本文選題：市場微觀結(jié)構(gòu)　切入點：內(nèi)部交易者　出處：《應用數(shù)學學報》2014年03期

【摘要】：本文克服了Gong和Liu(2012)在模型設定上的缺陷,重新研究了市場上存在兩個擁有相同私有信息內(nèi)部交易者的情況.根據(jù)內(nèi)部交易者對待風險的態(tài)度不同,研究了風險喜好型、風險中性型以及風險厭惡型內(nèi)部交易者模型,用正確的方法分別證明了這三個模型混合策略均衡的存在性和唯一性.在此基礎(chǔ)上,利用漸近分析方法對高頻交易情況下三類內(nèi)部交易者混合策略均衡的漸近行為進行了分析和討論,不僅計算了經(jīng)濟金融變量序列趨于零或無窮的速度,而且獲得了這些經(jīng)濟金融變量序列除以相應收斂速度后所得的規(guī)范化變量序列的極限.因此,不僅獲取了高頻交易情況下這些變量準確的漸近行為特征及非平凡連續(xù)解,而且還發(fā)現(xiàn)了風險中性型內(nèi)部交易者模型不同于類似Kyle型模型的漸近行為.
[Abstract]:This paper overcomes the defects of Gong and Liuyang2012) in model setting, and restudies the existence of two internal traders with the same private information in the market.According to the different attitudes of internal traders towards risk, this paper studies the internal traders' models of risk preference, risk neutrality and risk aversion, and proves the existence and uniqueness of the mixed strategy equilibrium of these three models by correct methods.On this basis, the asymptotic behavior of the equilibrium of three kinds of internal traders' mixed strategies in the case of high frequency trading is analyzed and discussed by using the asymptotic analysis method, and not only the speed of the sequence of economic and financial variables approaching to zero or infinity is calculated.Furthermore, the limit of the normalized variable sequence obtained by dividing the sequence of economic and financial variables by the corresponding convergence rate is obtained.Therefore, not only the exact asymptotic behavior characteristics and distrivial continuous solutions of these variables are obtained in the case of high frequency trading, but also the asymptotic behavior of the risk-neutral internal trader model is different from that of the Kyle type model.
【作者單位】： 中國科學院數(shù)學與系統(tǒng)科學研究院;北京科技大學數(shù)理學院;長沙理工大學數(shù)學與計算科學學院;
【基金】：國家973項目(2006CB805900) 國家自然科學基金(10721101)資助項目 中科院國家數(shù)學與交叉科學研究中心 中科院隨機復雜結(jié)構(gòu)與數(shù)據(jù)科學重點實驗室的部分資助
【分類號】：F832.5

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本文編號：1708008