn)品的推出，中國股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系不斷加強，并成為目前國內(nèi)金融界關(guān)注的熱點。由于股指期貨直到2010年4月才推出，在我國又是新生事物，所以還有許多問題沒有研究清楚，因此非常有必要對股指期貨和股票市場之間的關(guān)系進行探討和研究。 本文主要針對股指期貨和現(xiàn)貨市場的均值溢出和波動溢出效應(yīng)做了研究。以中國金融期貨交易所上市的股指期貨和滬深交易所聯(lián)合發(fā)布的滬深300指數(shù)（HS300指數(shù)）作為研究對象，借鑒國際研究成果，探討兩者之間的關(guān)系，二者之間的關(guān)系主要表現(xiàn)為溢出效應(yīng)，包括均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)，在研究中，均值溢出效應(yīng)通過一階矩關(guān)系來表示，波動溢出效應(yīng)則通過二階矩來體現(xiàn)。 首先，闡述研究的背景、目的及意義，研究內(nèi)容和方法以及主要創(chuàng)新點，作為本文的緒論。第二章，通過對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的綜述，回顧了波動溢出效應(yīng)的研究歷史，分析了國內(nèi)外的研究趨勢和特點，為本論文后面章節(jié)的實證研究部分起到一個鋪墊作用。第三章，用行為金融學(xué)的理論闡述了波動溢出的機理，解釋了波動的起源、特征，傳遞與擴散方式，對波動溢出做了定性分析，有助于更好地理解波動溢出效應(yīng)。第四章，分析了用于波動溢出效應(yīng)研究的計量模型的發(fā)展現(xiàn)狀。第五章是本文的重點所在，對中國股指期貨與現(xiàn)貨市場的均值溢出和波動溢出作了實證分析與檢驗。該部分采用VAR方程以及基于VAR的GARCH-BEKK模型刻畫了期貨市場與現(xiàn)貨市場兩個收益率序列間的均值和波動溢出效應(yīng)，，最后得出了相關(guān)的結(jié)論。 在本文最后的第六章，在得出的實證分析結(jié)論的基礎(chǔ)上，闡述了研究結(jié)論對中國股指期貨的幾點啟示，并描述了筆者對波動溢出效應(yīng)研究的展望。
[Abstract]:The relationship between financial markets is the focus of attention and research in the field of finance.In this regard, economists at home and abroad have done a lot of in-depth research, and the results show that the relationship between financial markets mainly shows spillover effect.Spillover effect refers to the effect that an organization not only produces the expected effect of an activity, but also has an impact on people or society outside the organization.In short, an activity must have external benefits, and the main body of the activity can not get income.The relationship between spillover effects in financial markets is mainly reflected in two aspects: volatility spillover effect and earnings (mean) spillover effect.The relationship between stock index futures and its corresponding stock spot market is a hot issue in the field of financial research.With the perfection of Chinese capital market and the emergence of financial innovation, the relationship between financial markets is becoming more and more close.With the introduction of stock index futures products, the relationship between Chinese stock index futures market and spot market has been strengthened, and has become a hot spot in domestic financial circles.Because stock index futures is not introduced until April 2010 and is a new thing in our country, there are still many problems that have not been studied clearly, so it is very necessary to discuss and study the relationship between stock index futures and stock market.This paper focuses on the average spillover and volatility spillover effects of stock index futures and spot markets.Taking the stock index futures listed on the China Financial Futures Exchange and the Shanghai and Shenzhen 300 Index published jointly by the Shanghai and Shenzhen Stock Exchange as the research objects, and referring to the international research results, the paper discusses the relationship between the two.The relationship between them is mainly expressed as spillover effect, including mean spillover effect and volatility spillover effect. In the study, the mean spillover effect is expressed by the first-order moment relation, and the volatility spillover effect is reflected by the second-order moment.First, the background, purpose and significance of the research, research content and methods, as well as the main innovation points, as the introduction of this paper.The second chapter reviews the research history of volatility spillover effects at home and abroad, and analyzes the research trends and characteristics at home and abroad, which serves as a foreshadowing role for the empirical research in the later chapters of this paper.In the third chapter, we explain the mechanism of volatility spillover with behavioral finance theory, explain the origin, characteristics, transmission and diffusion mode of volatility, and make a qualitative analysis of volatility spillover, which is helpful to better understand the effect of volatility spillover.In chapter 4, the current situation of econometric models used in volatility spillover study is analyzed.The fifth chapter is the focus of this paper, the stock index futures and spot market in China mean spillover and volatility spillover empirical analysis and test.In this part, VAR equation and GARCH-BEKK model based on VAR are used to describe the mean value and volatility spillover effect between futures market and spot market.In the last chapter of this paper, on the basis of the conclusions of empirical analysis, this paper expounds the enlightenment of the conclusions to China's stock index futures, and describes the prospect of the research on volatility spillover effect.
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 熊熊;王芳;張維;孫雅婧;;新華富時A50指數(shù)期貨與A股市場之間的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出研究[J];管理學(xué)報;2009年11期

2 周少甫;周家生;;國內(nèi)與國際原油市場波動溢出效應(yīng)研究[J];中國石油大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2006年03期

3 毛明潔;;滬、深股市波動溢出效應(yīng)分析[J];科技信息(學(xué)術(shù)研究);2007年20期

4 吳文鋒;劉太陽;吳沖鋒;;上海與倫敦期銅市場之間的波動溢出效應(yīng)研究[J];管理工程學(xué)報;2007年03期

5 董秀良;張屹山;;國內(nèi)外原油市場波動溢出效應(yīng)的多元分析[J];中國軟科學(xué);2006年12期

6 崔海蓉;何建敏;張京波;;我國有色金屬期貨波動溢出效應(yīng)研究——以SHFE的銅和鋁為例[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2011年04期

7 吳江;韓鑫韜;;房地產(chǎn)價格與貨幣供應(yīng)量的波動溢出效應(yīng)[J];財貿(mào)研究;2009年05期

8 王群勇,王國忠;滬市A、B股市場間信息傳遞模式研究[J];現(xiàn)代財經(jīng)-天津財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;2005年06期

9 陶亮;王曉明;;滬深兩市股票市場的Garch類模型分析[J];當代經(jīng)理人(中旬刊);2005年05期

10 董秀良;吳仁水;;交易量適合作為股價波動信息的代理變量嗎?——來自中國滬深股市的證據(jù)[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2008年01期

相關(guān)會議論文 前10條

1 西村友作;孫便霞;;全球金融海嘯對股市波動的影響:基于已實現(xiàn)波動率的中美波動溢出效應(yīng)對比[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

2 何平;周依靜;;滬深300指數(shù)與股指期貨日內(nèi)價格發(fā)現(xiàn)機制的研究[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 侯丹;;股指期貨在中國上市的背景分析及短期發(fā)展[A];低碳經(jīng)濟與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

4 孔慶林;楊曉華;;熱爐效應(yīng)在股指期貨內(nèi)部控制中的應(yīng)用[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 王紅英;鄭學(xué)勤;劉震;章飚;富旭文;王兆先;田聯(lián)豐;;股指期貨運用之道[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇專刊[C];2011年

6 田玲;張岳;;基于GARCH模型的我國保險公司經(jīng)濟資本度量[A];中國保險學(xué)會第二屆學(xué)術(shù)年會入選論文集(理論卷2)[C];2010年

7 吳恒煜;朱福敏;;GARCH驅(qū)動下歷史濾波服從Levy過程的期權(quán)定價[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

8 崔建國;黨耀國;;基于價值函數(shù)的GARCH修正模型研究[A];江蘇省系統(tǒng)工程學(xué)會第十一屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

9 李武;;GARCH(1,1)模型參數(shù)的Monte Carlo估計方法[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2010年

10 張秀麗;;GARCH模型預(yù)測波動率的投資組合保險績效評價[A];“中國視角的風(fēng)險分析和危機反應(yīng)”——中國災(zāi)害防御協(xié)會風(fēng)險分析專業(yè)委員會第四屆年會論文集[C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 中信建投期貨 劉超 楊軍;創(chuàng)新型基金產(chǎn)品設(shè)計與風(fēng)險控制研究[N];期貨日報;2009年

2 浙江新世紀期貨 陳浩;股指期貨資金管理方法的運用[N];期貨日報;2010年

3 格林期貨 劉光素 陳亮;股指期貨套期保值策略研究[N];期貨日報;2010年

4 田帥;期指對現(xiàn)指波動性影響研究的回顧及總結(jié)[N];期貨日報;2009年

5 本報記者 王子恢;股指期貨謹慎過坎[N];中國經(jīng)濟時報;2002年

6 本報記者 徐紹峰;誰最需要股指期貨[N];金融時報;2001年

7 劉韜;關(guān)注股指期貨[N];人民日報;2001年

8 ;股指期貨的功能[N];山西日報;2001年

9 王輝;資本市場需要股指期貨[N];山西日報;2002年

10 宋根南;股指期貨到底有多遠[N];山西經(jīng)濟日報;2002年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張培源;中國股票市場與宏觀經(jīng)濟相關(guān)性研究[D];中共中央黨校;2013年

2 喬高秀;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)、定價偏差及波動率研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

3 鄧長榮;我國住宅價格影響因素與波動性特征[D];電子科技大學(xué);2010年

4 李新建;我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行績效及提升策略研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2013年

5 劉莉;人民幣匯率對貨幣政策及其有效性影響的研究[D];蘇州大學(xué);2013年

6 徐旭初;股指期貨的國際比較研究——模型、實證及中國課題[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

7 柯建飛;中國公司交叉上市的影響研究[D];華僑大學(xué);2011年

8 蔣勇;股指期貨市場風(fēng)險管理與量化策略研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

9 趙瑩;關(guān)于中國股指期貨的相關(guān)問題研究[D];南開大學(xué);2012年

10 袁朝陽;股指期貨創(chuàng)新與證券市場監(jiān)管研究[D];華中師范大學(xué);2013年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 胡光遠;滬深300指數(shù)期現(xiàn)貨間的波動溢出效應(yīng)[D];西南政法大學(xué);2012年

2 張鵬;我國滬深300指數(shù)期貨合約價格波動溢出效應(yīng)的實證分析[D];華北電力大學(xué)（北京）;2011年

3 熊家財;國際金融危機背景下國內(nèi)外股市波動溢出效應(yīng)的實證研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2011年

4 馬文燕;中國股票市場行業(yè)波動溢出效應(yīng)的實證研究[D];蘭州商學(xué)院;2010年

5 畢磊;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)及波動溢出效應(yīng)研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

6 于倩倩;行業(yè)股價指數(shù)波動溢出效應(yīng)研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

7 楊陽;行業(yè)股價指數(shù)波動溢出效應(yīng)的研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2012年

8 許燕紅;黃金市場與石油市場收益率波動溢出效應(yīng)研究[D];陜西師范大學(xué);2012年

9 高明瑞;危機時期金融市場波動溢出效應(yīng)研究[D];廣東商學(xué)院;2011年

10 呂蘇;次貸危機下滬深300指數(shù)與道瓊斯指數(shù)的波動溢出效應(yīng)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

本文編號：1717765