本文選題：融資約束　切入點(diǎn)：代理沖突　出處：《財(cái)會(huì)通訊》2014年09期

【摘要】：本文以2007年至2011年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為研究樣本,對(duì)融資約束和代理沖突與公司現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明,公司外部受到的債務(wù)融資約束與現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性呈現(xiàn)正相關(guān);相對(duì)于股權(quán)集中組的公司,股權(quán)分散組的公司,其現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性更強(qiáng);與股權(quán)集中度相比,融資約束對(duì)現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性影響更為顯著。這表明我國(guó)的現(xiàn)金持有行為受到代理理論和融資約束的共同作用,但是融資約束起主導(dǎo)作用。
[Abstract]:This paper studies the relationship between financing constraints, agency conflicts and cash-cash flow sensitivity in Shanghai and Shenzhen A-share manufacturing listed companies from 2007 to 2011. The results show that, The external debt financing constraints were positively correlated with the cash-cash flow sensitivity; compared with the companies with concentrated equity group, the cash-cash flow sensitivity of the companies with dispersed equity groups was stronger; compared with the equity concentration degree, the debt financing constraints were more sensitive to cash-cash flow. The effect of financing constraint on cash-cash flow sensitivity is more significant, which indicates that cash holding behavior in China is influenced by agency theory and financing constraint, but financing constraint plays a leading role.
【作者單位】： 石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科基金項(xiàng)目“市場(chǎng)化進(jìn)程、控股股東控制與公司現(xiàn)金股利政策”(項(xiàng)目編號(hào):10YJA630015)階段性成果
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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